سید پاول: وام دهی بیت کوین تا 2028 ده برابر می شود (BTC)

مصاحبه | وام دهی مبتنی بر

سید پاول، مدیر عامل Maple Finance، می گوید که وام دهی مبتنی بر بیت کوین به 200 میلیارد دلار خواهد رسید و بیت کوین موتور ثروت سازی این نسل است. Maple Finance به آرامی رشد کرده و اکنون یکی از بازیگران بزرگ در وام دهی رمز ارز شده است. سید پاول به رمز ارز.news گفت که انتظار دارد این رشد ادامه یابد، تحت تاثیر افزایش ارزش بیت کوین و پذیرش سازمانی.

به همین دلیل پاول پیش بینی می کند وام های با پشتوانه بیت کوین ظرف سه سال ده برابر شود و به ارزش 200 میلیارد دلار برسد. او همچنین توضیح داد چرا باور دارد بیت کوین موتور ثروت این نسل خواهد بود، مشابه نقشی که مسکن برای نسل بیبی بومرها داشت.

رشد سریع دارایی های تحت مدیریت

رمز ارز.news: اخیرا از مرز 4 میلیارد دلار آمریکا دارایی تحت مدیریت عبور کرده اید. فقط دو هفته قبل آن رقم کمتر از 3 میلیارد دلار آمریکا بود. عامل این رشد سریع چیست؟

سید پاول: دو عامل اصلی. اول، شرایط کلان. هر چه کاهش نرخ ها شروع شود یا پیش بینی شود، نرخ های بازده در وام های رمز ارز در مقایسه با گزینه های سنتی جذاب تر می شوند. سرمایه گذاران به دنبال بازده بهتر می گردند و پلتفرم هایی مانند ما از این تغییر بهره می برند. دوم، یکپارچگی های دیفای. همکاری ما با Spark و اکوسیستم Sky رشد زیادی ایجاد کرده است. راه اندازی SyrupUSD (SYRUP) روی Plasma هم بسیار مهم بود. این گسترش بین زنجیره ای به سرعت سرمایه و کاربران جدید را باز کرد. هدف ما رسیدن به 5 میلیارد دلار آمریکا تا پایان سال است و در مسیر آن قرار داریم. Syrup USD اکنون سومین محصول بازده استیبل کوین بزرگ است، پس از Sky و Athena. این یک نقطه عطف قوی برای ماست. در آینده ما در تلاشیم Syrup را در Aave یکپارچه کنیم و برنامه راه اندازی روی چند زنجیره دیگر را قبل از پایان سال داریم.

تاثیر عوامل کلان بر AUM

رمز ارز.news: آیا انتظار دارید دارایی های تحت مدیریت شما بر اساس عوامل کلان نوسان کند؟

سید پاول: کمی، بله. اگر شاهد کاهش های بیشتری در نرخ ها باشیم، این احتمالاً ورودی سرمایه را تسریع می کند. از طرف دیگر، اگر نرخ ها ثابت بمانند یا شاهد بی ثباتی بیشتری باشیم، مثل تعطیلی های دولتی، اصطکاک تجاری یا شوک های کلان، ممکن است رشد موقتاً کند شود. اما در کل خوشبین هستیم. ثبات و فشردگی نرخ ها معمولاً سرمایه بیشتری را به سمت محصولات بازده دیفای مانند ما می کشاند.

نقش Maple در اکوسیستم دیفای

رمز ارز.news: نقش Maple در دیفای را چگونه می بینید نسبت به کاری که مؤسسات مالی سنتی یا بانک ها انجام می دهند؟

سید پاول: ما نمی خواهیم بانک باشیم، و حقیقتاً دوست نداریم باشیم. کاری که ما انجام می دهیم بیشتر شبیه مدیران دارایی جایگزین مانند Apollo، Ares یا Blackstone است. ما اعتبار را منشأ می دهیم و استراتژی های وام دهی را مدیریت می کنیم، اما حساب جاری یا نقدینگی به درخواست مشتری مثل بانک ارائه نمی دهیم. بانک ها باید ذخایر سرمایه، اعتباری و نقدینگی حفظ کنند چون اجازه برداشت در هر زمان را می دهند. این مدل کاری بسیار پیچیده با بازده بالای حقوق صاحبان سهام کمتر است. این برای ما جذاب نیست و ساختار سرمایه ای لازم را نداریم. در عوض، ما مانند یک صندوق اعتباری عمل می کنیم؛ سرمایه جذب می کنیم، آن را برای یک دوره مشخص قفل می کنیم و سپس وام می دهیم — با بیش از وثیقه و عمدتاً به وام گیرندگان سازمانی در بخش رمز ارز.

مزایای دیفای نسبت به سیستم های سنتی

رمز ارز.news: مزایای اصلی انجام این کار در دیفای کدامند؟

سید پاول: سه چیز: سرعت، دسترسی و هزینه کارآمد بودن. اول اینکه می توانیم وام ها را 24 ساعته و در تمام روزهای هفته تسویه شدن کنیم. اگر کسی در ساعت دو صبح یکشنبه به وام نیاز داشته باشد، ما می توانیم آن را تامین کنیم. هیچ وام دهنده سنتی توانایی پاسخگویی با این سرعت را ندارد. دوم، دسترسی جهانی داریم. چه شما یک شرکت معامله گری در ژاپن، آرژانتین یا آفریقای جنوبی باشید، می توانیم شما را به سرعت با دلار آمریکا تامین مالی کنیم و هیچ مرز جغرافیایی مانع نیست. سوم، بخش زیادی از زیرساخت را با قراردادهای هوشمند اتوماسیون می کنیم. این هزینه های سربار را کاهش و شفافیت را افزایش می دهد که به ما امکان می دهد شرایط بهتری ارائه دهیم. نکته دیگر جمع آوری سرمایه است. وقتی Syrup USD را روی Plasma دو هفته پیش راه اندازی کردیم، در کمتر از دو دقیقه 200 میلیون دلار آمریکا جذب کردیم. آن سطح از سرعت و دسترسی به سرمایه در فایننس سنتی ممکن نیست.

خطرات سیستمیک و تفاوت های وام دهی دیفای

رمز ارز.news: تفاوت های اصلی بین وام دهی دیفای و وام دهی سنتی چیست؟ آیا وام دهندگان دیفای در معرض خطرات سیستمیک خاصی هستند؟

سید پاول: یک تفاوت کلیدی نوع وثیقه ای است که با آن سروکار داریم. ما از دارایی های دیجیتال، عمدتاً بیت کوین، ETH، Solana و XRP، به عنوان وثیقه استفاده می کنیم. این پروفایل ریسک متفاوتی ایجاد می کند چون این دارایی ها نوسان بیشتری نسبت به مثلاً املاک یا بدهی شرکتی دارند. اما مزیت بزرگ دیگری به ما می دهد: نقدینگی. در فایننس سنتی، اگر یک وام گیرنده نکول کند، ممکن است شش ماه یا بیشتر طول بکشد تا یک خانه یا دارایی تجاری تصاحب و فروخته شود. در مورد ما، اگر وام گیرنده نکول کند می توانیم وثیقه را ظرف یک ساعت تسویه کنیم. این مدیریت ریسک را واکنشی تر و کارآمدتر می کند. همچنین از یک پریمیوم ریسک بهره می بریم. چون فضا هنوز اولیه است، بازده ها برای جبران ریسک درک شده بالاتر است. اما معتقدیم بازده های تعدیل شده براساس ریسک واقعا قوی هستند، به ویژه با وجود بیش از وثیقه و نظارت لحظه ای بر وثیقه. در طول زمان، وقتی فضا بالغ تر شود، انتظار دارم بازده فشرده شود، درست مانند بازارهای اعتباری سنتی که با بلوغ بازده ها کاهش یافت. بنابراین نقطه قوت نقدینگی و بازده است و نقطه ضعف نوسان قیمتی است؛ این را با مدیریت دقیق نسبت های LTV و سیستم های ریسک لحظه ای کاهش می دهیم.

گسترش چند زنجیره ای

رمز ارز.news: اخیرا به Arbitrum و Avalanche گسترش یافته اید. آیا رفتن به حالت چند زنجیره ای ضرورت است؟ چگونه تصمیم می گیرید کدام زنجیره ها را در اولویت قرار دهید؟

سید پاول: بله، در میان مدت و بلندمدت چند زنجیره ای شدن ضروری است. این اکوسیستم ها به سرعت رشد می کنند و برای خدمت به کاربران بیشتر و عمیق تر کردن نقدینگی باید در جایی باشیم که فعالیت است. با این حال مراقب انتخاب زنجیره ها هستیم. راه اندازی روی یک زنجیره اشتباه وقت و منابع را هدر می دهد، به ویژه اگر اکوسیستم آن راکد شود یا ارزش کل قفل شده را از دست بدهد. ما دو چیز را بررسی می کنیم. اول، اندازه عرضه استیبل کوین روی زنجیره است. این در واقع پایه مشتریان ما است. زنجیره هایی مانند Solana، Plasma و Arbitrum به دلیل نقدینگی قوی استیبل کوین جذاب بودند. دوم، کیفیت شرکای دیفای روی زنجیره است. آیا بازارهای وام دهی، پروتکل های بازده یا یکپارچگی هایی هست که Syrup USD بتواند به طور معناداری در آنها استفاده شود؟ اگر نتوانیم مواردی مانند لوپینگ یا بازارهای ثانویه را فعال کنیم، راه اندازی جذابیت پیدا نمی کند. بنابراین تصمیم بر اساس این دو ستون است: عرضه استیبل کوین و کیفیت یکپارچگی های دیفای.

بازار وام های مبتنی بر بیت کوین

رمز ارز.news: یکی از چیزهایی که فکر می کنید اکثر فعالان رمز ارز هنوز به آن توجه کافی ندارند چیست؟

سید پاول: یکی از مواردی که اخیرا زیاد درباره اش صحبت کرده ام رشد وام دهی با پشتوانه بیت کوین است. فکر می کنم این بازار ظرف سه سال آینده به 200 میلیارد دلار آمریکا خواهد رسید، در حالی که امروز حدود 20 تا 25 میلیارد دلار آمریکا است. دلیلش این است که این یک بازار اعتباری کاملاً جدید است که در فایننس سنتی وجود ندارد، بر خلاف برخی بخش های دیگر. و ما قبلاً نشانه هایی از علاقه از شرکت هایی مانند JPMorgan و Cantor Fitzgerald می بینیم. آنها فرصت را می بینند. برای Maple، در حال حاضر حدود 5 درصد از بازار وام دهی مبتنی بر بیت کوین را در میان بازیگران CeFi در اختیار داریم. اگر بازار ده برابر شود و سهم ما به 10 درصد برسد، این برای کسب و کار خودمان افزایش 20 برابری خواهد بود. چشم انداز بلندمدت این است که به یک دفتر وام 20 میلیارد دلاری برسیم.

ارتباط رشد و قیمت بیت کوین

رمز ارز.news: آیا آن رشد با قیمت بیت کوین همسو خواهد بود یا عوامل دیگری هم وجود دارد؟

سید پاول: تا حدی، بله. ارزش بازار بیت کوین امروز حدود 2 تریلیون دلار آمریکا است و فکر می کنم می تواند به راحتی ظرف چند سال دو برابر شود و به 4 تریلیون دلار آمریکا برسد. اما عامل مهم تر پذیرش است. شما می بینید افرادی مثل ری دالیو پیشنهاد می کنند که سرمایه گذاران باید 10 تا 15 درصد از دارایی خود را به عنوان پوشش در بیت کوین یا طلا نگه دارند. هر چه این ذهنیت گسترش یابد، بیت کوین به بخش اصلی پرتفوی افراد تبدیل می شود و سپس مالی سازی پیرامون آن تسریع می یابد. برای بیبی بومرها، املاک و مستغلات مکان اصلی انباشت ثروت بود. آنها خانه خریدند وقتی نرخ های وام مسکن 15 درصد بود و در طول دهه ها آن نرخ ها تا نزدیک صفر کاهش یافت و ارزش ملک به شدت افزایش یافت. آن چرخه دیگر تکرار نخواهد شد. قیمت مسکن در بسیاری از نقاط ده برابر درآمد خانوار شده است و دیگر جایی برای افزایش زیاد ندارد. بعلاوه نرخ ها دوباره مثل آن زمان از 15 درصد به صفر کاهش نخواهد یافت. بنابراین نسل بعدی به یک دارایی جدید نیاز دارد که بتواند در 10، 20 یا 30 سال رشد کند. من فکر می کنم آن دارایی بیت کوین است. و فکر می کنم در نهایت محصولاتی مانند وام های 20 ساله بیت کوین را ببینیم، جایی که شما 10 یا 20 درصد پیش پرداخت می گذارید و بقیه را مثل یک رهن تامین مالی می کنید، با این شرط که بیت کوین در بلندمدت ارزش بسیار بیشتری داشته باشد. این همان زیرساخت مالی است که ما در حال ساختن آن هستیم.

برای معامله گران: این خبر اهمیت دارد چون نشان می دهد بازار وام دهی مبتنی بر بیت کوین می تواند به سرعت رشد کند و نقدینگی و محصولات اعتباری جدیدی ایجاد کند که تاثیر مستقیم بر نوسان و تقاضا برای بیت کوین دارد. سطوح قیمتی کلیدی که باید زیر نظر داشته باشید عبارتند از: نزدیک حمایت و مقاومت روانی بیت کوین در حوالی 60000 دلار آمریکا و 100000 دلار آمریکا، و همچنین تغییرات در ارزش بازار کلی بیت کوین (پیش بینی شده تا 4 تریلیون دلار آمریکا). رویدادهای مهمی که باید دنبال کنید شامل تصمیمات نرخ بهره بانک های مرکزی، اعلام ورود موسسات بزرگ مانند JPMorgan به محصولات بیت کوینی، و راه اندازی های یکپارچگی Syrup در Aave و روی زنجیره های جدید است.