تغییر بازی VC: تمرکز بر درآمد و پذیرش نهادی در کریپتو

بازی سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز با بلوغ بازار تغییر کرده — مدیر سرمایه‌گذاری VC

شرکت‌های سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز (VC) نسبت به پروژه‌های کریپتو که در آن‌ها سرمایه‌گذاری می‌کنند، بسیار گزینشی‌تر شده‌اند؛ این موضوع نشان‌دهنده تغییری نسبت به چرخه قبلی است که به دلیل بلوغ بازار رخ داده است، طبق گفتهٔ ایوا اوبرهولزر، مدیر سرمایه‌گذاری در شرکت Ajna Capital.

اوبرهولزر به Cointelegraph گفت: «کار سخت‌تر شده چون ما به مرحله‌ای متفاوت در کریپتو رسیده‌ایم، مشابه هر چرخه‌ای که برای فناوری‌های دیگر دیده‌ایم.»

او اضافه کرد که بلوغ بازار باعث کند شدن سرمایه‌گذاری‌های پیش‌دانه (pre-seed) شده است، زیرا VCها توجه خود را به پروژه‌های تثبیت‌شده با مدل‌های کسب‌وکار روشن معطوف می‌کنند. اوبرهولزر گفت: «موضوع بیشتر دربارهٔ مدل‌های درآمدی قابل‌پیش‌بینی، وابستگی نهادی و پذیرش غیرقابل‌برگشت است. بنابراین آنچه اکنون می‌بینیم این است که کریپتو توسط جنون‌های مم‌کوین یا سایر ترندها هدایت نمی‌شود، بلکه بیشتر دربارهٔ پذیرش نهادی است.»

این تغییر در فعالیت‌های VC بازتاب‌دهندهٔ روند گسترده‌تری از سرمایه‌گذاری نهادی در کریپتو و تمرکز بر کسب‌وکارهای دارایی‌های دیجیتال درآمدزا است، برخلاف سفته‌بازی قیمتی که در چرخه‌های قبلی کریپتو از جمله بازار صعودی ۲۰۲۱ سرمایه‌گذاری را هدایت می‌کرد.

سرمایه‌گذاران سنتی مالی، از جمله شرکت‌های وال‌استریت، سرمایه‌گذاران خطرپذیر و صندوق‌های نهادی، روزبه‌روز درخواست پروژه‌های کریپتویی را می‌کنند که جریان‌های درآمدی تثبیت‌شده و قابل‌پیش‌بینی ارائه دهند. اوبرهولزر گفت که شرکت‌های VC بر پروژه‌های استیبل‌کوین و سرمایه‌گذاری در سایر اشکال زیرساخت پرداخت که می‌توانند کارمزد تولید کنند، تمرکز می‌کنند.

پلتفرم‌های توکنیزه‌کردن دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) نیز به دلیل مدل‌های درآمدی مرتبط با صدور و مدیریت توکن‌های RWA در زنجیره، در رادار VCها قرار دارند.

مت هوگان، مدیر سرمایه‌گذاری در شرکت سرمایه‌گذاری Bitwise، اخیراً به Cointelegraph گفته است که جست‌وجوی بازده باعث شده وال‌استریت به سرمایه‌گذاری در اتر (ETH) روی بیاورد. هوگان گفت: «اگر یک میلیارد دلار اتر بردارید و آن را در یک شرکت بگذارید و استیک کنید، ناگهان درآمدزایی ایجاد می‌شود. و سرمایه‌گذاران واقعاً به شرکت‌هایی عادت کرده‌اند که درآمد تولید می‌کنند.»

لایهٔ اول بلاک‌چین قراردادهای هوشمند میزبان اکثریت فعالیت‌های استیبل‌کوین، بازار RWA و امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) است که درآمدهای پایدار از طریق کارمزدها و سایر اشکال رنت مالی برای مالکین خود تولید می‌کند.