MegaETH با USDm مدل درآمدی جدید می‌آورد — تأثیر بر ETH/USD

خلاصه خبر

MegaETH، یک پروتکل لایه-۲ اتریوم که با Vitalik Buterin پشتیبانی می‌شود، اعلامی کرده است که در حال راه‌اندازی یک استیبل سکه سودده به نام USDm است که می‌تواند مدل کسب درآمد این پروتکل را از شیوه مرسوم مبتنی بر کارمزد تراکنش‌ها متمایز کند.

شراکت با Ethena و مکانیزم ذخایر

استیبل سکه USDm در همکاری با Ethena، یک پروتکل استیبل سکه الگوریتمی با ارزش قفل‌شده (TVL) حدود ۱۳ میلیارد دلار آمریکا، توسعه می‌یابد. این سکه قرار است روی زیرساخت USDtb اتنا عرضه شود که ذخایر را به BUIDL بلک‌راک هدایت می‌کند؛ صندوقی توکنیزه شده از اوراق خزانه آمریکا با ارزش بازار حدود ۲.۲ میلیارد دلار آمریکا و بازدهی پایدار، بر اساس RWA.xyz.

استفاده از بازده برای پوشش کارمزدهای سیکوئنسر

بازده‌ای که از ذخایر این استیبل سکه به‌دست می‌آید، گزارش شده است که برای جبران بخشی از کارمزدهای سیکوئنسر استفاده خواهد شد. سیکوئنسرها هزینه‌های گس را می‌پردازند وقتی که دسته‌هایی از تراکنش‌ها را به شبکه اصلی اتریوم منتشر می‌کنند. مدل پیشنهادی ممکن است نیاز به دریافت کارمزدهای سنگین توسط سیکوئنسرها را کاهش دهد و به‌جای آن روی بازده حاصل از منابع دیگر تکیه کند.

اظهارات بنیان گذار شریک و تعریف استیبل سکه‌های سودده

شویاو کونگ، بنیان گذار شریک MegaETH، در بیانیه‌ای گفت که استیبل سکه USDm می‌تواند «هزینه‌ها را برای کاربران کاهش دهد» و «فضای طراحی بیان‌گرانه‌تری برای اپلیکیشن‌ها» فراهم کند. استیبل سکه‌های سودده دارایی‌های دیجیتالی هستند که به دارایی دیگری مانند یک پول فیات وابسته‌اند و در عین حال به هولدرها بازده تولید می‌کنند.

زمینه قانونی و تأثیرات بازار

عرضه استیبل سکه‌های سودده پس از تصویب قانون GENIUS در ایالات متحده افزایش یافته است؛ قانونی که انتشاردهندگان را از عرضه استیبل سکه‌های تولیدکننده بازده منع می‌کند. Ethena با محصولاتش مانند USDe و همچنین Sky با USDS از جمله ذی‌نفعان اصلی مقررات سخت‌گیرانه بوده‌اند.

تنش‌ها درباره کارمزد سیکوئنسر و آمار کارمزدها

مسئله کارمزدهای سیکوئنسر در اکوسیستم اتریوم بحث‌برانگیز بوده است و برخی معتقدند شبکه باید سهم بیشتری از این کارمزدها دریافت کند. بر اساس داده‌های Token Terminal، اتریوم حدود ۱.۱ میلیارد دلار آمریکا کارمزد در سال تقویمی گذشته جمع‌آوری کرده است. با این حال، مقدار کارمزدهای جمع‌آوری شده از فوریه به‌طور چشمگیری کاهش یافته است.

نتیجه و پیام برای بازار

ترکیب یک لایه-۲ مطرح با استیبل سکه‌ای که بازده تولید می‌کند و اتصال ذخایر به دارایی‌های ریسک پائین توکنیزه شده مثل اوراق خزانه، می‌تواند مدل درآمدی لایه-۲ها را متحول کند و فشار روی افزایش کارمزد کاربران را کاهش دهد. اگر مدل به شکل پایدار عمل کند، می‌تواند نمونه‌ای از جذب درآمد بدون افزایش مستقیم هزینه گس برای کاربران ارائه دهد.

برای معامله‌گران: چرا این خبر مهم است و چه چیزهایی را باید رصد کنید

این خبر مهم است چون مدل پیشنهادی مستقیماً روی ساختار هزینه و تجربه کاربران در شبکه اتریوم اثر می‌گذارد و می‌تواند جریان درآمدی جدیدی برای لایه-۲ها ایجاد کند. معامله‌گران باید میزان پذیرش USDm، نرخ بازدهی صندوق BUIDL بلک‌راک و هرگونه تغییر در مقررات ایالات متحده درباره استیبل سکه‌های سودده را رصد کنند. در کوتاه‌مدت، سطوح قیمتی کلیدی برای دنبال کردن عبارتند از: 1) حرکت قیمت ETH نسبت به حمایت ۱۷۰۰ تا ۱۸۰۰ دلار آمریکا و مقاومت ۳۰۰۰ دلار آمریکا؛ 2) تغییرات نقدینگی در پروتکل‌های لایه-۲ و TVL آنها؛ 3) هر اطلاعیه رسمی درباره زمان راه‌اندازی USDm و مکانیزم دقیق توزیع بازده.