سقوط ۸ درصدی اتریوم به زیر ۳۴۰۰ دلار؛ بازده اوراق قرضه چه نقشی دارد؟

سقوط ۸ درصدی قیمت اتریوم؛ بازگشت به زیر ۳۰۰۰ دلار در راه است؟

قیمت اتریوم (ETH) در روز سه‌شنبه ۸ درصد کاهش یافت و به زیر ۳۴۰۰ دلار رسید، زیرا پس از انتشار داده‌های قوی اقتصادی ایالات متحده که ترس از بازگشت تورم را برانگیخت، تمایل به ریسک در بازار کاهش یافت. این امر می‌تواند منجر به کاهش کندتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو شود.

داده‌های JOLTs نشان‌دهنده افزایش فرصت‌های شغلی در ایالات متحده بود که نشان‌دهنده تقویت بازار کار است. در همین حال، انتشار داده‌های یک نظرسنجی تجاری نیز قوی‌تر از حد انتظار بود که نشان می‌دهد بخش خدمات ایالات متحده همچنان در وضعیت خوبی قرار دارد.

با افزایش پیش‌بینی‌ها از قدرت اقتصادی ایالات متحده و تورم بالاتر، بازده اوراق قرضه بلندمدت ایالات متحده افزایش یافت و بازده ۱۰ ساله به بالاترین سطح از آوریل ۲۰۲۴ نزدیک ۴.۷٪ رسید. این امر بر دارایی‌های ریسکی فشار وارد کرد، زیرا بازده بالا در دارایی‌های "بدون ریسک" بازار، تمایل به کاهش سایر دارایی‌ها دارد و هرچه این دارایی‌ها ریسکی‌تر باشند، بیشتر کاهش می‌یابند.

این موضوع توضیح می‌دهد که چرا ارزهای دیجیتال بزرگی مانند اتریوم، که بسیاری از معامله‌گران آنها را به عنوان دارایی‌های ریسکی می‌بینند، نسبت به این رویدادهای کلان حساس هستند. با کاهش قیمت اتریوم حدود ۱۰٪ از اوج ۳۷۰۰ دلاری روز دوشنبه، معامله‌گران می‌پرسند آیا سقوط جدیدی در راه است؟ آیا اتریوم به زودی به زیر ۳۰۰۰ دلار سقوط می‌کند و روند صعودی پس از پیروزی ترامپ در انتخابات به پایان می‌رسد؟

عوامل کلان اقتصادی از زمان نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در اواسط دسامبر، مانعی بزرگ برای بازار کریپتو و دارایی‌های ریسکی بوده‌اند. بانک مرکزی اکنون نسبت به داده‌هایی که نشان‌دهنده پایداری تورم و قدرت اقتصادی است، حساس‌تر شده است. استدلال برای کاهش بیشتر نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ به طور فزاینده‌ای ضعیف شده و می‌تواند با انتشار گزارش مشاغل رسمی ایالات متحده در روز جمعه نیز ضعیف‌تر شود.

در میان‌مدت، دشوار است که بگوییم شرایط نقدینگی در سال ۲۰۲۵ به نفع کریپتو خواهد بود. فدرال رزرو همچنان به کاهش ترازنامه خود پس از اقدامات تسهیل کمی در سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ ادامه می‌دهد. شاخص‌های نقدینگی ایالات متحده نشان می‌دهند که شرایط از اواسط ۲۰۲۲ به طور کلی بدون تغییر بوده است.

شاخص نقدینگی آرتور هیز، که با محاسبه ترازنامه فدرال رزرو منهای موجودی حساب خزانه‌داری ایالات متحده در فدرال رزرو نیویورک به علاوه میزان پیشنهادات بازخرید معکوس پذیرفته‌شده در فدرال رزرو نیویورک محاسبه می‌شود، نشان می‌دهد که نقدینگی ایالات متحده در حال حاضر حدود ۶ تریلیون دلار است که همچنان بسیار کمتر از اوج‌های اواخر ۲۰۲۱ در منطقه ۷ تریلیون دلار است.

شرایط اقتصادی ایالات متحده، حداقل به نظر می‌رسد که فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ به تسهیل قابل توجهی روی نخواهد آورد و نقدینگی احتمالاً در سطوح فعلی باقی خواهد ماند. تحلیلگرانی که انتظار دارند سال ۲۰۲۵ تکرار حرکات صعودی سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ باشد، ممکن است ناامید شوند.

با این اوصاف، اگر شرایط مالی همچنان سخت‌تر شود (با افزایش بیشتر بازده اوراق قرضه ایالات متحده)، بله، اتریوم می‌تواند به طور قطع در کوتاه‌مدت به زیر ۳۰۰۰ دلار سقوط کند.

اما آیا کمبود نقدینگی در سال ۲۰۲۵ به معنای پایان بازار صعودی است؟ احتمالاً نه. در اینجا دلیل آن را بررسی می‌کنیم.

اگر قیمت اتریوم در کوتاه‌مدت به زیر ۳۰۰۰ دلار سقوط کند، این می‌تواند فرصت خوبی برای سرمایه‌گذاران باشد تا به طور تهاجمی‌تری خرید کنند. بله، شرایط نقدینگی در حال حاضر احتمالاً در سال ۲۰۲۵ به نفع کریپتو نخواهد بود، اما این موضوع می‌تواند در سال‌های آینده تغییر کند. با این حال، مهم‌تر از همه، تغییرات مثبت در زمینه نظارتی و پذیرش کریپتو در ایالات متحده در سال جاری است.

به طور خلاصه، دولت طرفدار کریپتو ترامپ در حال ورود به یک عصر طلایی جدید برای صنعت کریپتو و بازارهای ایالات متحده به طور کلی است. ایالات متحده ممکن است در آستانه ایجاد یک ذخیره رسمی بیت کوین باشد که می‌تواند یک رقابت جهانی برای جمع‌آوری این دارایی را آغاز کند. این امر یک نیروی محرک بزرگ برای کل بازار خواهد بود. حتی اگر این اتفاق نیفتد، دولت ترامپ مملو از حامیان کریپتو است که قرار است محیط بهتری را برای نوآوری و رشد در ایالات متحده ایجاد کنند.

مهم‌تر از همه، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) که ضد کریپتو بود، در کمتر از دو هفته این سازمان را ترک می‌کند و جانشین پیشنهادی ترامپ قرار است به مبارزه این سازمان برای نابودی صنعت پایان دهد. این خبر به ویژه برای بخش آلتکوین‌ها که در سال‌های اخیر بیشترین آسیب را از مقررات SEC دیده بودند، خبر خوبی است. ترامپ و خانواده‌اش نیز از حامیان شناخته‌شده اتریوم هستند و مقادیر قابل توجهی از این ارز دیجیتال را در اختیار دارند و حتی یک توکن بر روی بلاکچین آن راه‌اندازی کرده‌اند.

بنابراین بله، نقدینگی ممکن است امسال عامل مهمی نباشد، اما سال ۲۰۲۵ می‌تواند بهترین سال کریپتو از نظر پذیرش و مقبولیت گسترده باشد. موقعیت اتریوم به عنوان تنها آلتکوین بزرگ با ETF اسپات در ایالات متحده، انتخاب بلک راک به عنوان آلتکوین مورد نظر و همچنان پادشاه بی‌چون و چرای دیفای، آن را برای یک سال قوی آماده می‌کند.