ETF DOGE بازار رمز ارز را به سمت سفته بازی هل داد

اولین ETF آمریکایی مربوط به DOGECOIN قرار است روز پنجشنبه راه اندازی شود و دیدگاههای صنعت را بین کسانی که آن را گامی مهم برای مشروعیت اجتماعی رمز ارزها می‌دانند و کسانی که آن را صرفاً سفته بازی در پوسته‌ای جدید می‌خوانند تقسیم کرده است. برخلاف ETF های بیت کوین که تحت قانون اوراق بهادار 1933 تصویب شدند، Rex-Osprey Dogecoin ETF (DOJE) تحت چارچوب Investment Company Act of 1940 مجوز گرفته است؛ چارچوبی که معمولاً برای صندوق های مشترک و ETF های متنوع استفاده می‌شود.

برای مثال صندوق نقدی بیت کوین بلک‌راک صرفاً بیت کوین (BTC) را در نگهداری Coinbase نگه می‌دارد. اما DOJE به جای این کار از طریق یک شرکت تابعه در جزایر کیمن و مشتقات به DOGECOIN دسترسی پیدا می‌کند، زیرا قانون 1940 نیاز به تنوع دارد و تمرکز روی یک دارایی منفرد را محدود می‌کند.

عرضه ETF های رمز ارز معمولاً در صنعت جشن گرفته می‌شود، اما منتقدان می‌گویند یک صندوق میم کوین، سفته بازی را سازمانی می‌کند در حالی که هزینه‌هایی اخذ می‌کند که سرمایه گذاران می‌توانند با خرید مستقیم DOGE از پرداخت آنها جلوگیری کنند. بعضی‌ها هم به طنز ماجرا اشاره می‌کنند: DOGECOIN که به عنوان یک شوخی ایجاد شد، توانسته پروژه‌هایی با موارد استفاده ملموس‌تر را پشت سر بگذارد و به مرحله ETF برسد.

DOGECOIN نواده بیت کوین است. این سکه در سال 2013 به عنوان یک انشعاب از Luckycoin ایجاد شد که آن هم انشعابی از Litecoin است و آن هم انشعابی از بیت کوین. اگرچه در ابتدا به عنوان یک شوخی مطرح شد، اما بعداً به یکی از ده رمز ارز برتر از نظر ارزش بازار تبدیل شد. DOGECOIN مدت‌ها مورد علاقه معامله گران خرد بوده و همچنین دسته گسترده‌تری از میم کوین‌ها را ایجاد کرده است که اغلب به خاطر ماهیت شبه کازینویی‌شان مورد انتقاد قرار می‌گیرند. همین موضوع تصویب آن برای ETF را به ویژه بحث‌برانگیز کرده است.

یک ETF به سرمایه گذاران اجازه می‌دهد تا از طریق بازار سهام در معرض DOGECOIN قرار بگیرند، اما همه دلیل آن را منطقی نمی‌بینند. «این ETFها هزینه‌هایی فراتر از حد معمول می‌گیرند در حالی که شما می‌توانید در پنج دقیقه یک حساب Coinbase بسازید، توکن را بخرید و هرگز کارمزد مدیریت پرداخت نکنید،» برایان هوانگ، بنیان گذار شریک و مدیرعامل پلتفرم مدیریت رمز ارز Glider، به Cointelegraph گفت. او افزود که سرمایه‌گذاران سازمانی احتمالاً اولویت را به توکن‌های «مشروع» و درآمدزای واقعی می‌دهند.

DOGECOIN در طول تاریخ خود برخی سرمایه‌گذاران رمز ارز را میلیونر کرده است. اما قیمتش همواره با تورم در کشمکش است. توکنومیکس DOGECOIN به عنوان طنزی از کمیابی بیت کوین طراحی شده بود. به جای محدودیت 21 میلیون سکه، DOGECOIN نامحدود است و هر دقیقه پاداش بلوک 10,000 DOGE را صادر می‌کند. این یعنی تقریباً سالانه 5 میلیارد سکه جدید ایجاد می‌شوند.

در دوران رونق‌های گذشته میم کوین‌ها، تحلیلگران هشدار دادند که چنین دارایی‌هایی سرمایه و توجه را از پروژه‌های جدی‌تر بلاکچین منحرف می‌کنند. بعضی‌ها این ETF را تقویت‌کننده همان مشکل می‌دانند. «عجیب است دیدن اینکه یک میم کوین از پروژه‌های جدی جلو می‌زند تا خط پایان ETF را رد کند،» داگلاس کولکیت، یکی از مشارکت‌کنندگان بنیانی در لایه یک بلاکچین Fogo، به Cointelegraph گفت. «پوسته ETF اصول بنیادی را تغییر نمی‌دهد؛ فقط اجازه می‌دهد که وال استریت با چهره‌ای جدی DOGE را پمپ کند.»

تا پایان اوت، 92 ETP رمز ارز در انتظار تصمیم کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) بودند. محصولات DOGECOIN در میان آن‌ها بود، کنار درخواست‌های سایر میم کوین‌ها مثل Pengu، توکنی که به برند NFT Pudgy Penguins مرتبط است.

«ممکن است DOGECOIN به عنوان یک شوخی شروع شده باشد، اما به یک آلت کوین جدی تبدیل شده که سرمایه‌گذاران واقعی و مهندسان را به فضا کشانده است،» مایک مالونی، مدیرعامل و بنیان‌گذار Incyt، گفت. «تعامل جامعه برای یک سکه به اندازه تعامل برای یک سهام واقعی معنی دارد.»

در حالی که منتقدانی مانند کولکیت از اینکه یک میم کوین از پروژه‌های جدی جلو می‌زند ناراضی‌اند، دیگران می‌گویند موفقیت DOGECOIN منعکس‌کننده دینامیک‌های اجتماعی رمز ارز است. ماجا ویجینوویچ، مدیر بخش دارایی‌های دیجیتال در FG Nexus، به Cointelegraph گفت که جلو افتادن DOGE از سایر آلت‌کوین‌ها نشان می‌دهد جوامع می‌توانند دارایی‌ها را به ساختارهای تنظیم‌شده سوق دهند. «اگر DOGECOIN اول شد، کمتر به جاده‌نقشه‌های فنی مربوط است و بیشتر به این معناست که خود جوامع می‌توانند دارایی‌ها را تا ساختارهای تنظیم‌شده پیش ببرند. این سیگنال مهمی است که تنظیم‌کننده‌ها به حرکت اجتماعی به اندازه ارزش بازار واکنش نشان می‌دهند.»

برخلاف بسیاری از آلت‌کوین‌ها، DOGECOIN اغلب در کانون توجه عمومی بوده است. توییت‌های مدیرعامل تسلا، ایلان ماسک، در 2021 قیمت آن را سر به فلک زد و حتی یکی از بخش‌های دولت آمریکا که او زمانی رهبری‌اش را به عهده داشت به شوخی Department of Government Efficiency یا DOGE نامیده شد. این توکن همچنین چندین بازار نزولی را پشت سر گذاشته و سطحی از تاب‌آوری و بلوغ را نشان داده که بسیاری از میم کوین‌های دیگر از آن برخوردار نیستند.

«مسیر ETF یک میدان بی‌قانونی نخواهد بود؛ نقدینگی، نظارت و آمادگی نگهداری دارایی همچنان معیارها را تعیین می‌کنند. اما توکن‌های بیشتری راه خود را به پوسته‌های تنظیم‌شده پیدا خواهند کرد که این امر پذیرش را گسترش می‌دهد،» ویجینوویچ اضافه کرد.

روز سه‌شنبه، SEC تصمیم خود درباره Bitwise Dogecoin ETF را به تعویق انداخت و پنجره بررسی را تا 12 نوامبر تمدید کرد. یک ETF DOGECOIN صنعت را وادار می‌کند تا با این سؤال روبه‌رو شود که آیا پذیرش فرهنگ و سفته بازی هم بخشی از بسته است یا نه. شکاکان می‌گویند صندوق جدید بیش از حد به سمت بخش فرهنگی متمایل است.

برای هوانگ، ایده بسته‌بندی یک توکن منفرد در ETF «مسخره» است، معادل بسته‌بندی یک سهام تنها به عنوان یک محصول متنوع. به نظر او، پوسته وال استریت کار زیادی جز سازمانی کردن یک میم انجام نمی‌دهد و هزینه‌هایی از سرمایه گذاران می‌گیرد که می‌توانند با خرید مستقیم DOGE از آنها اجتناب کنند.

دیگران پاسخ می‌دهند که شکل به اندازه عملکرد اهمیت دارد. ویجینوویچ اشاره می‌کند که ETF کد یا هدف DOGECOIN را تغییر نمی‌دهد، اما لایه‌هایی مثل نگهداری تحت نظارت، حسابرسی و الزام‌های افشا را اضافه می‌کند که برای سرمایه‌گذاران عام مشروعیت می‌آورد. کولکیت این تحول را هم وعده و هم پارودی می‌بیند. اگر یک میم کوین بتواند به یک ETF تنظیم‌شده راه یابد، آنگاه «هر چیزی روی میز است.» این می‌تواند درهای پذیرش را باز کند اما همچنین نشان می‌دهد چگونه رمز ارز همچنان مرز بین نوآوری مالی و صرفا سرگرمی را تار می‌کند.

به این معنا، DOJE پاسخ نمی‌دهد که آیا میم‌ها به بازارهای جدی تعلق دارند یا نه، اما نشان می‌دهد که هم تنظیم‌کننده‌ها و هم سرمایه‌گذاران مایل‌اند با آنها طوری رفتار کنند که گویی تعلق دارند.

Rex-Osprey چند ETF میم کوین دیگر در صف دارد و پرونده‌های ثبت‌شده در SEC محصولات مرتبط با Official Trump (TRUMP) و Bonk (BONK) را نشان می‌دهد، همراه با آلت‌کوین‌های XRP و Solana (SOL).

برای معامله‌گران چه معنی دارد

این رویداد مهم است زیرا ورود DOGECOIN به ساختارهای تنظیم‌شده می‌تواند جریان سرمایه جدید سازمانی و خرد را جذب کند و همزمان هزینه‌ها و ابزارهای نظارتی را به بازار میم کوین‌ها تحمیل کند. معامله‌گران باید به تصمیمات بعدی SEC (از جمله مهلت Bitwise تا 12 نوامبر)، آمار جریان صندوق DOJE و اخبار مربوط به پرونده‌های Rex-Osprey برای TRUMP و BONK توجه کنند. از لحاظ قیمتی، سطح‌های روانی کلیدی برای دنبال کردن شامل حدود 0.05 دلار، 0.10 دلار و 0.20 دلار است؛ همچنین حجم معاملات و تغییرات قابل توجه در جریان ورودی/خروجی ETFها را زیر نظر داشته باشید، زیرا این عوامل می‌توانند نوسانات شدید و جهت‌گیری بازار را تشدید کنند.