رکورد جدید فروش یوان و رینگیت؛ ترامپ و دلار قوی علیه ارزهای آسیایی

افزایش موقعیت‌های فروش در ارزهای آسیایی با تمرکز بر نرخ‌های بهره آمریکا و تهدید تعرفه‌ها

(رویترز) - مواضع نزولی نسبت به بیشتر ارزهای آسیایی به بالاترین سطح در چند ماه اخیر رسیده است، زیرا چشم‌انداز کاهش کمتر نرخ بهره در ایالات متحده، تقاضا برای دلار را افزایش داده و تهدید تعرفه‌های احتمالی آمریکا، جذابیت دارایی‌های آسیایی را کاهش داده است.

بر اساس یک نظرسنجی رویترز در روز پنجشنبه، موقعیت‌های فروش در یوان چین به بالاترین سطح از ژوئن ۲۰۲۳ رسیده است و این موقعیت‌ها در رینگیت مالزی و روپیه اندونزی به بالاترین سطح در هفت ماه گذشته رسیده است.

یوان که در نزدیکی پایین‌ترین سطح ۱۶ ساله خود در برابر دلار معامله می‌شود، در برابر دلار قوی‌تر و تعرفه‌های سنگین‌تر در دولت دونالد ترامپ، آسیب‌پذیرتر دیده می‌شود. چین همچنین بزرگترین شریک تجاری آسیای جنوب شرقی است و یک یوان ضعیف‌تر می‌تواند تأثیرات منفی در بازارهای ارز منطقه ایجاد کند.

پیش از مراسم تحلیف ترامپ در ۲۰ ژانویه، بازارها از دارایی‌های آسیایی دوری کرده‌اند، زیرا سیاست‌های او در زمینه کاهش مالیات، افزایش تعرفه‌ها و محدودیت‌های مهاجرتی احتمالاً قیمت‌ها، بازده اوراق قرضه و دلار را در ایالات متحده افزایش می‌دهد.

علاوه بر این، پیش‌بینی فدرال رزرو از دو کاهش نرخ بهره برای سال ۲۰۲۵، که نصف آن چیزی است که قبلاً تخمین زده شده بود، باعث شده است که بازارها اکنون تنها یک کاهش ۲۵ واحدی را به طور کامل در سال ۲۰۲۵ در نظر بگیرند و احتمال ۶۰ درصدی برای کاهش دوم وجود دارد.

نرخ‌های بهره بالاتر در ایالات متحده و مزیت بازدهی دلار می‌تواند باعث خروج سرمایه از بازارهای نوظهور آسیایی شود و ارزهای آنها را تضعیف کند. تحلیلگران DBS در یادداشتی نوشتند: «محیط خارجی ممکن است محدودیت‌هایی برای کاهش نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی آسیا ایجاد کند، زیرا ضعف ارزهای آسیایی از زمان شروع چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو مشاهده شده است.»

بانک مرکزی ایالات متحده از سپتامبر تاکنون نرخ بهره را ۱۰۰ واحد کاهش داده است. DBS افزود که تضاد اولویت‌های داخلی و خارجی برای بانک‌های مرکزی آسیا وجود دارد و اقتصادهای کمتر وابسته به صادرات ممکن است نوسانات کمتری در قیمت‌ها داشته باشند.

موقعیت‌های فروش در دلار تایوان به بالاترین سطح از می ۲۰۲۴ رسیده است. مواضع نزولی نسبت به روپیه هند، که هفته گذشته نهمین کاهش هفتگی متوالی خود را ثبت کرد، به بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۲ رسیده است. موقعیت‌های فروش در دلار سنگاپور به بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۲ رسیده است.

تحلیلگران سیتی گفتند: «در حالی که سنگاپور می‌تواند به طور مستقیم از تشدید تعرفه‌های آمریکا محافظت شود، اما همچنان به طور قابل توجهی در معرض تأثیرات غیرمستقیم از طریق کندی رشد جهانی و تأثیرات منفی از کاهش صادرات چین قرار دارد.»

سناریوی پایه سیتی این است که مقام پولی سنگاپور (MAS) به دلیل روندهای اخیر کاهش تورم و چالش‌های پایداری رشد، در ژانویه سیاست‌های خود را تسهیل کند.

وون کره جنوبی در حال حاضر پر فروش‌ترین ارز آسیایی است. این ارز بدترین کاهش سالانه خود را در ۱۶ سال گذشته در سال ۲۰۲۴ ثبت کرد، زیرا تلاش‌های دولت برای تقویت بازار تحت تأثیر نشانه‌های کندی صادرات و آشفتگی سیاسی داخلی قرار گرفت.

نظرسنجی موقعیت‌یابی ارزهای آسیایی بر آنچه تحلیلگران و مدیران صندوق‌ها معتقدند موقعیت‌های فعلی بازار در ۹ ارز بازار نوظهور آسیایی است، تمرکز دارد: یوان چین، وون کره جنوبی، دلار سنگاپور، روپیه اندونزی، دلار تایوان، روپیه هند، پزوی فیلیپین، رینگیت مالزی و بات تایلند.

این نظرسنجی از برآوردهای موقعیت‌های خالص خرید یا فروش در مقیاس منفی ۳ تا مثبت ۳ استفاده می‌کند. امتیاز مثبت ۳ نشان می‌دهد که بازار به طور قابل توجهی در موقعیت خرید دلار قرار دارد. این ارقام شامل موقعیت‌های نگهداری شده از طریق قراردادهای فوروارد غیرقابل تحویل (NDF) است.

یافته‌های این نظرسنجی در زیر ارائه شده است (موقعیت‌ها در برابر هر ارز):