FSOC حذف ریسک سیستمی برای BTC/ETH را اعلام کرد

چرخش سیاستی FSOC در گزارش سالانه ۲۰۲۵

شورای نظارت بر ثبات مالی (FSOC) در گزارش سالانه ۲۰۲۵ خود که اخیراً منتشر شد، یک چرخش بزرگ در سیاست گذاری را به نمایش گذاشت. در یک بازگشت چشمگیر، شورا رسماً رمز ارزها را از فهرست تهدیدات مالی سیستمی خود حذف کرد. این تغییر عمده نتیجه چندین تغییر سیاستی در دوران دولت دونالد ترامپ است و در گزارش ۸۶ صفحه ای جدید رویکرد متفاوتی را دنبال می کند: هشدارهای قبلی کنار گذاشته شده و تأکید بر رشد مسئولانه و شفافیت مقرراتی قرار گرفته است.

تغییر تمرکز از هشدار به نقش تسهیل کننده

برای مقایسه، گزارش ۲۰۲۴ به شدت بر ریسک های ناشی از استیبل کوین ها متمرکز بود و از «آسیب پذیری در برابر هجوم سرمایه» آنها هشدار داده و تهدیدشان را برای اعتماد بازار در صورت فقدان استانداردهای مدیریت ریسک برجسته کرده بود. در سند ۲۰۲۵، شورا معطوف به تمجید از نقش حیاتی دارایی های دیجیتال شده و آنها را به عنوان ابزاری برای «تأمین تراکنش های ایمن و کارآمد از طریق فناوری دفتر کل توزیع شده» توصیف می کند.

قانون GENIUS و راحتی نظارتی جدید

FSOC به طور صریح از پیشرفت های قانون گذاری اخیر، به ویژه تصویب قانون هدایت و ایجاد نوآوری ملی برای استیبل کوین های ایالات متحده (GENIUS) در ژوئیه ۲۰۲۵، به عنوان منبعی برای ایجاد اطمینان نظارتی نام می برد. این قانون که به عنوان ابزاری برای «تشویق نوآوری استیبل کوین در آمریکا در عین کاهش ریسک های ثبات مالی» توصیف شده است، همان چارچوبی را فراهم می کند که تنظیم کننده ها قبلاً کمبود آن را اعلام کرده بودند.

بازنگری در نظارت بانک ها و حذف مقاومت قیمتی رویه ای

گزارش همچنین یک چرخش بزرگ در نحوه نظارت نهادهای بانکی فدرال بر مشارکت نظام مالی سنتی با دارایی های دیجیتال را برجسته می کند. FSOC به تدریج بیانیه های مشترک قبلی را که فقط بر ریسک ها تمرکز داشتند پس گرفته و راهنمایی های جدیدی درباره تعاملات مجاز منتشر کرده است. علاوه بر این، شورا «مقاومت قیمتی» مربوط به الزامات «عدم اعتراض» را حذف کرده و به بانک ها اجازه داده است در انجام برخی فعالیت های رمز ارز بدون کسب تصویب قبلی ناظرین پیش بروند. این چراغ سبز عملی، بانک ها را از مرحله صرفا کنجکاوی عبور داده و امکان مشارکت واقعی را فراهم می کند.

دستورالعمل های جامع و استانداردهای نگهداری

برای تکمیل گذار، FSOC پیشنهاد می کند که سازمان های عضو خود دستورالعمل های جامعی صادر کنند. این دستورالعمل ها از نگهداری دارایی های دیجیتال و استانداردهای توکنیزه کردن تا استفاده از بلاکچین های بدون اجازه و پایبندی شفاف به مقررات مبارزه با پولشویی و تأمین مالی تروریسم (AML/CFT) را در بر خواهند گرفت. این تغییر نشان می دهد که ذهنیت نظارتی فراتر از صرفا اعمال قانون رفته و اکنون بر ساختاردهی یکپارچگی و حداکثرسازی فرصت اقتصادی یک بخش که ریسک های آن کاهش یافته، تمرکز دارد.

بازخورد بازار و نقش صندوق های ETF

گزارش به طور مستقیم عملکرد موفق صندوق های ETF مبتنی بر اسپات بیت کوین [BTC] و اتریوم [ETH] و شتاب گرفتن دارایی های توکنیزه شده در ۲۰۲۵ را به عنوان شاهدی بر بالغ شدن بازار مطرح می کند. تنظیم کننده های ایالات متحده نیز این تغییر را با نظارت شفاف تر تقویت کرده اند، از جمله موافقت دفتر کنترل‌کننده ارز (OCC) با برخی فعالیت های رمز ارز و مجوزهای موقت اعتماد برای Circle، ریپل و Fidelity Digital Assets.

ارزیابی ریسک های بین المللی و شکاف های نظارتی

FSOC خاطرنشان می کند که هرچند استیبل کوین ها هنوز ریسک هایی برای تامین مالی غیرقانونی دارند، اما بخش اعظم فعالیت های .درون شبکه شفاف و مشروع است که ادامه اجرای قانون را بدون محدود کردن استفاده های قانونی ممکن می سازد. همه اینها نشان می دهد که ایالات متحده اکنون الگویی قوی جهانی ایجاد می کند، هرچند یک چارچوب بین المللی متحد هنوز فاصله زیادی تا اجرا دارد.

هشدار هیئت ثبات مالی و چشم انداز جهانی

در عین حال، هیئت ثبات مالی (FSB) یک بازبینی موضوعی منتشر کرده و هشدار داده است که نظم ناهماهنگ تنظیم مقررات رمز ارز در میان اقتصادهای بزرگ می تواند همچنان ریسک هایی برای ثبات مالی جهانی ایجاد کند. در حالی که بازیگران عمده مانند ایالات متحده (از طریق قانون GENIUS)، اتحادیه اروپا (از طریق MiCA) و سنگاپور در حال پیشبرد چارچوب های جدید هستند، FSB اشاره کرده که تنها شمار اندکی از حوزه های قضایی توصیه های ۲۰۲۳ آن برای نظارت بر دارایی های رمز ارز و استیبل کوین را به طور کامل اجرا کرده اند. نتیجه یک چشم انداز تکه تکه است.

نتیجه گیری: پایان بحث داخلی، آغاز چالش بین المللی

با حذف برچسب تهدید سیستمی، گزارش FSOC نشان می دهد که برای بزرگ ترین اقتصاد جهان، مناظره داخلی به پایان رسیده است. با این حال، ثبات آینده اکوسیستم دارایی های دیجیتال در نهایت بستگی به توانایی جهان برای پر کردن «شکاف های قابل توجه» که توسط FSB مشخص شده و ایجاد ضوابط مرزی و هماهنگ دارد.

چرا این خبر برای معامله گران اهمیت دارد: این گزارش نشان می دهد که محیط مقرراتی در آمریکا جهت تسهیل رشد قانونی و یکپارچه سازی دارایی های دیجیتال تغییر کرده است. معامله گران باید علاوه بر دنبال کردن جریان های سرمایه به صندوق های ETF اسپات، به اجرای قانون GENIUS، صدور مجوزهای تراستی بانک ها برای Circle، ریپل و Fidelity و گزارش های FSB توجه کنند. سطوح قیمتی کلیدی که باید زیر نظر داشته باشند عبارتند از: برای BTC حمایت نزدیک 40,000 دلار و مقاومت مهم حوالی 60,000 دلار؛ برای ETH حمایت نزدیک 2,000 دلار و مقاومت مهم حوالی 4,000 دلار. همچنین پیگیری انتشار دستورالعمل های جامع داخلی و هرگونه تحول در هماهنگی بین المللی می تواند فرصت ها و ریسک های جدیدی را نمایان کند.