چین: تورم CPI در فوریه احتمالاً منفی است - استاندارد چارترد
شاخص رسمی مدیران خرید (PMI) بخش تولید در فوریه بهبود یافت؛ میانگین ۲ ماهه نشاندهنده فعالیت تولیدی پایدار است. عملکرد تجاری در ماه گذشته به دلیل تعطیلات و تأثیر تعرفهها احتمالاً تضعیف شده است. تورم شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ممکن است به دلیل کاهش قیمت مواد غذایی، سوخت و خدمات و همچنین اثر پایه بالا، نسبت به سال قبل کاهش یافته باشد. رشد فروش خردهفروشی و سرمایهگذاری در داراییهای ثابت (FAI) با حمایت سیاستهای دولتی اندکی افزایش یافته، در حالی که رشد تولید صنعتی (IP) ممکن است کاهش یافته باشد.
بهبود PMI تولید
شاخص رسمی مدیران خرید بخش تولید در فوریه پس از تعطیلات سال نو قمری از ۴۹.۱ در ژانویه به ۵۰.۲ افزایش یافت. میانگین شاخصهای سفارشات جدید و تولید برای ۲ ماه اول سال ۲۰۲۵ به ترتیب ۵۰.۲ و ۵۱.۲ بود که نشاندهنده فعالیت تولیدی پایدار است. بنابراین، ما انتظار داریم که رشد تولید صنعتی در این دوره با نرخ ۵.۰٪ نسبت به سال قبل مقاوم باقی مانده باشد. گسترش برنامههای ارتقاء تجهیزات و تعویض کالاهای مصرفی احتمالاً از رشد سرمایهگذاری در داراییهای ثابت و فروش خردهفروشی حمایت کرده است.
تأثیر تعرفههای آمریکا
آمریکا از اوایل فوریه تاکنون تعرفههای اضافی بر تمام واردات خود از چین اعمال کرده است. ما انتظار داریم که فعالیت تجاری ۲ ماه اول سال ۲۰۲۵ تحت تأثیر قرار گرفته باشد، به طوری که رشد صادرات کند شده و رشد واردات در این دوره منفی شده باشد.
کاهش تورم CPI
تورم شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در فوریه به دلیل اثر پایه بالا و کاهش قیمت مواد غذایی، خدمات و سوخت، احتمالاً به -۰.۶٪ نسبت به سال قبل کاهش یافته است. در همین حال، کاهش تورم شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ممکن است به دلیل افزایش قیمت فلزات و مواد ساختمانی تعدیل شده باشد.
رشد تأمین مالی اجتماعی
ما انتظار داریم که رشد مانده کل تأمین مالی اجتماعی (TSF) در فوریه با ۰.۴ واحد درصد افزایش به ۸.۴٪ نسبت به سال قبل رسیده باشد. رشد وامهای جدید به یوان چین (CNY) احتمالاً در ۷.۵٪ نسبت به سال قبل ثابت باقی مانده است. علاوه بر این، تأمین مالی از طریق اوراق قرضه دولتی برای حمایت از تأمین مالی پروژهها همچنان قابل توجه بوده است.