راز استراتژی تملک میلیارد دلاری Coinbase (COIN)
راز پشت استراتژی تملک میلیارد دلاری Coinbase
با ارزشی تخمینی نزدیک به ۱۰۰ میلیارد دلار، باور اینکه شرکتی مانند Coinbase برای رشد نیاز به تملک کسبوکارهای جدید دارد دشوار است. اما با حدود ۱۰ میلیارد دلار پول نقد در اختیار، بزرگترین صرافی رمز ارز ایالات متحده همچنان در جستجوی فرصت بزرگ بعدی در این بخش است.
Coinbase در سال ۲۰۲۵ در نوشتن چکها کمرو نبوده است. طبق گزارشها، این صرافی در ماه اوت با پرداخت ۲.۹ میلیارد دلار بهصورت نقد و سهام، پلتفرم معاملات گزینههای رمز ارز Deribit را تملک کرد. تیترها قصهٔ دست دادنهای سودساز بین Coinbase و بنیانگذاران یونیکورن را بازگو میکنند، اما پشت این حرکتهای چند میلیون دلاری، قصد، تحقیق و اعتماد قابل توجهی نهفته است.
پس چگونه Coinbase — شرکتی با ارزش تقریبی ۱۰۰ میلیارد دلار و حدود ۱۰ میلیارد دلار پول نقد — تصمیم میگیرد در چه شرکتهایی سرمایهگذاری کند؟
Cointelegraph برای واکاوی اینکه چگونه Coinbase میلیاردها دلار در شرکتهای مشخص سرمایهگذاری میکند، با اکلیل ایبسا، رئیس توسعهٔ شرکتی و تملکها در Coinbase، در برنامهٔ روزانهٔ Chain Reaction بهصورت زنده در X گفتگو کرد. ایبسا از سال ۲۰۱۹ رهبری توسعهٔ شرکتی جهانی در Coinbase را بر عهده دارد و در همهٔ تملکهای بزرگ شرکت نقش مستقیم داشته است.
«از جهات زیادی، این یک توزیع قانونِ توان است. اگر دربارهٔ ادامهٔ رشد Coinbase یا رشد هر خریدار بالقوهای که روی آن کار میکنید فکر میکنید، باید شاتهای زیادی برای گلزنی بزنید. همهٔ آنها گل نخواهند شد، اما برندهها واقعاً شروع به پرداخت هزینهٔ بقیهٔ پورتفولیو میکنند،» ایبسا گفت.
ایبسا ادغامها و تملکها را نمونهای برجسته از این رویکرد معرفی کرد. او حرکات شرکت را مانند یک «فیلمِ هایلایت ESPN» توصیف کرد؛ در شش سال گذشته این شرکت برخی قراردادهای بسیار موفق و برخی نهچندان موفق را تجربه کرده است.
ایبسا گفت که تعدادی از این تملکها در ذهن او برجسته هستند، از جمله قرارداد گزارششدهٔ ۴۱ میلیون دلاری برای تگومی که اساس Coinbase Prime شد. «Coinbase Prime، در بخش سازمانی ما، اکنون بخش قابل توجهی از درآمد ما را تشکیل میدهد، بنابراین آن را روی فیلم هایلایت ESPN قرار میدهم.»
ایبسا همچنین به قرارداد سال ۲۰۱۹ برای تملک بخشهای سازمانی Xapo اشاره کرد. او تأثیر آن معامله را اینگونه توصیف کرد که «آن را بهتنهایی تبدیل به بزرگترین متولی رمز ارز در جهان در آن زمان کرد.»
تملک ۲.۹ میلیارد دلاری Deribit بیتردید بزرگترین معامله در سال ۲۰۲۵ بوده و ایبسا گفت که پس از نهایی شدن معامله، عملکرد مالی آن «واقعاً قوی» نشان داده است.
«میزِ معاملاتی چه شکلی است؟ Coinbase تقریباً شرکتی ۱۰۰ میلیارد دلاری است با نزدیک به ۱۰ میلیارد دلار نقد، پس چه کسی دوست ندارد توسط Coinbase تملک شود؟» ایبسا گفت. او کارش را «بسیار پرشتاب» توصیف کرد، با چندین معاملهٔ بالقوهٔ M&A که همزمان روی میزش قرار دارند.
تصمیمگیری دربارهٔ معاملههایی که باید دنبال شوند عمدتاً بر پایهٔ فرصتهایی بوده که میتوانند تبدیل به توسعهای از استراتژی کلی محصول Coinbase شوند. «ما یک استراتژی و جهتگیری بسیار روشن برای کسبوکار داریم و تملک ابزاری برای کمک به تسریع رسیدن به آن است.»
استراتژی کلی Coinbase این مانترا را دنبال میکند: شرکتها، محصولات و خدماتی را شناسایی و حمایت کنید که هدف آنها تسریع در رسیدن Coinbase به وضعیت «یک صرافی همهچیز» باشد.
توییتر: Gareth Jenkinson در ۲۸ اکتبر ۲۰۲۵ نوشت: «پس چگونه @Coinbase، شرکتی ۱۰۰ میلیارد دلاری با ۱۰ میلیارد دلار نقد، تصمیم میگیرد در چه شرکتهایی سرمایهگذاری کند؟ Coinbase در سالهای اخیر بیش از ۴۰ تملک انجام داده است و اخیراً ۳۷۵ دلار برای خرید @echodotxyz پرداخت کرده است. اینجا کتاب بازی مخفی Coinbase برای ادغام و تملک است…»
ایبسا تأکید کرد که رویکرد شرکت مبتنی بر قبول ریسکهای متعدد و امید به این است که تعداد معدودی از این سرمایهگذاریها بازدهی بسیار بالایی ایجاد کنند و هزینهٔ بقایای پورتفولیو را پوشش دهند. به عبارت دیگر، تعداد زیادی شات شانس زده میشود تا برندگان بزرگ هزینهٔ بقیه را بپردازند.
در نهایت، Coinbase از تملکها بهعنوان ابزاری راهبردی استفاده میکند تا سریعتر به اهداف محصولی و بازاریش برسد و حضورش را در بخشهای کلیدی بازار رمز ارز تقویت کند — از خدمات نگهداری سازمانی تا محصولات مشتقه و بازارهای سازمانی.
این ترکیب از سرمایهٔ نقدی قابلتوجه، جهتگیری محصولی روشن و روحیهٔ پذیرش ریسک، راز پشت استراتژی میلیارد دلاری Coinbase برای رشد از طریق تملکهاست.
برای معاملهگران: این خبر اهمیت دارد چون تملکهای هدفمند میتوانند جریانهای درآمد جدید یا افزایش سهم بازار را برای Coinbase ایجاد کنند که بر قیمت سهام COIN و نقدینگی بازارهای مشتقه تأثیر میگذارد. معاملهگران باید به گزارشهای درآمدی Coinbase، اعلامیههای تملک جدید، روند جذب کاربران سازمانی و تغییرات در حجم معاملات مشتقه توجه کنند. سطوح قیمتی که باید زیر نظر گرفت عبارتاند از سطوح روانی سهام COIN مانند 100 و 200 دلار و برای بازار رمز ارز کلی، سطوح کلیدی بیت کوین و اتریوم را (مثلاً حوالی 40,000 و 60,000 دلار برای بیت کوین و حوالی 2,000 و 3,000 دلار برای اتریوم) دنبال کنید. همچنین هر خبر مرتبط با ادغام Deribit و عملکرد مالی پس از تملک میتواند نوسانات قابل توجهی در بازار ایجاد کند.
