موفقیت HyperLiquid بدون سرمایه‌گذاران خطرپذیر؛ از ایردراپ تاریخی تا رشد ۷ برابری

نحوه تغییر بازی توسط ایردراپ Hyperliquid: بدون حضور VCها و با تمرکز بر جامعه

Hyperliquid به خاطر ارائه بهترین و سودآورترین ایردراپ در تاریخ کریپتو در نوامبر گذشته، بدون حضور سرمایه‌گذاران خطرپذیر (VCها) و با تشویق شدید مشارکت جامعه، مورد تحسین قرار گرفته است. با این حال، کارشناسان هشدار می‌دهند که پروژه‌های دیگر که سعی در تقلید از استراتژی راه‌اندازی این صرافی غیرمتمرکز (DEX) دارند، احتمالاً به همان موفقیت دست نخواهند یافت.

جای سیک چوی، تحلیلگر Greythorn Asset Management، به Cointelegraph گفت که تصمیم برای حذف VCها و تمرکز بر مشارکت جامعه، به نفع حرکت قیمتی توکن HYPE پس از ایردراپ بود و به ایجاد طرفداران وفادار برای این DEX کمک کرد. او افزود: «یکی از کارهای اصلی آنها ایجاد تقاضای مصنوعی کوتاه‌مدت با حذف VCها بود - این باعث می‌شود آنها [VCها] مجبور شوند همزمان با بقیه، توکن را از بازار بخرند.»

چوی اضافه کرد که یکی از عوامل کمتر شناخته شده در حرکت قیمتی HYPE، صندوق کمک Hyperliquid بود که به خرید مجدد HYPE از بازار آزاد اختصاص داشت. او گفت: «آنها این موضوع را در توکنومیک گنجاندند تا صندوق کمک Hyperliquid هر روز از طریق درآمد پروتکل، به خرید ادامه دهد.»

با این حال، او گفت که خریدهای مجدد توکن، تضمینی برای افزایش دائمی قیمت نیستند. «این فقط برای مدت محدودی می‌تواند ادامه داشته باشد. این مانند یک اثر Ouroboros است.»

موفقیت به دلیل تمرکز بر کاربران اولیه و وفادار

کین وارویک، بنیانگذار Synthetix، به Cointelegraph گفت که موفقیت Hyperliquid تا حد زیادی به دلیل تمرکز برابر بر پاداش دادن به کاربران اولیه و وفادار، صرف نظر از اندازه آنها، و همچنین خوش‌شانسی در زمان‌بندی بود. او افزود: «Hyperliquid در بازار نزولی توجه و آگاهی ایجاد کرد. برای یک پروژه جدید، انجام این کار در حال حاضر بسیار سخت‌تر خواهد بود زیرا سطح نویز بسیار بالاتر است.»

وارویک اخیراً حرکت مشابهی را در جمع‌آوری سرمایه برای پلتفرم جدید خود Infinex انجام داد و از یک مدل «حمایت» استفاده کرد که ۶۸ میلیون دلار با فروش NFTهای Patron به دست آورد و آنها را به همان قیمت برای VCها و خرده‌فروشان فروخت. این استراتژی به دنبال ایجاد یک جامعه است که به طور مداوم به پروژه علاقه‌مند باشد و پس از فروش توکن‌ها توسط VCها، آن را رها نکند.

بزرگترین ایردراپ تاریخ کریپتو

در ۲۹ نوامبر، Hyperliquid توکن بومی HYPE را راه‌اندازی کرد و ۲۷.۵٪ از کل عرضه را به بیش از ۹۴,۰۰۰ کاربر ایردراپ کرد. در زمان راه‌اندازی، ارزش HYPE به طور کلی ۱ میلیارد دلار بود. با این حال، ارزش کل این ایردراپ از آن زمان به بیش از ۷.۵ میلیارد دلار افزایش یافته است و HYPE را به بزرگترین ایردراپ تاریخ کریپتو تبدیل کرده است.

بلافاصله پس از ایردراپ در ۳۰ نوامبر، وارویک اعلام کرد که Hyperliquid می‌تواند «نفرین» DEXهای دائمی را که پس از راه‌اندازی توکن به فراموشی سپرده می‌شوند، بشکند، معمولاً به این دلیل که کاربران پس از پایان فارمینگ، انگیزه‌ای برای ادامه استفاده از محصول ندارند.

مقایسه با سایر پروژه‌ها

چوی، HYPE را با دینامیک راه‌اندازی Celestia، یک پروتکل دسترسی به داده، مقایسه کرد که با اتهامات معاملات OTC داخلی و پاداش دادن به سرمایه‌گذاران اولیه با راه‌اندازی در یک ارزش‌گذاری کاملاً رقیق شده بسیار بالا، مواجه شده است. او گفت: «در مورد Hyperliquid، آنها نمی‌توانند این کار را انجام دهند. آنها باید ابتدا موجودی را بخرند و سپس زمانی که قیمت واقعاً افزایش یافته است، فروش کوتاه انجام دهند.»

در حالی که بسیاری از کارشناسان - به ویژه کسانی که ایردراپ دریافت کرده‌اند - Hyperliquid را به خاطر توزیع سخاوتمندانه توکن تحسین کرده‌اند، وارویک گفت که پروتکل‌های دیگر باید از دادن حجم زیادی از توکن‌های بومی خود به کاربران، محتاط باشند. او افزود: «اگر توجه زیادی به محصول شما جلب نشود، حفظ این وضعیت واقعاً سخت خواهد بود و شما فقط یک مارپیچ نزولی قیمت ایجاد می‌کنید.»

رشد سهم بازار و مزایای محصول

در گزارشی در ۶ ژانویه، مدیر دارایی VanEck اعلام کرد که Hyperliquid به طور مداوم سلطه خود را بر اکوسیستم DEXهای دائمی افزایش داده است و سهم بازار خود را از ۱۰٪ به ۷۰٪ در عرض یک سال رسانده است. علاوه بر دینامیک راه‌اندازی و توکنومیک، چوی گفت که یکی از بزرگترین دلایل عملکرد خوب Hyperliquid این بود که آنها یک محصول خوب ارائه دادند که استفاده از آن آسان بود و نقدینگی عمیق و توان عملیاتی بالایی نسبت به رقبا داشت.

از نظر محصول، Hyperliquid به شدت بر توان عملیاتی تمرکز کرد و به سرعت از رقبای خود مانند GMX، Vertex Protocol و dYdX پیشی گرفت. طبق گزارش VanEck، Hyperliquid می‌تواند ۱۰۰,۰۰۰ سفارش در ثانیه پردازش کند، در حالی که بیشتر رقبا مانند GMX و Vertex «چندین مرتبه کمتر» پردازش می‌کنند. علاوه بر این، VanEck خاطرنشان کرد که Hyperliquid یک محصول ارزان‌تر با ساختار کارمزد پایین‌تر نسبت به رقبای خود ارائه می‌دهد.

چالش‌های امنیتی و تمرکز

با این حال، Hyperliquid در اواخر دسامبر با جنجال‌هایی مواجه شد، زمانی که محقق امنیتی MetaMask، تای موناگان، اعلام کرد که هکرهای مرتبط با کره شمالی از اکتبر در حال «آزمایش» این پلتفرم بوده‌اند. هکرهای کره شمالی مانند گروه لازاروس در سال ۲۰۲۴، ۱.۳ میلیارد دلار ارز دیجیتال سرقت کردند که دو برابر میزان سال ۲۰۲۳ بود. موناگان و دیگران همچنین نگرانی‌هایی در مورد تمرکزگرایی مطرح کردند، زیرا Hyperliquid در زمان انتشار تنها حدود ۱۶ اعتبارسنج داشت - به این معنی که می‌تواند به راحتی توسط یک بازیگر ماهر مورد حمله قرار گیرد.