خوشبینی به ETFهای اتریوم: اغراقشده یا نادیده گرفته شده؟
رمزارزها اکنون به جریان اصلی مالی تبدیل شدهاند و روزهایی که داراییهای دیجیتال فقط توسط حاشیههای جامعه استفاده میشد، گذشته است. یک لحظه مهم در این تغییر، در ژوئیه ۲۰۲۴ رخ داد، زمانی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) ETFهای اسپات اتریوم را تأیید کرد. با انتخاب مجدد دونالد ترامپ به عنوان رئیسجمهور، موجی از خوشبینی در رمزارزها ایجاد شد که قیمت بیت کوین را به بالاترین حد تاریخ رساند. در کنار راهاندازی میم کوینهای $TRUMP و $MELANIA و رونمایی از پروژه World Liberty Financial، موضع حامی رمزارز ترامپ، تغییر کاملی از شک و تردید به مشارکت فعال را نشان میدهد.
در همین حال، اتریوم عقب مانده است و تحلیلگران رمزارز پیشبینی میکنند که ETFهای اتریوم به زودی پیشرفت خواهند کرد. با توجه به اینکه سرمایهگذاران به دنبال گزینههای عقبمانده از بیت کوین هستند، بسیاری به ETH به عنوان یک جایگزین امیدوارکننده نگاه میکنند. اگر این تقاضا برای ETFهای سنتی ادامه یابد، ارائهدهندگان ETF باید از زیرساختهای بومی بلاکچین برای دسترسی به سودهای استیکینگ، دیفای و قابلیت ترکیبپذیری استفاده کنند تا از نظر عملکرد رقابتی باقی بمانند.
رمزارزها با حذف واسطهها، خودکارسازی فرآیندهای مالی و ارائه مجموعهای از محصولات مالی جدید، تحول بزرگی در امور مالی ایجاد کردهاند. با این حال، ناشران ETF همچنان از زیرساختهای قدیمی و واسطهها برای سرمایهگذاری در محصولات رمزارزی استفاده میکنند. این امر توانایی آنها را برای دسترسی به بهترین فرصتهای عملکردی برای مشتریان محدود میکند و منجر به عملکرد ضعیف ETFها در مقایسه با محصولات بلاکچینی معادل میشود. بدون بهروزرسانی سیستم، آنها توسط ناشرانی که به فناوری بلاکچین روی میآورند، کنار زده خواهند شد.
به عنوان مثال، ETFهای ETH سود استیکینگ را شامل نمیشوند، چه برسد به سایر فرصتهای موجود در دیفای. ETFهای بازار پول برای USDC دیجیتال حتی وجود ندارند، با وجود اینکه نرخ سود بدون ریسک در دیفای به طور قابل توجهی بالاتر و بسیار غیرهمبسته با امور مالی سنتی است. این امر نیاز فوری به نوآوری را نشان میدهد، زیرا پذیرش فناوری بلاکچین، پتانسیلهای استفادهنشدهای را ارائه میدهد که امور مالی سنتی هنوز به آن نپرداخته یا تکرار نکرده است.
مزایای اصلی طراحی غیرمتمرکز اتریوم، هنگام دسترسی به اتریوم از طریق یک ETF از بین میرود. این کار واسطهها و کنترل متمرکز را دوباره وارد میکند که با هدف اصلی فناوری بلاکچین در تضاد است. در مقابل، به مرور زمان، ETFهای رمزارزی به سمت ارائه راهحلهای غیرامانی برای مشتریان نهایی خود حرکت خواهند کرد، به این معنی که آنها مسئولیت کامل نگهداری کلید خصوصی یا داراییهای واقعی را بر عهده خواهند داشت.
ETFهای رمزارزی اسپات در حال حاضر به سرمایهگذاران اجازه نمیدهند که رمزارز را نگه دارند، زیرا به واسطهها و متولیان شخص ثالث متکی هستند. راهحلهای غیرامانی کنترل بیشتری به کاربران میدهند و شفافیت و امنیت را افزایش میدهند. با آشنایی بیشتر سرمایهگذاران با رمزارزها، بسیاری ممکن است نگهداری غیرامانی اتریوم را انتخاب کنند تا به طور کامل از فناوری غیرمتمرکز بهرهمند شوند، مانند کاهش هزینهها، حذف ریسک طرف مقابل و امکان تراکنشهای فوری.
با بلوغ اکوسیستم رمزارزها، حرکت به سمت ETFهای رمزارزی غیرامانی به سرمایهگذاران این امکان را میدهد که به طور کامل از اصول غیرمتمرکز بهرهمند شوند و راهی امنتر، مقرونبهصرفهتر و شفافتر برای تعامل با فناوری بلاکچین به آنها ارائه میدهد.
ساختار سنتی ETFها، محصولات رمزارزی را به مؤسسات مالی سنتی معرفی میکند. با این حال، بدون نوآوری قابل توجه از سوی ارائهدهندگان در استفاده از فناوری بلاکچین برای دسترسی به فرصتها، آنها در معرض خطر جایگزینی توسط محصولات مدرنتر قرار دارند که میتوانند عملکرد بهتر و امنیت و شفافیت بیشتری ارائه دهند. بازارهای پول نمونه خوبی از این موضوع هستند. بازده صندوقهای بازار پول سنتی کمتر از ۵٪ است، در حالی که معادل بدون ریسک USDC دو رقمی است. موفقیت واقعی در پیوند دیفای و امور مالی متمرکز زمانی مشخص خواهد شد که این بازدهها به هم نزدیک شوند و نیاز ارائهدهندگان به تکامل و پذیرش راهحلهای بلاکچینی برای حفظ رقابت و ارتباط را نشان میدهد.