انتظار کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلستان در میان تورم ثابت و رشد اقتصادی ضعیف
بانک انگلستان (BoE) قرار است نرخ بهره معیار را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد.
اعداد ملایمتر تورم بریتانیا تحتالشعاع نگرانیها درباره کندی رشد قرار گرفتهاند.
جفت ارز GBP/USD میتواند روند نزولی خود را در صورت ارائه سیگنالهای کاهشی توسط سیاستگذاران از سر بگیرد.
تصمیمگیری در اولین جلسه ۲۰۲۵
بانک انگلستان (BoE) پس از تکمیل اولین جلسه سال ۲۰۲۵، تصمیم خود را درباره سیاست پولی در روز پنجشنبه اعلام خواهد کرد. شرکتکنندگان بازار انتظار دارند سیاستگذاران نرخ بهره معیار را ۲۵ واحد پایه (bps) به ۴.۵٪ کاهش دهند، پس از اینکه در طول سال ۲۰۲۴ آن را ۵۰ واحد پایه کاهش داده بودند.
اهمیت فراتر از نرخ بهره
اما موضوع فقط نرخ بهره نیست. این یک پنجشنبه ویژه برای BoE است، بنابراین بانک مرکزی همچنین صورتجلسه نشست را همراه با گزارش فصلی تورم منتشر خواهد کرد. در نهایت، اندرو بیلی، رئیس BoE، یک کنفرانس مطبوعاتی برگزار خواهد کرد که در آن دلایل تصمیم سیاستگذاران را توضیح خواهد داد.
با در نظر گرفتن کاهش ۲۵ واحد پایه نرخ بهره، تمرکز بر روی راهنمایی BoE و پیشبینیهای اقتصادی خواهد بود.
غافلگیری دسامبر
BoE در دسامبر با حفظ نرخ بهره به صورت هاوکیش بازار را غافلگیر کرد، زیرا شش نفر از نه عضو کمیته سیاست پولی (MPC) به حفظ نرخها رأی دادند، در حالی که سه نفر دیگر به کاهش نرخ رأی دادند.
تورم و رشد اقتصادی
در همین حال، دفتر آمار ملی (ONS) گزارش داد که تورم سالانه بریتانیا در دسامبر به ۲.۵٪ کاهش یافته است، از ۲.۶٪ در نوامبر. علاوه بر این، نرخ تورم هسته سالانه به ۳.۲٪ در دسامبر کاهش یافت، از ۳.۵٪ قبلی، که پایینترین سطح از سپتامبر بود. مهمتر از همه، تورم خدمات به ۴.۴٪ سالانه رسید که کمتر از پیشبینی BoE بود.
از سوی دیگر، رشد اقتصادی بسیار کند بوده است. تولید ناخالص داخلی (GDP) بریتانیا در سهماهه سوم ۲۰۲۴ هیچ رشدی نداشت و از برآورد اولیه افزایش ۰.۱٪ به پایین اصلاح شد، طبق آخرین گزارش ONS. سهماهه دوم به ۰.۵٪ به پایین اصلاح شد پس از برآورد اولیه ۰.۶٪. BoE انتظار رشد صفر GDP را در سهماهه آخر ۲۰۲۴ دارد و پیشبینی ۰.۳٪ نوامبر را کاهش داده است.
تمرکز بر گزارش MPC و سخنرانی بیلی
با در نظر گرفتن کاهش ۲۵ واحد پایه نرخ بهره، تمرکز بر روی گزارش MPC و سخنرانی بیلی خواهد بود. سیاستگذاران بریتانیا ارزیابی بهروزشدهای از نرخ رشد بالقوه اقتصاد ارائه خواهند داد که آخرین برآورد آن ۱.۳٪ است. به نظر میرسد کاهش این برآورد محتمل باشد که باید احتمال کاهشهای بیشتر نرخ بهره را در جلسات آینده افزایش دهد، هرچند سرعت سریعتر کاهشها در حال حاضر دور از انتظار است.
افزایش بازده اوراق قرضه دولتی بریتانیا
علاوه بر این، شایان ذکر است که افزایش اخیر بازده اوراق قرضه دولتی بریتانیا، بهاصطلاح Gilts، نگرانیهایی درباره هزینههای دولت و تصمیمات مالیاتی ایجاد کرده است. بسیاری از تحلیلگران این افزایش را به افزایش بازده اوراق خزانهداری ایالات متحده پس از ورود دونالد ترامپ به کاخ سفید مرتبط میدانند. با این حال، بازده در دو هفته گذشته به دلیل نگرانیهای فزاینده از اینکه کندی اقتصادی تحت برنامههای تعرفهای ترامپ عمیقتر خواهد شد، کاهش یافت.
پیشبینی واکنش پوند
همانطور که قبلاً ذکر شد، کاهش ۲۵ واحد پایه نرخ بهره توسط BoE کاملاً در قیمت لحاظ شده است. با این در نظر، پوند بریتانیا (GBP) احتمالاً به تیتر خبر واکنشی نشان نخواهد داد، اما به پیشبینیهای اقتصادی جدید سیاستگذاران و نحوه رأیگیری MPC واکنش نشان خواهد داد. پیش از اعلام، بازارهای مالی انتظار دارند هشت نفر از نه عضو به کاهش نرخ رأی دهند. سرمایهگذاران همچنین به سخنان اندرو بیلی، رئیس BoE، توجه زیادی خواهند داشت. به طور کلی، هرچه نتیجه بیشتر به سمت کاهش باشد، پوند بیشتر میتواند سقوط کند. سناریوی مخالف نیز صادق است، با غافلگیریهای هاوکیش از سوی سیاستگذاران بریتانیا که تقاضا برای پوند را افزایش میدهد.
وضعیت فعلی GBP/USD
پیش از اعلام، جفت ارز GBP/USD بالای سطح ۱.۲۵۰۰ معامله میشود و از پایین هفتگی ۱.۲۲۴۸ بهبود یافته است. دلار آمریکا (USD) در ابتدای هفته به دلیل اعلام تعرفههای ترامپ بر واردات از مکزیک، کانادا و چین افزایش یافت. کاهش بعدی دلار پس از آن رخ داد که ترامپ اجرای این تعرفهها را حداقل بر واردات مکزیک و کانادا به تعویق انداخت.
تحلیل والریا بدناریک
والریا بدناریک، تحلیلگر ارشد FXStreet، میگوید: «تصمیمات بانک مرکزی و دادههای کلان اقتصادی به طور کلی تحتالشعاع تصمیم ترامپ برای آغاز جنگ تجاری قرار گرفتهاند. بریتانیا از دید ترامپ دور نیست، اما قطعاً در میان رقبای اصلی او نیست. با این حال، خطر تسریع کندی اقتصادی بریتانیا در میان تعرفههای جدید ایالات متحده بر سیاستگذاران پیش از اعلام تصمیم سنگینی میکند. از نظر GBP/USD، جفت ارز ممکن است با تمایل به کاهش دوباره سقوط کند، هرچند واکنش میتواند محدود باشد زیرا سرمایهگذاران آن را پیشبینی کردهاند. اگر سیاستگذاران هاوکیش به نظر برسند، GBP/USD احتمالاً حرکت صعودی بیشتری پیدا خواهد کرد.»
بدناریک اضافه میکند: «جفت ارز GBP/USD یک سطح مقاومت فوری در آستانه ۱.۲۶۰۰ دارد، با افزایشهای فراتر از این منطقه که ۱.۲۶۶، بالاترین سطح روزانه ۱۹ دسامبر را در معرض دید قرار میدهد. فراتر از این، رالی میتواند به سمت منطقه ۱.۲۷۰۰-۱.۲۷۲۰ در مسیر سطح ۱.۲۸۰۰ ادامه یابد. منطقه قیمت ۱.۲۴۷۰ حمایت را قبل از سطح ۱.۲۴۰۰ فراهم میکند. شکست زیر این سطح میتواند باعث شود جفت ارز روند نزولی خود را از سر بگیرد و پایین هفتگی ذکر شده در ۱.۲۲۴۸ را دوباره آزمایش کند.»
```