کاهش ۱۱ درصدی موجودی بیت کوین نزد هولدرهای بلندمدت؛ آیا باید نگران باشید؟
یک سال پیش، هولدرهای بلندمدت (LTH) تعداد ۱۳.۸۴ میلیون بیت کوین (BTC) را با قیمت متوسط ۴۲ هزار دلار نگهداری میکردند. امروز، این رقم به ۱۲.۲۲ میلیون بیت کوین کاهش یافته است که نشاندهنده کاهش ۱۱ درصدی در طول یک سال است. این هولدرها که به خرید در زمان فروش دیگران معروف هستند، به نظر میرسد رفتار خود را تغییر دادهاند.
در ابتدای سال ۲۰۲۳، بیت کوین سه ماهه اول را با قیمت ۱۶.۶ هزار دلار آغاز کرد و ۱۴.۹۳ میلیون بیت کوین در کیف پولهای LTH وجود داشت. تا پایان سال، قیمت بیت کوین به ۴۴ هزار دلار افزایش یافت و موجودی LTH به ۱۵.۸۵ میلیون رسید. انباشت مداوم آنها نقش کلیدی در افزایش قیمت بیت کوین داشت.
در سال ۲۰۲۴، شاهد تغییر چشمگیری بودیم. LTHها وارد مرحله توزیع گسترده شدند و موجودی آنها تنها در سه ماهه چهارم از ۱۵.۸ میلیون به ۱۴.۲۷ میلیون کاهش یافت. مشخص است که این هولدرها از افزایش قیمت بهرهبرداری کرده و سودهای کلانی را شناسایی کردهاند.
پس از افزایش شگفتانگیز ۵۰۲ درصدی قیمت بیت کوین در دو سال، جای تعجب نیست که این هولدرها اکنون در حال نقد کردن داراییهای خود باشند. با توجه به تأثیر فزاینده عوامل کلان اقتصادی بر بیت کوین، این اقدام منطقی به نظر میرسد. با این حال، LTHها به استراتژی «خلاف جهت بازار» خود معروف هستند - خرید زمانی که دیگران در حال فروش هستند. بنابراین، خروج آنها میتواند نشانهای از بلوغ بازار یا هشداری برای مشکلات پیش رو باشد.
به تازگی، بیت کوین به سطح ۸۹ هزار دلار کاهش یافت که از اواسط نوامبر بیسابقه بود. با این حال، به سرعت بهبود یافت و جلسه معاملاتی را در ۹۵ هزار دلار به پایان رساند. نهادهای بزرگ در حال ورود به بازار برای جذب این فشار هستند. به عنوان مثال، MicroStrategy (MSTR) در دو هفته اول سال ۲۰۲۵ دو خرید بزرگ بیت کوین انجام داده است. آخرین خرید آنها به میزان ۲۵۳۰ بیت کوین به قیمت ۲۴۳ میلیون دلار نقش کلیدی در بهبود قیمت بیت کوین داشت.
با این حال، شاخص SOPR هولدرهای بلندمدت بیت کوین نشاندهنده کاهش سوددهی پس از هر هاوینگ است. در سال ۲۰۱۳، متوسط SOPR آنها ۹.۷۲ بود، اما تا سال ۲۰۲۱ به ۳.۸۷ کاهش یافت. اگر این روند ادامه یابد، ممکن است تا سال ۲۰۲۵ به ۲.۴۴ برسد.
در این سناریو، LTHها با یک انتخاب مواجه هستند: انباشت بیشتر بیت کوین برای حفظ سود یا خروج قبل از کاهش بیشتر سوددهی. به نظر میرسد بسیاری گزینه خروج را انتخاب کردهاند. برای جلوگیری از یک اصلاح بزرگ، ممکن است به یک شوک عرضه نیاز باشد و در حال حاضر، این مسئولیت بر عهده این بازیگران بزرگ است.