کاهش سه‌باره نرخ بهره در استرالیا؛ چالش‌های اقتصادی و سیاسی در ۲۰۲۵

چشم‌انداز بنیادی AUD/USD در سال 2025

این مطلب بخشی از گزارش کامل چشم‌انداز AUD/USD در سال 2025 است که یکی از ۹ گزارش مفصل ما درباره انتظارات سال آینده محسوب می‌شود.

چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو باعث شده تا اختلاف نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا (RBA) و فدرال رزرو به ۱۵- واحد پایه کاهش یابد، همانطور که در گزارش‌های چشم‌انداز 2024 اشاره شده بود. معمولاً این موضوع یک سیگنال صعودی برای AUD/USD است، اما شرایط به طور قابل توجهی تغییر کرده است.

انتظارات جدید برای کاهش نرخ بهره RBA

آمار ضعیف رشد اقتصادی استرالیا در سه‌ماهه سوم، احتمال کاهش نرخ بهره RBA در سال 2025 را افزایش داده است. منحنی آتی نرخ بهره نقدی RBA به طور کامل کاهش ۲۵ واحد پایه را برای آوریل، ژوئن و نوامبر پیش‌بینی کرده است. این کاهش ۷۵ واحد پایه، نرخ بهره نقدی RBA را از ۴.۳۵٪ به ۳.۶٪ کاهش می‌دهد. داده‌های اقتصادی ژانویه، به ویژه شاخص CPI سه‌ماهه در اواخر ژانویه و آمار اشتغال، تعیین می‌کنند که آیا بازارها اولین کاهش را به سه‌ماهه اول منتقل می‌کنند یا خیر.

منبع: RBA

کاهش کمتر از انتظار نرخ بهره توسط فدرال رزرو

فدرال رزرو در سال 2024 در حال کاهش نرخ بهره بوده است، اما اعلام کرده که این روند در سال 2025 به طور قابل توجهی کند خواهد شد. آنها همچنین پیش‌بینی خود از رشد و تورم را برای توجیه این کاهش سرعت، بهبود داده‌اند. در حالی که فدرال رزرو همچنان انتظار دارد که نرخ بهره آنها در پایان سال 2026 کمتر از RBA باشد، این اختلاف به ۱۰- واحد پایه کاهش یافته است. این کاهش اختلاف تا حدی توضیح می‌دهد که چرا AUD/USD پس از نشست دسامبر فدرال رزرو به پایین‌ترین سطح ۲ ساله سقوط کرد.

منبع: Eikon

ترامپ، تعرفه‌ها و چین

اختلاف نرخ بهره یک عامل کلیدی است، اما باید تهدید تعرفه‌های ترامپ و تأثیر آنها بر چین و اقتصاد استرالیا را نیز در نظر بگیریم. دولت قبلی ترامپ به طور مستقیم بر صادرات استرالیا تعرفه اعمال نکرد و تهدید فوری از سوی دولت جدید ترامپ نیز وجود ندارد. اما هرگونه اقدام علیه چین می‌تواند به طور غیرمستقیم به استرالیا آسیب برساند.

ترامپ قبلاً با کانادا، مکزیک و چین با تهدید تعرفه‌های بالا برخورد کرده است. پکن در حال حاضر اجازه داده تا یوان برای جبران این تعرفه‌ها از طریق افزایش صادرات کاهش یابد. این موضوع باعث می‌شود شرکای تجاری آسیایی آنها نیز به دنبال کاهش ارزش پول خود باشند و AUD/USD نیز به تبع آن کاهش یابد. در ماه‌های اخیر، همبستگی بالایی بین ضعف یوان و دلار استرالیا مشاهده شده است. با اضافه شدن یک اقتصاد و دلار قوی آمریکا، چشم‌انداز مثبتی برای صعود AUD/USD در سال آینده وجود ندارد.

از آنجا که یک ارز ضعیف به طور ذاتی تورم‌زا است (از طریق افزایش هزینه واردات)، در نهایت ممکن است موضوع ضعف دلار استرالیا به یک بحث سیاسی تبدیل شود و RBA برای حمایت از ارز کمتر متمایل به کاهش نرخ بهره شود. ممکن است هنوز به آن نقطه نرسیده باشیم، اما این موضوع با کاهش بیشتر ارزش ارز اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.

منبع: RBA

دوره نخست‌وزیری استرالیا در سال 2025 به پایان می‌رسد، اما به دلیل عوامل رویه‌ای مربوط به دوره نیمه‌سنا، پیش‌بینی می‌شود که آخرین زمان ممکن برای انتخابات بعدی 17 مه باشد. در تئوری، انتخابات می‌تواند به زودی در مارس برگزار شود. اما از آنجا که هر دو حزب اصلی خواهان کاهش نرخ بهره هستند، احتمالاً انتخابات را تا حد ممکن به تأخیر می‌اندازند به امید اینکه RBA تا آن زمان نرخ بهره را کاهش داده باشد.

با این حال، جیم چالمرز، خزانه‌دار فعلی، تلاش کرده تا با نصب اعضای هیئت مدیره RBA که به نظر می‌رسد تمایل به کاهش نرخ بهره دارند، اطمینان حاصل کند که این کاهش اتفاق می‌افتد. بحث‌هایی وجود دارد که آیا آنها واقعاً نسبت به اعضای فعلی هیئت مدیره تمایل بیشتری به کاهش دارند یا خیر، اما اگر آنها توسط دولت انتخاب شده باشند، احتمالاً اینگونه است. از آنجا که دو عضو جدید هیئت مدیره از بخش بانکی هستند، این موضوع می‌تواند فشار برای کاهش زودتر نرخ بهره را افزایش دهد. اما همانطور که گفته شد، ضعف دلار استرالیا می‌تواند به یک موضوع سیاسی داغ تبدیل شود اگر روند نزولی AUD/USD ادامه یابد.

همچنین غیرمنطقی نیست که ترامپ در صورت ادامه روند فعلی، خواهان یک دلار ضعیف‌تر شود.

این مطلب بخشی از گزارش کامل چشم‌انداز AUD/USD در سال 2025 است که یکی از ۹ گزارش مفصل ما درباره انتظارات سال آینده محسوب می‌شود.