میراث دوگانه بایدن در کریپتو: از سرکوب DeFi تا تأیید ETFها

میراث کریپتوی بایدن: دستاوردهای متناقض با آغاز ریاست جمهوری ترامپ

جو بایدن، رئیس‌جمهور سابق ایالات متحده، با کارنامه‌ای پیچیده در حوزه ارزهای دیجیتال، شامل سرکوب‌های نظارتی سختگیرانه و پیشرفت‌های بزرگ در پذیرش نهادی، از قدرت کنار می‌رود. در ۲۰ ژانویه، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور حامی کریپتو، دوره ریاست جمهوری خود را آغاز می‌کند. در حالی که ترامپ قصد دارد آمریکا را به "پایتخت کریپتو جهان" تبدیل کند، موضع بایدن نسبت به کریپتو مبهم‌تر بود. در دوران بایدن، دموکرات، نهادهای نظارتی مالی ایالات متحده ده‌ها شکایت علیه شرکت‌های صنعت کریپتو به دلیل تخلفات قانونی مطرح کردند. از سوی دیگر، آنها راه را برای پذیرش نهادی هموار کردند و محصولات کریپتوی تحت نظارت متعددی را تأیید کردند. نتیجه این اقدامات، چهار سال پیشرفت نامنظم برای کریپتو بود. امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) عملاً از بازار ایالات متحده حذف شد و صرافی‌ها با مشکلات زیادی مواجه بودند. در همین حال، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) کریپتو، اوراق قرضه توکنیزه شده خزانه‌داری ایالات متحده و استیبل کوین‌های پشتیبانی شده توسط دلار گسترش یافتند.

در سال ۲۰۲۱، بایدن، گری گنسلر را به عنوان رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) منصوب کرد. گنسلر در ۲۰ ژانویه، همزمان با آغاز دوره ریاست جمهوری ترامپ، از سمت خود کناره‌گیری کرد. در دوران گنسلر، SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) بیش از ۱۰۰ اقدام قانونی علیه شرکت‌های کریپتو انجام دادند. اهداف این اقدامات از صرافی کریپتو کوین‌بیس تا پروتکل‌های DeFi مانند یونی‌سواپ و ارائه‌دهندگان زیرساخت مانند Consensys متغیر بودند. گنسلر ادعا کرد که این شرکت‌ها به عنوان کارگزار یا صرافی اوراق بهادار ثبت نشده‌اند و این موضوع "سرمایه‌گذاران را از حفاظت‌های قابل توجهی مانند بازرسی توسط SEC، الزامات نگهداری سوابق و محافظت در برابر تضاد منافع محروم کرده است." مدیران صنعت می‌گویند که رویکرد این نهاد "صنعت ما را برای سال‌ها محدود کرده و نوآوری‌های فناوری و خدمات بالقوه را کاهش داده است." پل گروال، مدیر ارشد حقوقی کوین‌بیس، در ۱۷ ژانویه در پستی در شبکه اجتماعی X این موضوع را مطرح کرد. در سال ۲۰۲۴، حدود ۳۰ مدیر اجرایی کریپتو، دولت بایدن را متهم کردند که از طریق نهادهای نظارتی در فدرال رزرو و شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) دسترسی شرکت‌های کریپتو به خدمات بانکی را محدود کرده است. تحقیقات Galaxy Research، ترامپ را نسبت به بایدن و معاونش کامالا هریس که در سال ۲۰۲۴ علیه ترامپ رقابت کردند، حامی‌تر از کریپتو ارزیابی کرد.

علیرغم موضع سختگیرانه دولت بایدن در اجرای قوانین، او بر پیشرفت‌های مهمی در پذیرش نهادی کریپتو و توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) نظارت داشت. در ژانویه و جولای، به ترتیب، SEC بیش از دوازده ETF بیت کوین (BTC) و اتر (ETH) را برای حضور در بازار ایالات متحده تأیید کرد. از آن زمان، ETFهای کریپتو بر بازار تسلط یافتند و ETFهای بیت کوین اسپات در نوامبر از ۱۰۰ میلیارد دلار دارایی خالص فراتر رفتند. بلک راک، بزرگترین مدیر دارایی جهان، اکنون تخصیص تا ۲٪ از پرتفوی به این ارز را توصیه می‌کند. ویل مک‌گاف، مدیر سرمایه‌گذاری در Prime Capital Financial، در جولای به Cointelegraph گفت: "دسترسی به دارایی‌های دیجیتال از طریق ETF قطعاً یک تغییر بزرگ است. توانایی دسترسی به این سرمایه‌گذاری‌ها از طریق کانال‌های سرمایه‌گذاری معمولی احتمالاً به مرور زمان منجر به پذیرش بیشتر خواهد شد." در همین حال، متولیان دارایی‌های دیجیتال تحت نظارت در ایالات متحده در دوران بایدن گسترش یافتند و شرکت‌هایی مانند Coinbase Custody Trust، Fidelity Digital Asset Services و Anchorage Digital Bank اکنون مجاز به نگهداری دارایی‌ها برای مشتریان ایالات متحده هستند. ده‌ها محصول کریپتوی دیگر نیز وارد بازار شدند، از قراردادهای اختیار معامله بر روی ETFهای بیت کوین اسپات گرفته تا سوآپ‌ها و معاملات آتی مرتبط با میم کوین‌هایی مانند دوج کوین (DOGE) و Bonk (BONK).

پیشرفت‌ها محدود به محصولات مالی سنتی نبود. در سال ۲۰۲۱، شرکت مدیریت دارایی Franklin Templeton، صندوق پول دولتی توکنیزه شده فرانکلین (FOBXX) را که در ابتدا بر روی شبکه استلار راه‌اندازی شده بود، معرفی کرد. این اولین باری بود که SEC به یک وسیله سرمایه‌گذاری اجازه داد تا برای نگهداری سوابق به فناوری دفتر کل توزیع شده یک شبکه بلاکچین متکی باشد. به طور کلی، صندوق‌های پول توکنیزه شده ایالات متحده، از جمله صندوق نقدینگی دیجیتال بلک راک (BUIDL)، اکنون بیش از ۳.۵ میلیارد دلار ارزش کل قفل شده (TVL) دارند. در همین حال، USD Coin (USDC)، یک استیبل کوین پشتیبانی شده توسط دلار که توسط وزارت خزانه‌داری ایالات متحده تنظیم می‌شود، شاهد افزایش TVL خود به حدود ۴۵ میلیارد دلار در دوران بایدن بود. در سال ۲۰۲۴، وزارت خزانه‌داری ایالات متحده توکنیزه کردن را به عنوان "فرصتی برای ایجاد ترتیبات اقتصادی جدید و افزایش کارایی" تأیید کرد و اکنون در حال بررسی توکنیزه کردن اوراق خزانه‌داری ایالات متحده است.