BTC: DATهای خزانه داری رمز ارز وارد مسیری پرنوسان می‌شوند

کاهش مبلغی بالاتر از قیمت فعلی در شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال

مبلغی بالاتر از قیمت فعلی شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) در حال کاهش است و به گفته New York Digital Investment Group (NYDIG) بعید نیست این وضعیت در آینده نزدیک بدتر شود مگر اینکه این شرکت‌ها دست به اقدام بزنند. گریگ چیپولارو، رئیس جهانی بخش تحقیقاتی NYDIG، روز جمعه گفت شکاف بین قیمت سهام و ارزش خالص دارایی ها (NAV) شرکت های بزرگ خریدار بیت کوین از جمله Metaplanet و Strategy «همچنان در حال فشرده شدن» است حتی با اینکه BTC به سقف های جید رسیده است.

چیپولارو افزود: «نیروهای پشت این فشرده شدن ظاهراً متنوع هستند.» او توضیح داد که نگرانی سرمایه گذاران نسبت به بازشدن قریب الوقوع عرضه، تغییر اهداف شرکتی تیم های مدیریت DAT، افزایش محسوس در انتشار سهام، شناسایی سود سرمایه گذاران و تمایز محدود میان استراتژی های خزانه دلایل این فشرده شدن هستند.

مدگرایی بازار و فشار فروش بالقوه

شرکت های خزانه‌داری رمز ارز در سال گذشته تبدیل به مد جدید وال استریت شده و میلیاردها دلار جذب کرده اند. سرمایه گذاران معمولاً برای سنجش سلامت این شرکت ها، قیمت سهام را با ارزش دارایی های تحت تملک آنها مقایسه می کنند. چیپولارو هشدار داد که ممکن است یک مسیری پرنوسان و پر فرازونشیب در پیش باشد، چرا که بسیاری از این شرکت ها منتظر ادغام یا معاملات تأمین مالی برای عرضه به عموم هستند که می تواند منجر به «موج قابل توجهی از فروش» توسط سهامداران فعلی شود.

او اضافه کرد بسیاری از شرکت های خزانه داری، از جمله KindlyMD و Twenty One Capital، در سطح یا پایین تر از ارزش آخرین دورهای جذب سرمایه معامله می شوند و افت قیمت سهام «می تواند در صورت قابل معامله شدن آزادانه سهام، به شدت بخشیدن فروش کمک کند.»

راهکار پیشنهادی: بازخرید سهام

چیپولارو گفت اگر سهامی در یک شرکت خزانه داری زیر NAV معامله شود «ساده ترین اقدام احتمالی بازخرید سهام است»، که با کاهش عرضه تلاش می کند قیمت سهام را افزایش دهد. او افزود: «اگر بخواهیم تنها یک توصیه به DATها بدهیم، این است که بخشی از منابع جذب شده را کنار بگذارند تا از طریق بازخرید از سهام حمایت کنند.»

رشد دارایی های

دارایی های شرکت های خریدار بیت کوین امسال به اوج 840,000 BTC رسیده است، که Strategy حدود 76 درصد یا 637,000 بیت کوین از این مقدار را در اختیار دارد و مابقی بین 32 شرکت دیگر تقسیم شده است، طبق گزارش CryptoQuant در روز جمعه. تعداد خریدها در هر ماه نیز افزایش یافته، اما CryptoQuant گفت که مجموع بیت کوین خریده شده توسط این شرکت ها در آگوست کاهش یافته و پایین تر از میانگین ماهیانه امسال قرار گرفته است و شرکت ها در هر تراکنش بیت کوین کمتری خریداری می کنند.

به عنوان مثال، میانگین اندازه خرید Strategy در آگوست به 1,200 BTC کاهش یافت در مقایسه با اوج 2025 آن یعنی 14,000 BTC، در حالی که سایر شرکت ها در مقایسه با اوج 2025 خود یعنی 2,400 BTC در مارس، 86 درصد کمتر بیت کوین خریدند. این امر به کندی ناگهانی در رشد دارایی های خزانه بیت کوین منجر شده است، به طوری که نرخ رشد ماهیانه Strategy در ماه گذشته به 5 درصد رسید در حالی که در پایان 2024 این نرخ 44 درصد بود، و سایر شرکت ها در آگوست رشد 8 درصدی تجربه کردند در مقایسه با 163 درصد در مارس.

بیت کوین در 24 ساعت گذشته حدود 111,200 دلار معامله شده و از سقف بیش از 124,000 دلار در نیمه آگوست حدود 10.5 درصد کاهش یافته است، طبق داده های CoinGecko.

چرا معامله گران باید توجه کنند

این خبر برای معامله گران مهم است زیرا کاهش اختلاف بین قیمت سهام شرکت های خزانه داری و NAV می تواند فشار فروش بیشتری را روی این سهام ایجاد کند و در صورت وقوع موج فروش، احتمال دارد بر احساس بازار و نقدینگی بیت کوین تأثیر بگذارد. سرمایه گذاران باید وضعیت ادغام ها و معاملات تأمین مالی، میزان انتشار سهام و اخبار مربوط به بازخریدهای احتمالی را دنبال کنند. در بازار بیت کوین، سطوح قیمتی کلیدی که باید رصد شوند شامل مقاومت حوالی 124,000 دلار و حمایت نزدیک به 100,000 دلار است. همچنین پیگیری آمار خریدهای ماهانه DATها و گزارش های CryptoQuant می تواند نشانه ای از تغییر در تقاضای نهادی باشد.