بازگشت تعادل به معاملات صعودی MicroStrategy در میان احتیاط بازار
معاملهگران دیگر به دنبال سودهای صعودی در MicroStrategy (MSTR)، که یک سرمایهگذاری اهرمی روی بیت کوین (BTC) است، نیستند و این نشاندهنده تغییری محتاطانه در احساسات بازار است. طبق دادههای وبسایت Market Chameleon، تفاوت نوسان ضمنی بین اختیارهای فروش (put) و خرید (call) در MSTR طی سه هفته گذشته به صفر بازگشته است. این بدان معناست که اختیارهای خرید، که معاملهگران برای دستیابی به سودهای نامتقارن از یک رالی احتمالی استفاده میکنند، اکنون با اختیارهای فروش که محافظت در برابر ریزش را ارائه میدهند، با قیمت برابر معامله میشوند و دیگر از حق بیمه غیرمعمول بالایی که سه هفته پیش مشاهده میشد، خبری نیست. به عبارت دیگر، احساسات از فوقالعاده صعودی به حالت خنثی تغییر کرده است.
این تغییر در حالی رخ داده است که قیمت سهام MSTR از ۲۱ نوامبر بیش از ۴۴٪ کاهش یافته و به ۲۸۹ دلار رسیده است و ارزش آن تنها در دو هفته گذشته ۳۴٪ کاهش یافته است. مارکوس تیلن، بنیانگذار 10x Research، در یادداشتی به مشتریان گفت: «با کاهش ۴۴ درصدی سهام MicroStrategy از اوج خود و پذیرش بیت کوین به عنوان یک دارایی خزانهداری توسط شرکتهای دیگر در مقیاسی بسیار کوچکتر، نیروی محرکه بیت کوین که توسط این روایت ایجاد شده بود، در حال از دست رفتن است.»
MicroStrategy از سال ۲۰۲۰ شروع به اضافه کردن بیت کوین به ترازنامه خود کرد و از آن زمان تاکنون ۴۴۶,۴۰۰ بیت کوین (۴۲.۶ میلیارد دلار) جمعآوری کرده است و اغلب این خریدها را با فروش بدهی تأمین مالی کرده است. بنابراین، MSTR به عنوان یک شرط اهرمی روی بیت کوین در سال ۲۰۲۴ دیده میشود و سال ۲۰۲۴ را با سود ۳۴۶٪ به پایان رساند که بسیار بیشتر از افزایش ۱۲۱٪ بیت کوین بود. با این حال، عملکرد پایان سال ناامیدکننده بود. در حالی که MSTR در دسامبر ۲۵٪ کاهش یافت، بیت کوین تنها ۳٪ کاهش یافت و نسبتاً بالای ۹۰,۰۰۰ دلار ثابت ماند. این نشان میدهد که جذابیت MSTR به عنوان یک شرط اهرمی روی بیت کوین در حال کاهش است.
تیلن خاطرنشان کرد: «عملکرد ضعیف سهام، علیرغم خریدهای قابل توجه بیت کوین، نشان میدهد که سرمایهگذاران دیگر مایل به پرداخت قیمت ضمنی ۲۰۰,۰۰۰ دلار (یا بیشتر) برای هر بیت کوین از طریق MicroStrategy نیستند، در حالی که میتوان آن را به طور مستقیم با هزینه بسیار کمتر خریداری کرد.»