BTC/USD: پنج دلیل ریزش بیت کوین از نگاه دویچه بانک
دویچه بانک: پنج دلیل ریزش بیت کوین و احتمال افت بیشتر
دویچه بانک می گوید ضعف قیمت بیت کوین در شش هفته گذشته ناشی از تمایل گسترده سرمایه گذاران به کاهش ریسک، سیاست انقباضی فدرال رزرو، متوقف شدن CLARITY Act، کاهش علاقه سرمایه گذاران سازمانی و سود گیری هولدر های بلند مدت بوده است. تحلیلگران دویچه بانک در پیش بینی بازگشت قیمت این دارایی محتاط بودند.
«اینکه بیت کوین پس از این اصلاح تثبیت شود یا خیر همچنان با عدم قطعیت روبرو است»، تحلیلگران بانک در یادداشتی که با Decrypt به اشتراک گذاشته شدند نوشتند. «برخلاف ریزش های قبلی که عمدتا ناشی از سفته بازی سرمایه گذاران خرد بود، رکود امسال در فضایی رخ داده که مشارکت سازمانی، تحولات سیاستی و روندهای کلان جهانی نقش قابل توجهی داشته اند.»
بر اساس داده های جمع آورنده قیمت رمز ارز CoinGecko، از اوایل اکتبر تا کنون بیت کوین از 126,000 دلار به زیر 82,200 دلار سقوط کرده است. تا زمان نگارش این گزارش، بیت کوین پس از کسب 1.8 درصد در 24 ساعت گذشته، به نزدیکی 88,500 دلار بازگشت قیمت داشته است. با این حال تصویر کلی همچنان نگران کننده است.
طی این دوره نزدیک به 5 میلیارد دلار از صندوق های قابل معامله مرتبط با رمز ارز خارج شده است. همچنین میلیاردها دلار از قراردادهای مشتقه رمز ارز لیکوئید شده اند در حالی که معامله گران بازار آتی تلاش می کنند از طوفان عبور کنند.
نوسانات عملکرد تعهد سرمایه گذاران به نگهداری BTC در پرتفوی خود را آزموده است، نوشت تحلیلگران بانک. ارزش کل بازار کریپتو از اوج خود در اکتبر حدود 24 درصد یا معادل یک تریلیون دلار افت کرده است، بر اساس گزارش.
تحلیلگران بانک گفتند در حالی که بیت کوین اغلب به عنوان پوشش دفاعی و با طلا و اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده مقایسه شده، هنوز نتوانسته به طور کامل آن نقش را برای سرمایه گذاران ایفا کند. «از اکتبر تاکنون بیت کوین رفتار بیشتری شبیه یک سهام فناوری با رشد سریع داشته تا یک ذخیره ارزش بدون همبستگی. همبستگی متوسط روزانه بین بیت کوین و شاخص Nasdaq 100 در سال 2025 تا کنون 46 درصد است و همبستگی با S&P 500 به 42 درصد رسیده است»، آنها در یادداشت نوشتند. «هر دو همبستگی در هفته های اخیر به شدت افزایش یافته و به سطحی مشابه با آنچه در دوران تنش بازار ناشی از COVID در 2022 دیده شد رسیده اند.»
طلا و اوراق خزانه در ماه های اخیر به طور پیوسته بهتر از بیت کوین عمل کرده اند، افزود تحلیلگران.
برای مدتی، سرمایه گذاران مطمئن بودند که کمیته بازار آزاد فدرال در آخرین جلسه سال در دسامبر نرخ بهره را دوباره کاهش خواهد داد. اما اظهارات رییس بانک مرکزی Jerome Powell و رییس بانک مرکزی Lisa Cook این امیدها را از بین برده است. «عدم قطعیت بیشتر پیرامون روند نرخ بهره فدرال ممکن است به ریزش بیشتر عملکرد بیت کوین دامن بزند»، تحلیلگران بانک نوشتند. «از ابتدای سال تاکنون، همبستگی بازده بیت کوین با نرخ های فدرال معادل -13 درصد بوده است.»
تحلیلگران همچنین به مساله کاهش نقدینگی اشاره کردند. «بی نظمی ناشی از ریزش اکتبر لحن عملکرد بیت کوین را مشخص کرده و یک حلقه بازخورد منفی بین کاهش نقدینگی و افت قیمت ایجاد کرده است»، بانک نوشت. مشکل فقط این نیست که ریزش اکتبر آن روز نقدینگی را تحت تاثیر قرار داد، بلکه بازارسازان ترسیده و در بازگشت کند عمل کرده اند، افزود دویچه بانک.
«بر اساس داده های Kaiko Research، دفتر سفارشات در صرافی های بزرگ رمز ارز در آن روز به طور قابل توجهی کاهش یافت و نقدینگی در سمت عرضه برای چند دقیقه عملا غایب بود»، آنها گفتند. «این شکاف نقدینگی اثر قیمت را تشدید کرد و تمایل بازارسازان به تامین نقدینگی را کاهش داد.»
نکته برای تریدرها: این گزارش مهم است زیرا نشان می دهد ریزش اخیر برخلاف سقوط های گذشته صرفا ناشی از رفتار سرمایه گذاران خرد نبوده و ریسک های سیاست پولی، کاهش نقدینگی و خروج پول سازمانی می توانند فشار فروش بیشتری ایجاد کنند. تریدرها باید سطوح قیمتی کلیدی مانند محدوده های حمایتی نزدیک 82,200 دلار و مقاومت های نزدیک 88,500 دلار و 126,000 دلار را زیر نظر داشته باشند. همچنین تصمیمات فدرال رزرو در جلسات آتی، وضعیت CLARITY Act و معیارهای نقدینگی در صرافی ها و بازار آتی از جمله رویدادهای مهمی هستند که می توانند جهت حرکت قیمت را مشخص کنند.
