مسابقه USDH در Hyperliquid و تاثیر بر HYPE

در کورس استیبل‌کوین Hyperliquid: شرکت‌هایی که برای USDH رقابت می‌کنند

یک هفته پس از باز کردن یک رقابت برای تعیین صادرکننده نخستین استیبل‌کوین بومی خود، USDH، Hyperliquid برای رأی‌گیری اعتبار سنج ها (کسانی که صحت تراکنش ها و بلاک ها را در شبکه بلاکچین تایید میکنند. در روز یکشنبه آماده می‌شود تا برنده را انتخاب کند؛ رویدادی که به سرعت به یکی از تصمیمات جامعه که بیشترین نظارت را به خود جلب کرده تبدیل شده است. Hyperliquid، یک صرافی غیرمتمرکز برای قراردادهای دائمی در بازار آتی، که لایه-۱ بومی خود را در نوامبر ۲۰۲۴ راه‌اندازی کرد، در ژوئیه حجم معاملات ۳۳۰ میلیارد دلاری داشت و تیمی یازده نفره دارد.

USDH قرار است به عنوان نخستین دارایی پایبند به دلارِ پلتفرم عمل کند و به معامله‌گران یک واحد حساب پایدار و گزینه‌ای برای استفاده به عنوان وثیقه در اکوسیستم Hyperliquid بدهد. این رأی تعیین می‌کند کدام شرکت کنترل استیبل‌کوین رسمی صرافی را در اختیار داشته و به جریان‌های میلیارد دلاری استیبل‌کوین دسترسی پیدا کند.

این رقابت از همین حالا پیچش‌هایی داشته است. روز پنج‌شنبه Ethena پیشنهاد خود را پس گرفت و از تازه‌وارد Native Markets حمایت کرد. با این اقدام، Paxos، Frax، Sky، Agora، Curve، OpenEden و Bitgo همچنان در میدان رقابت باقی مانده‌اند.

پیشنهادها و نامزدها

Native Markets نخستین تیمی بود که برای USDH طرح خود را ثبت کرد و این کار را در ۵ سپتامبر انجام داد. این گروه که به‌صورت آشکار برای ایجاد یک استیبل‌کوین بومی Hyperliquid تشکیل شده است، متعهد شد USDH را مستقیماً روی HyperEVM ایجاد کند و بازده ذخایر را به‌صورت مساوی بین بازخرید HYPE و رشد اکوسیستم تقسیم کند. طرح آن‌ها متکی بر پلتفرم توکنیزه کردن Bridgeِ Stripe برای مدیریت ذخایر است. این انتخاب حمایت اولیه اعتبار سنج ها (کسانی که صحت تراکنش ها و بلاک ها را در شبکه بلاکچین تایید میکنند. را جلب کرد اما در عین حال واکنش‌های رقبایی را برانگیخت که درباره تضاد منافع احتمالی با جاه‌طلبی‌های بلاکچینی Stripe هشدار دادند.

سرمایه‌گذار Hyperliquid، Max Fiege، ساکن سابق Uniswap Labs MC Lader و پژوهشگر بلاکچین Anish Agnihotri رهبری این پروژه را برعهده دارند. احتمال فعلی Native Markets در Polymarket: 96%.

در همان روز ۵ سپتامبر، شرکت زیرساخت استیبل‌کوین Paxos طرحی برای راه‌اندازی USDH ارائه کرد؛ استیبل‌کوینی اختصاصی Hyperliquid که برای رعایت هم قانون ایالات متحده درباره استیبل‌کوین‌ها (GENIUS Act) و هم چارچوب بازارهای دارایی‌های رمزنگاری شده اتحادیه اروپا (MiCA) طراحی شده است. پرونده ثبت شده اعلام کرد که ۹۵% از سود حاصل از ذخایر USDH به خرید مجدد توکن بومی Hyperliquid یعنی HYPE و توزیع آن میان اعتبار سنج ها (کسانی که صحت تراکنش ها و بلاک ها را در شبکه بلاکچین تایید میکنند.، کاربران و پروتکل‌های شریک اختصاص خواهد یافت.

«ما تنها شرکتی هستیم که چندین استیبل‌کوین تنظیم‌شده را راه‌اندازی و مقیاس کرده‌ایم، از جمله Binance USD تا بیش از ۲۵ میلیارد دلار و PayPal USD تا بیش از ۱ میلیارد دلار»، Paxos در بیانیه خود نوشت. Paxos همچنین متعهد شد USDH را در پلتفرم کارگزاری خود که هم‌اکنون توسط PayPal و Venmo استفاده می‌شود، یکپارچه کند. احتمال فعلی Paxos در Polymarket: 4%.

در ۸ سپتامبر، پیشگام امور مالی غیرمتمرکز اتریوم، Sky، صادرکننده استیبل‌کوین غیرمتمرکز USDS (که قبلاً DAI نامیده می‌شد)، طرح خود را ارائه کرد. پیشنهاد Sky برجسته است چون تعهد داده USDH را از روز اول به‌صورت بومی چندزنجیره‌ای از طریق LayerZero کند تا توکن بین شبکه‌ها قابل گردش باشد.

این تیم همچنین متعهد شد بخشی از .ترازنامه خود را در Hyperliquid مستقر کند، بازده ۴.۸۵% به‌صورت مستقیم به دارندگان USDH ارائه دهد و سود مستقیم را به بازخرید HYPE و صندوق حمایتی اختصاص دهد. احتمال فعلی Sky در Polymarket: کمتر از 1%.

پروتکل امور مالی غیرمتمرکز Frax Finance، صادرکننده استیبل‌کوین frxUSD، در طرح خود اعلام کرد که قصد دارد USDH را از طریق همکاری با یک بانک فدرال تنظیم‌شده در ایالات متحده منتشر کند، هرچند نام بانک اعلام نشده است. این طرح USDH را یک‌به‌یک با خزانه‌داری‌های توکنیزه‌شده ایالات متحده پشتیبانی می‌کند، رعایت کامل GENIUS Act را تضمین می‌کند و کل بازده خزانه را دوباره به اکوسیستم Hyperliquid بازمی‌گرداند.

Frax رویکرد خود را «چیزی که هیچ‌کس دیگر توانایی رقابت با آن را ندارد: همه چیز را به جامعه بازگرداند» توصیف کرد. احتمال فعلی Frax Finance در Polymarket: کمتر از 1%.

در همان ۸ سپتامبر، Agora، صادرکننده استیبل‌کوین AUSD، پیشنهادی برای راه‌اندازی USDH با VanEck به‌عنوان مدیر دارایی ارائه داد. پیشنهاد شامل تعهد به هدایت ۱۰۰% از درآمد خالص ذخایر به بازخرید HYPE یا صندوق حمایتی است. Agora همچنین به‌شدت به اتکای Native Markets به Bridgeِ Stripe انتقاد کرد و هشدار داد که برنامه‌های Stripe برای بلاکچین Tempo خود می‌تواند تضاد منافع برای Hyperliquid ایجاد کند. «اگر Hyperliquid استیبل‌کوین رسمی خود را به Stripe بسپارد، یک صادرکننده عمودی یکپارچه با تضادهای واضح، پس کاری که همه ما انجام می‌دهیم چه معنی دارد؟ ما بشدت از احتیاط در استفاده از Stripe (Bridge) به‌عنوان صادرکننده حمایت می‌کنیم»، نیك ون‌اِك، بنیان گذار شریک Agora، در X گفت. احتمال فعلی Agora در Polymarket: کمتر از 1%.

سه پیشنهاد لحظه آخری در ۱۰ سپتامبر، آخرین روز پنجره پیشنهادها، ارسال شد که هنوز در بازارهای پیش‌بینی Polymarket ظاهر نشده‌اند. این پیشنهادها از طرف Curve، صرافی غیرمتمرکز مبتنی بر اتریوم معروف به استخرهای استیبل‌کوین؛ OpenEden، یک پلتفرم توکنیزه کردن دارایی‌های واقعی (RWA)؛ و BitGo، یک نگهبان و شرکت تراست رمز ارزیِ آمریکایی ارسال شدند.

رأی‌گیری و پیامدها

رأی‌گیری USDH نخستین تصمیم مهم حاکمیتی Hyperliquid فراتر از حذف‌های معمول دارایی‌ها است. رأی‌گیری به‌صورت کامل در زنجیره بین ساعت ۱۰:۰۰ تا ۱۱:۰۰ UTC روز یکشنبه برگزار خواهد شد و قدرت رأی‌دهی اعتبار سنج ها (کسانی که صحت تراکنش ها و بلاک ها را در شبکه بلاکچین تایید میکنند. بر اساس میزان توکن‌های HYPEِ استیک‌شده تعیین می‌شود و واگذارکنندگان می‌توانند حمایت خود را تغییر دهند. یک پیشنهاد باید دو سوم از کل سهام را ببرد تا به تصویب برسد، هرچند بنیاد Hyperliquid و ارائه‌دهنده استیکینگ Kinetiq — که حدود ۶۳% از توکن‌ها را کنترل می‌کنند — اعلام کرده‌اند که از شرکت در رأی‌گیری خودداری خواهند کرد.

بهمزمان با نزدیکی رأی‌گیری، رشد قیمتی در HYPE رخ داده است که روز جمعه سقف تاریخی جدید ۵۷.۳۰ دلار آمریکا را ثبت کرد، بر اساس داده‌های CoinGecko.

چرا این خبر اهمیت دارد و چه باید رصد شود: انتخاب صادرکننده رسمی USDH مشخص می‌کند که چه شرکتی به جریان‌های بزرگ نقدینگی استیبل‌کوین در اکوسیستم Hyperliquid دسترسی خواهد داشت، نحوه مدیریت ذخایر و نحوه بازتوزیع بازده خزانه می‌تواند تاثیر مستقیم بر خرید مجدد و توزیع توکن HYPE و در نتیجه قیمت آن داشته باشد. معامله‌گران باید روز رأی‌گیری (یکشنبه، ۱۰:۰۰–۱۱:۰۰ UTC)، میزان مشارکت اعتبار سنج ها (کسانی که صحت تراکنش ها و بلاک ها را در شبکه بلاکچین تایید میکنند.، و اعلامیه‌های رسمی از سوی بنیاد Hyperliquid یا Kinetiq را دنبال کنند. سطوح قیمتی کلیدی برای HYPE شامل مقاومت نزدیک سقف تاریخی ۵۷.۳۰ دلار آمریکا و حمایت‌های نزدیک ۴۵–۵۰ دلار آمریکا است؛ شکست بالای سقف تاریخی می‌تواند رشد بیشتر را برانگیزد، در حالی که رد شدن می‌تواند به نوسان یا اصلاح در محدوده‌های پایین‌تر منجر شود.