سقوط بیت کوین از اوج ۱۰۸ هزار دلاری پس از هشدار فدرال رزرو در ۱۰ روز گذشته

اهمیت تثبیت قیمت برای بازگشت بیت کوین به اوج

ده روز پیش، بیت کوین (BTC) به اوج تاریخی جدید ۱۰۸ هزار دلار رسید، سطحی که از زمان "رشد ترامپ" به آن چشم دوخته بود. اما با وجود اینکه نشانه‌ای از داغ شدن بازار وجود نداشت و طمع سرمایه‌گذاران همچنان زیر عدد ۹۰ بود، احتیاط سرمایه‌گذاران پس از هشدار FOMC درباره یک سال ۲۰۲۵ "محتاطانه"، افزایش یافت. نتیجه چه شد؟ بیت کوین با کاهش شدید قیمت مواجه شد و بخش زیادی از سودهای به دست آمده در مرحله پایانی چرخه انتخابات را از دست داد.

با احتمال وقوع یک اصلاح قیمت، بسیاری از سرمایه‌گذاران در قیمت ۹۴ هزار دلار اقدام به فروش کردند و بیش از ۷.۱۷ میلیارد دلار سود شناسایی شد. اگرچه این موضوع ممکن است به عنوان یک عقب‌نشینی تلقی شود، اما خروج سرمایه‌گذاران ضعیف اغلب به عنوان یک اصلاح "سالم" در نظر گرفته می‌شود و زمینه را برای ورود بازیگران جدید و جذب عرضه موجود فراهم می‌کند. اکنون که بیت کوین به آرامی به سمت ۱۰۰ هزار دلار بازمی‌گردد، آیا سرمایه جدید در حال ورود به بازار است یا اثرات آن کاهش "غیرمنتظره" همچنان تازه است و سرمایه‌گذاران را نگران نگه داشته است؟

پس از این فروش گسترده، ذخایر بیت کوین در صرافی‌ها به ۲.۴۲۷ میلیون رسید که بالاترین افزایش از نوامبر تاکنون است. شاخص SOPR دارندگان کوتاه‌مدت نیز به ۱.۰۴ رسید که نشان می‌دهد افرادی که کمتر از پنج ماه در بازار بودند، در حال فروش و تثبیت سود هستند. علاوه بر این، ورود بیت کوین به صرافی‌ها به بالاترین سطح در پنج ماه گذشته رسید و ۲۱ هزار بیت کوین با قیمت متوسط ۹۸ هزار دلار واریز شد. این موضوع باعث شد بیت کوین به ۹۲ هزار دلار، یعنی پایین‌ترین سطح در بیش از دو هفته گذشته برسد و ۹۴ هزار دلار به وضوح به عنوان یک منطقه قوی برای شناسایی سود عمل کند.

اما درست زمانی که اوضاع رو به وخامت بود، شادی تعطیلات وارد عمل شد. قبل از اینکه یک اصلاح عمیق‌تر به محدوده ۸۸ هزار تا ۹۰ هزار دلار رخ دهد، بیت کوین با یک جهش ۴ درصدی بازگشت و دوباره به محدوده ۹۸ هزار تا ۱۰۰ هزار دلار رسید. با وجود این بهبود، تقاضای نهادی از طریق ETFهای بیت کوین همچنان کند بوده و چهار روز متوالی خروج سرمایه را تجربه کرده است. این موضوع نشان می‌دهد که قیمت فعلی هنوز سرمایه نهادی قابل توجهی را جذب نکرده است. در بخش خرده‌فروشی، خریدها افزایش یافته، اما نه به اندازه‌ای که نشان‌دهنده "انباشت" کامل باشد.

با نزدیک شدن به هیجان سال نو، بیت کوین می‌تواند بین ۱۰۰ هزار تا ۱۰۵ هزار دلار نوسان کند. با این حال، یک اوج تاریخی جدید همچنان دور از دسترس به نظر می‌رسد. در نهایت، عامل "ریسک" به شدت احساس می‌شود. با توجه به کاهش‌های اخیر، مقاومت روانی می‌تواند مانع ورود سرمایه جدید شود. به طور تاریخی، سه ماهه اول هر سال برای بیت کوین صعودی بوده و با یک شوک عرضه که در آن عرضه محدود با تقاضای بالا مواجه می‌شود، همراه بوده است. با این حال، با توجه به معیارهای فعلی، تعجب‌آور نخواهد بود اگر بیت کوین از الگوی معمول خود منحرف شود. نیروهای خارجی در حال قدرتمندتر شدن هستند و نبود سیگنال‌های اقتصادی واضح می‌تواند در سال ۲۰۲۵، حتی با وجود معیارهای درون زنجیره‌ای سالم، مانع بزرگی ایجاد کند.

بنابراین، مگر اینکه بیت کوین تا اواسط ژانویه اوج تاریخی قبلی خود را بشکند، اعلام یک رالی صعودی ممکن است زود باشد. عدم حضور سرمایه قابل توجه خرده‌فروشی و نهادی به این معنی است که حتی بازیگران بزرگی مانند MSTR ممکن است برای شروع رالی کافی نباشند. در عوض، تثبیت قیمت در محدوده ۹۵ هزار تا ۹۸ هزار دلار می‌تواند همان چیزی باشد که بیت کوین برای ایجاد حرکت صعودی بعدی به آن نیاز دارد. این امر سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز را در بازی نگه می‌دارد و در عین حال با ایجاد ترس از دست دادن (FOMO)، زمینه را برای رالی که می‌تواند ما را در هفته‌های آینده همراهی کند، فراهم می‌کند.