افزایش حجم معاملات قراردادهای اختیار فروش ETF بیت کوین بلک راک در قیمتهای ۳۰ و ۳۵ دلار
افزایش حجم معاملات قراردادهای اختیار فروش (Put Options) مرتبط با ETF بیت کوین بلک راک که در نزدک فهرست شده است، میتواند به عنوان نشانهای از احساسات نزولی تفسیر شود، اما لزوماً اینطور نیست. روز جمعه، بیش از ۱۳,۰۰۰ قرارداد اختیار فروش ۳۰ دلاری که خارج از پول (OTM) است و در ۱۶ مه منقضی میشود، در حالی که قیمت ETF با ۱.۷٪ افزایش به ۵۷.۹۱ دلار رسید، معامله شد. حجم معاملات اختیار فروش ۳۵ دلاری که در ۱۶ ژانویه ۲۰۲۶ منقضی میشود، به بیش از ۱۰,۰۰۰ قرارداد رسید.
به گفته گرگ مگادینی، مدیر بخش مشتقات در Amberdata، بیشتر این فعالیتها احتمالاً از سوی شرکتکنندگان بازار که به دنبال کسب درآمد غیرفعال از طریق «فروش اختیار فروش تضمینشده با وجه نقد» هستند، انجام میشود، نه خرید مستقیم این اختیارات به عنوان شرطبندی نزولی.
فروشنده اختیار فروش که در ازای دریافت حق بیمه، در برابر کاهش قیمت بیمه ارائه میدهد، موظف است دارایی پایه را به قیمت از پیش تعیینشده در تاریخ یا قبل از تاریخ انقضا خریداری کند (برخلاف خریدار اختیار فروش که حق دارد اما موظف نیست دارایی را بفروشد). این بدان معناست که معاملهگران زیرک اغلب اختیار فروشهای خارج از پول را مینویسند تا دارایی پایه را به قیمت پایینتر خریداری کنند و در عین حال حق بیمه دریافتی از فروش اختیار فروش را نیز دریافت کنند. آنها این کار را با حفظ مداوم وجه نقد مورد نیاز برای خرید دارایی در صورت اعمال حق فروش توسط مالک اختیار فروش انجام میدهند. به همین دلیل، این استراتژی به عنوان «فروش اختیار فروش تضمینشده با وجه نقد» شناخته میشود.
در مورد IBIT، فروشندگان اختیار فروش ۳۵ دلاری که در ژانویه ۲۰۲۶ منقضی میشود، اگر IBIT تا زمان انقضا بالاتر از این سطح باقی بماند، حق بیمه را حفظ خواهند کرد. اگر IBIT به زیر ۳۵ دلار سقوط کند، فروشندگان اختیار فروش باید ETF را به آن قیمت خریداری کنند و در عین حال حق بیمه دریافتی را نیز حفظ کنند. فروشندگان اختیار فروش ۳۰ دلاری که در مه سال آینده منقضی میشود، با سناریوی پرداخت مشابهی مواجه هستند.
مگادینی در یادداشتی که با CoinDesk به اشتراک گذاشت، گفت: «اختیار فروشهای ۳۵ دلاری برای ژانویه ۲۰۲۶ با بیش از ۱۰,۰۰۰ قرارداد و با دامنه نوسان ضمنی ۷۳.۵۲٪ تا ۶۹.۹۴٪ معامله شد. میانگین وزنی قیمت در ۷۰.۷۵٪ نشاندهنده فروش خالص از سوی بازار است که احتمالاً جریانهای فروش اختیار فروش تضمینشده با وجه نقد (برای معاملهگرانی که از صعود بازار جا ماندهاند) را نشان میدهد.»
تحلیلگر بانک ساکسو اوایل امسال فروش اختیار فروش تضمینشده با وجه نقد را به عنوان استراتژی ترجیحی در مورد انویدیا پیشنهاد کرد.
به طور کلی، اختیار خریدهای IBIT که به خریداران سود نامتقارن صعودی ارائه میدهند، همچنان گرانتر از اختیار فروشها معامله میشوند. تا روز جمعه، انحراف قیمت اختیار خرید و فروش با سررسیدهای ۵ تا ۱۲۶ روز مثبت بود که نشاندهنده غنای نسبی نوسان ضمنی برای اختیار خریدها است. این احساس صعودی با قیمتگذاری در اختیارهای مرتبط با بیت کوین که در Deribit معامله میشوند، سازگار است.
روز جمعه، IBIT ورودی خالص ۳۹۳ میلیون دلاری را ثبت کرد که بخش عمدهای از کل ورودی ۴۲۸.۹ میلیون دلاری در میان ۱۱ ETF اسپات فهرست شده در ایالات متحده را تشکیل میدهد.