نرخ تأمین مالی اتریوم به بالاترین سطح در ۸ ماه گذشته رسید — آیا اصلاح قیمت ETH در راه است؟
قیمت اتر (ETH) در ۱۲ نوامبر به ۳,۴۴۴ دلار رسید که بالاترین سطح از ماه ژوئیه بود. این افزایش پس از رشد بیت کوین (BTC) رخ داد که به بالاترین قیمت تاریخی ۸۹,۹۵۷ دلار رسید و سپس در ۱۲ نوامبر به ۸۷,۰۰۰ دلار تعدیل شد. اکنون معاملهگران نگران هستند که اهرم بیش از حد در معاملات آتی اتر ممکن است خطر اصلاح بیشتر قیمت ETH به زیر ۳,۲۰۰ دلار را افزایش دهد.
معاملات آتی دائمی، که به عنوان سوآپ معکوس نیز شناخته میشوند، دارای کارمزد داخلی برای متعادل کردن تقاضای اهرم بیش از حد هستند. هنگامی که احساسات بازار بیش از حد صعودی است، نرخ تأمین مالی مثبت میشود. با این حال، نرخهای تا ۲.۱٪ در ماه به عنوان خنثی در نظر گرفته میشوند، زیرا معاملهگران ارزهای دیجیتال به طور طبیعی خوشبین هستند. در ۱۲ نوامبر، نرخ تأمین مالی اتر به ۶.۱٪ در ماه رسید که بالاترین سطح در هشت ماه گذشته بود. این سطوح بالا معمولاً دوام زیادی ندارند، زیرا هزینه نگهداری موقعیتهای خرید (لانگ) غیرقابل تحمل میشود و فروشندگان (خرسها) تشویق میشوند تا برای بهرهبرداری از نرخ تأمین مالی، فروش (شورت) کنند. با این حال، در دورههای صعودی، نرخ تأمین مالی میتواند برای چندین هفته به طور غیرمعمول بالا باقی بماند.
در نیمه اول مارس ۲۰۲۴، نرخ تأمین مالی اتر در سطح ۲.۵٪ یا بالاتر در ماه باقی ماند. حتی با اینکه هزینههای نگهداری موقعیتهای خرید اهرمی به ۱۱٪ در ماه رسید، این سطوح برای معاملهگرانی که موقعیتهای خود را حدود دو هفته حفظ کردند، مانعی ایجاد نکرد. علاوه بر این، معاملهگران میتوانند روشهای تأمین مالی جایگزین را بررسی کنند. قراردادهای آتی ماهانه اتر دارای پریمیوم ثابت هستند که قبل از خرید مشخص است، برخلاف نرخ تأمین مالی متغیر قراردادهای دائمی. این امکان را به معاملهگران میدهد که به راحتی به این ابزار تغییر کنند اگر نرخ تأمین مالی بالا باقی بماند. گزینههای دیگر شامل معاملات مارجین است که در آن معاملهگران میتوانند استیبلکوینها را قرض بگیرند تا اتر بیشتری در بازار نقدی خریداری کنند.
برای ارزیابی اینکه آیا معاملهگران اتر بیش از حد خوشبین شدهاند، تحلیل بازار گزینههای اتر نیز مهم است. هنگامی که میزهای آربیتراژ و بازارسازان برای حفاظت در برابر کاهش قیمت بیش از حد هزینه میکنند، شاخص انحراف دلتا ۲۵٪ معمولاً به بالای ۶٪ میرسد. برعکس، دورههای هیجان زیاد بازار معمولاً به انحراف دلتا منفی ۶٪ منجر میشود.
دادهها نشان میدهند که سرمایهگذاران اتر همچنان خنثی هستند، زیرا شاخص انحراف به زیر آستانه منفی ۶٪ نرسیده است. این نشان میدهد که افزایش موقت تقاضا برای معاملات آتی اهرمی اتر بازتابی از احساسات گسترده بازار نیست. اگر خوشبینی گستردهتر بود، میتوان گفت که نرخ تأمین مالی ۶.۱٪ در ماه خطرناک است، اما در حال حاضر اینگونه نیست. با این حال، این معیارهای مشتقه میتوانند سناریوی ایدهآلی برای افزایش بیشتر قیمت اتر ایجاد کنند. ممکن است معاملهگران غافلگیر شده و منابع کافی برای افزایش موقعیتهای خود نداشته باشند، زیرا قیمت اتر در آخر هفته افزایش یافت و نشاندهنده عدم تعادل موقت در اهرم است.
ورود خالص ۵۱۳ میلیون دلار به صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اتر در ایالات متحده از ۶ تا ۱۱ نوامبر دیدگاه تقاضای قوی و سالم بازار نقدی را تقویت میکند، که در تضاد با اشتهای بیش از حد برای مشتقات است. به عبارت دیگر، هیچ نشانهای از خطر قریبالوقوع انحلالهای زنجیرهای وجود ندارد اگر قیمت اتر به ۳,۰۷۰ دلار بازگردد، که نشاندهنده کاهش ۱۱٪ از اوج ۳,۴۴۴ دلار در ۱۲ نوامبر است.
این مقاله برای اهداف اطلاعات عمومی است و نباید به عنوان مشاوره حقوقی یا سرمایهگذاری تلقی شود. دیدگاهها، افکار و نظرات بیان شده در اینجا صرفاً متعلق به نویسنده است و لزوماً منعکسکننده یا نمایانگر دیدگاهها و نظرات کوینتلگراف نیست.