رشد ۲۵۰٪ آلتکوین‌ها با اهرم‌های خطرناک؛ اصلاح قیمت در راه است؟

افزایش نرخ تامین مالی آلتکوین‌ها به بالاترین سطح ۹ ماهه؛ صعودی یا نشانه خطر؟

گروهی از آلتکوین‌ها در ۳۰ روز گذشته افزایش چشمگیری داشته‌اند که بیش از ۲۵۰٪ بوده است، از جمله هدرا (HBAR)، استلار (XLM)، ریپل (XRP)، الگوراند (ALGO) و کاردانو (ADA). این افزایش سریع باعث شده تا معامله‌گران به پایداری این صعود شک کنند و به دنبال نشانه‌هایی از یک اصلاح احتمالی باشند. برخی سرمایه‌گذاران معتقدند که این توکن‌ها نسبت به اوج قیمت‌های قبلی خود با تخفیف زیادی معامله می‌شدند و هنوز جای رشد دارند. با این حال، چه این صعود اخیر از نظر بنیادی توجیه‌پذیر باشد یا نه، استفاده گسترده از اهرم توسط خریداران، ریسک اصلاحات شدید قیمتی را افزایش می‌دهد.

نرخ تامین مالی ۳۰ روزه برای معاملات آتی دائمی به طور قابل توجهی افزایش یافته است و خریداران برای حفظ موقعیت‌های اهرمی خود بین ۴٪ تا ۶٪ در ماه پرداخت می‌کنند. در حالی که این هزینه‌ها در روندهای صعودی قوی قابل مدیریت به نظر می‌رسند، می‌توانند به سرعت حاشیه سود معامله‌گران را در صورت رکود یا کاهش قیمت‌ها از بین ببرند. اگرچه معامله‌گران باتجربه کریپتو ممکن است هزینه‌های تامین مالی ۵٪ در ماه را تحمل کنند، اما محدودیت‌های عملی برای این هزینه‌ها وجود دارد. به عنوان مثال، در صعود آلتکوین‌ها در فوریه، برخی توکن‌ها به نرخ تامین مالی ۳۰ روزه تا ۲۵٪ رسیدند. این سطوح شدید معمولاً کوتاه‌مدت هستند، زیرا میزهای آربیتراژ وارد عمل می‌شوند تا با باز کردن موقعیت‌های فروش در قراردادهای دائمی و خرید دارایی پایه، بدون مواجهه با ریسک بازار، از هزینه‌های تامین مالی بهره‌مند شوند.

داده‌های CoinGlass نشان می‌دهد که در حالی که نرخ‌های تامین مالی فعلی برای ADA و XRP در مقایسه با شش ماه گذشته برجسته هستند، اما هنوز به اوج ۱۲ ماهه خود نرسیده‌اند. از نظر تاریخی، این نشان می‌دهد که آلتکوین‌ها هنوز فضای بیشتری برای رشد مبتنی بر اهرم دارند. با این حال، نرخ‌های تامین مالی به تنهایی برای تضمین ادامه روند صعودی فعلی کافی نیستند. سناریوی مشابهی در ۱۱ ژانویه پس از افزایش ۸۰٪ ارزش بازار آلتکوین‌ها در سه ماه رخ داد. در آن زمان، نرخ تامین مالی ۳۰ روزه برای اکثر آلتکوین‌ها به ۸٪ رسید. با این حال، این صعود پس از یک اصلاح ۱۵٪ در دو هفته منتهی به ۲۵ ژانویه متوقف شد. این نشان می‌دهد که افزایش نرخ تامین مالی بیشتر نتیجه بازارهای صعودی است تا علت آن.

آنچه در فصل فعلی آلتکوین‌ها برجسته است، تفاوت چشمگیر در عملکرد و اهرم بین آلتکوین‌ها و ارزهای دیجیتال اصلی است. بیت کوین (BTC) و اتر (ETH) نرخ تامین مالی ۳۰ روزه تنها ۲.۵٪ دارند که با توجه به افزایش قیمت ماهانه قابل توجه آنها (به ترتیب ۳۹٪ و ۴۹٪) نسبتاً محافظه‌کارانه است. این تفاوت تا حدی به این دلیل است که سرمایه‌گذاران می‌توانند موقعیت‌های BTC و ETH را از طریق ابزارهای جایگزین مانند معاملات آتی ماهانه، گزینه‌ها یا صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اهرم کنند. با این حال، عوامل دیگری نیز به هیجان آلتکوین‌ها دامن زده‌اند، مانند رونق میم‌کوین‌ها که توکن‌های تازه راه‌اندازی شده را به اوج‌های قیمتی رساند. توکن‌هایی مانند Goatseus Maximus (GOAT)، NEIRO و Cat in a Dog’s World (MEW) به طور موقت از ۱ میلیارد دلار ارزش بازار عبور کردند. این هیجان سفته‌بازی احتمالاً ارزش درک شده پروژه‌های آلتکوین با توسعه فعال و پشتیبانی قوی جامعه را افزایش داده است. در حالی که این ارزش‌گذاری‌ها ممکن است بیش از حد خوش‌بینانه بوده باشند، تنها زمان نشان خواهد داد که آیا آنها توجیه‌پذیر بودند یا یک مرحله گذرا.

با وجود افزایش نرخ‌های تامین مالی، تهدید فوری برای لیکویید شدن‌های زنجیره‌ای در اکثر آلتکوین‌ها وجود ندارد. نرخ‌های تامین مالی ۳۰ روزه فعلی بین ۴٪ تا ۶٪ در سطوح قابل مدیریت باقی می‌مانند، اگرچه اهرم بالا همچنان با توجه به نوسانات موجود نیاز به احتیاط دارد.

این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعات عمومی است و نباید به عنوان مشاوره حقوقی یا سرمایه‌گذاری تلقی شود. دیدگاه‌ها، افکار و نظرات بیان شده در اینجا صرفاً متعلق به نویسنده است و لزوماً منعکس‌کننده یا نمایانگر دیدگاه‌ها و نظرات Cointelegraph نیست.