توکن LBTC جایگزین ETH در DeFi؟ تبدیل بیت کوین به وثیقه اصلی با Lombard Finance

آیا بیت کوین به وثیقه منتخب دیفای تبدیل می‌شود؟

Lombard Finance چنین نظری دارد. جنگی برای تسلط بر بازارهای آنچین در حال شکل‌گیری است. سوال اینجاست: چه چیزی به عنوان وثیقه منتخب در اقتصاد امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) استفاده خواهد شد؟

در زمان نگارش این گزارش، پروتکل‌های دیفای در تمام اکوسیستم‌ها تقریباً ۱۲۶ میلیارد دلار ارزش را قفل کرده‌اند و هر روز به اوج ۱۷۵ میلیارد دلاری خود در سال ۲۰۲۱ نزدیک‌تر می‌شوند. بخش عمده‌ای از این وجوه به شکل اتر (ETH) و مشتقات آن مانند توکن‌های نقدشونده اتر استیک شده (stETH) و اتر پیچیده (weETH) است، در حالی که بیت کوین پیچیده (wBTC) و استیبل کوین‌ها به طور کلی برای رتبه‌های چهارم و پنجم رقابت می‌کنند.

اما تیم پشت پروتکل دیفای مبتنی بر بیت کوین Lombard Finance قصد دارد با LBTC، یک توکن جدید بیت کوین نقدشونده، اوضاع را تغییر دهد. ایده، به گفته جیکوب فیلیپس، یکی از بنیانگذاران لومبارد، این است که ETH و stETH را از سلطه برکنار کرده و بیت کوین را به عنوان وثیقه منتخب در کل اقتصاد آنچین نصب کنند.

فیلیپس در مصاحبه‌ای گفت: «در پلتفرم‌های متمرکز، بیت کوین وثیقه اصلی است. چرا این موضوع در دیفای صدق نمی‌کند؟ بیت کوین فقط یک کار را به خوبی انجام می‌دهد و آن هم ذخیره ارزش بودن است. این یک وثیقه عالی است. هیچ دلیلی وجود ندارد که ما نباید دیفای را بر روی بیت کوین بسازیم.»

بیت کوین سال فوق‌العاده‌ای داشته و از ۱ ژانویه تاکنون ۱۲۴٪ افزایش یافته است. اتر در همین مدت تنها ۴۸٪ رشد داشته است. با افزایش تقاضا برای بیت کوین و صحبت‌های مداوم درباره یک ذخیره استراتژیک بیت کوین در ایالات متحده، این دارایی می‌تواند نقش بزرگ‌تری در آنچین ایفا کند و این موضوع می‌تواند نحوه عملکرد کل دیفای را تغییر دهد.

فیلیپس گفت: «بیت کوین منبع بزرگ بعدی نقدینگی برای هر پروتکل دیفای در هر بلاکچین خواهد بود. این یک ورود عظیم سرمایه جدید است.»

تفاوت بزرگ بین بیت کوین و اتر این است که شما می‌توانید اتر را در شبکه اتریوم قفل کنید (فرآیندی به نام استیکینگ) تا به امنیت بلاکچین کمک کرده و سود دریافت کنید. در حال حاضر، اتر استیک شده سالانه ۳.۱۹٪ سود ارائه می‌دهد. شبکه بیت کوین چنین قابلیتی را ارائه نمی‌دهد، اما لومبارد قصد دارد از طریق Babylon، یک پروتکل طراحی شده برای استیک کردن بیت کوین به منظور امنیت سایر بلاکچین‌ها، یک توکن بیت کوین سودده ارائه دهد.

این فرآیند به این صورت است: کاربران مقداری بیت کوین به لومبارد می‌دهند، لومبارد این سکه‌ها را از طریق Babylon استیک می‌کند، سپس یک توکن LBTC برای هر بیت کوین استیک شده صادر می‌کند. این توکن‌ها از استاندارد ERC-20 پیروی می‌کنند، به این معنی که می‌توان از آنها در تمام پروتکل‌های اتریوم استفاده کرد. نرخ سود LBTC توسط بلاکچین‌هایی که از طریق Babylon امن می‌شوند، پرداخت خواهد شد.

نه پروژه مختلف تاکنون ادغام با محیط توسعه بلاکچین Babylon را آغاز کرده یا تکمیل کرده‌اند. این ادغام‌ها باید سال آینده، پس از راه‌اندازی لایه ۱ Babylon، فعال شوند. Babylon در حال حاضر هیچ پاداش استیکینگی ارائه نمی‌دهد، اما این موضوع مانع از جمع‌آوری ۵.۴ میلیارد دلار ارزش توسط پروتکل نشده است.

پس چرا مردم مشتاق به قفل کردن بیت کوین خود در Babylon هستند؟ شاید به دلیل برنامه امتیازدهی آن باشد، به این معنی که سپرده‌گذاران اولیه ممکن است در نهایت یک ایردراپ دریافت کنند. از ۶ میلیارد دلار بیت کوین استیک شده در Babylon، بیش از ۱.۴ میلیارد دلار از طریق لومبارد برای ایجاد توکن‌های LBTC وارد شده است. در غیاب پاداش‌های استیکینگ صادر شده توسط Babylon، این توکن‌ها هنوز هیچ سودی ارائه نمی‌دهند.

فیلیپس گفت: «کاربران فقط بر اساس سود استیکینگ، اتر یا بیت کوین را انتخاب نمی‌کنند. دلایل بسیار گسترده‌تری وجود دارد که آنها یکی را بر دیگری انتخاب می‌کنند، مانند ذخیره بیت کوین ایالات متحده و دیدگاه تنظیم‌کننده‌ها نسبت به این دو دارایی. و سود یک امتیاز اضافی است.»

مهم است که توجه داشته باشیم کاربران دیفای در حال حاضر می‌توانند از بیت کوین به عنوان وثیقه (اگرچه بدون هیچ سودی) از طریق بیت کوین پیچیده استفاده کنند. در حال حاضر، ارزش بازار wBTC به ۱۲.۹ میلیارد دلار رسیده است. با این حال، تا ۶ دسامبر، wBTC تنها ۵.۷ میلیارد دلار وثیقه در برخی از بزرگترین پروتکل‌های دیفای را تشکیل می‌داد، در حالی که ۱۴.۵ میلیارد دلار ETH و ۱۱.۱ میلیارد دلار stETH استفاده می‌شد.

در واقع، stETH و weETH به آرامی در حال تصاحب سهم بازار سایر سکه‌ها بوده‌اند، به طوری که ARK Invest در گزارش اخیر خود اعلام کرد که کل اقتصاد دیفای در حال سازماندهی مجدد حول محور stETH و سود معیار ارائه شده توسط ETH استیک شده است.

توکن‌های دیگر مانند SOL یا AVAX نرخ‌های سود بالاتری برای استیکینگ ارائه می‌دهند، اما این دارایی‌ها به دلیل نوسانات بیشتر، در بلندمدت نگهداری آنها ریسک بیشتری دارد. وام‌دهندگان استیبل کوین نیز تحت فشار صعود stETH قرار گرفته‌اند، به طوری که SKY (که قبلاً MakerDAO بود) نرخ سود DAI قفل شده را افزایش داده است، در حالی که پاداش‌های وام‌دهی استیبل کوین در Aave و Compound افزایش یافته است، زیرا کاربران ترجیح می‌دهند stETH را وام دهند و استیبل کوین‌ها را قرض بگیرند تا اینکه مستقیماً استیبل کوین‌ها را وام دهند.

بنابراین LBTC با رقابت سختی مواجه است. اما فیلیپس می‌گوید این توکن می‌تواند به لطف آن سود اضافی که توسط Babylon ارائه می‌شود، موفق شود. او گفت: «سود استیکینگ در زمان مناسب ایجاد خواهد شد. انتظار می‌رود سود LBTC در محدوده نرخ استیکینگ ETH باشد.»

«هدف اولیه لومبارد این است که مردم بیت کوین خود را از سردترین کیف پول‌ها خارج کنند و اولین قدم را به سمت امور مالی آنچین بردارند. سپس ما به شما پروتکل‌های آزمایش شده را نشان خواهیم داد که از بانک شما امن‌تر هستند.»

این پیشنهاد قطعاً با استقبال مواجه شده است. لومبارد در تابستان امسال ۱۶ میلیون دلار از چندین سرمایه‌گذار بزرگ از جمله Polychain Capital و Franklin Templeton جمع‌آوری کرد. فیلیپس گفت که نهادهایی که قبلاً با دیفای آشنا بودند، بیشترین اشتیاق را نشان داده‌اند. او افزود: «برای هر کسی که قبلاً در کریپتو فعالیت داشته، این یک پیشنهاد آسان است که آنها را برای استیکینگ بیت کوین جذب کند. یا حداقل آنها بسیار به این گفتگو باز هستند.»