افزایش قیمت یورو/دلار آمریکا با دادههای ضعیف اشتغال ایالات متحده
یورو/دلار آمریکا (EUR/USD) در محدوده ۱.۰۸۵۰ و در نزدیکی بالاترین سطح چهار ماهه خود معامله میشود، زیرا دادههای رسمی اشتغال ایالات متحده کمتر از حد انتظار بوده است. رئیسجمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، معافیتهایی را برای محصولات بیشتری که از کانادا و مکزیک وارد میشوند، اعلام کرده است. اصلاحات بدهی آلمان نیز باعث شده تا معاملهگران انتظارات خود از سیاستهای انبساطی بانک مرکزی اروپا (ECB) را کاهش دهند.
دادههای اشتغال ایالات متحده و واکنش بازار
در جلسه معاملاتی آمریکای شمالی روز جمعه، پس از انتشار دادههای ضعیفتر از حد انتظار اشتغال غیرکشاورزی ایالات متحده (NFP) برای ماه فوریه، EUR/USD به بالاترین سطح چهار ماهه جدید خود یعنی ۱.۰۸۵۰ رسید. گزارش NFP نشان داد که اقتصاد ایالات متحده ۱۵۱ هزار شغل جدید ایجاد کرده است که کمی کمتر از برآورد ۱۶۰ هزار شغل بود. با این حال، سرعت تقاضای نیروی کار همچنان بالاتر از آنچه سرمایهگذاران در ماه ژانویه مشاهده کرده بودند، باقی مانده است. در ماه قبل، ۱۲۵ هزار شغل جدید اضافه شده بود که از ۱۴۳ هزار شغل بازنگری کاهشی شده بود. نرخ بیکاری به ۴.۱٪ افزایش یافت که بالاتر از برآوردها و انتشار قبلی ۴٪ بود. در همین حال، متوسط درآمد ساعتی، که یک شاخص کلیدی برای رشد دستمزدها است، با سرعت کمتری نسبت به برآورد ۴.۱٪ به صورت سالانه، ۴٪ افزایش یافت. رشد دستمزدها به صورت ماهانه مطابق با انتظارات ۰.۳٪ بود.
تأثیر بر انتظارات نرخ بهره و دلار آمریکا
رشد کمتر از حد انتظار تقاضای نیروی کار و متوسط درآمد ساعتی احتمالاً باعث میشود تا معاملهگران انتظارات خود را از اینکه فدرال رزرو (Fed) نرخ بهره را در محدوده فعلی ۴.۲۵٪-۴.۵۰٪ برای مدت طولانیتری حفظ کند، کاهش دهند. شاخص دلار آمریکا (DXY)، که ارزش دلار را در برابر شش ارز اصلی دنبال میکند، برای پنجمین روز معاملاتی متوالی به روند نزولی خود ادامه داده و به پایینترین سطح چهار ماهه خود یعنی حدود ۱۰۳.۵۰ سقوط کرده است. دلار آمریکا پیش از این نیز تحت فشار بود، زیرا سرمایهگذاران به دلیل عدم قطعیت در مورد برنامه تعرفههای ترامپ، نگرانیهای فزایندهای نسبت به چشمانداز اقتصادی ایالات متحده پیدا کردهاند.
تأثیر تعرفههای ترامپ و اصلاحات بدهی آلمان
شرکتکنندگان در بازار معتقدند که فشار تعرفههای بالاتر بر دوش واردکنندگان آمریکایی خواهد بود که این تأثیر را به مصرفکنندگان منتقل خواهند کرد. چنین سناریویی قدرت خرید آنها را کاهش داده و در نهایت تقاضای داخلی را کاهش خواهد داد. روز پنجشنبه، ترامپ کاهش تعرفهها را برای تعدادی از محصولات که تحت توافقنامه ایالات متحده-مکزیک-کانادا (USMCA) قرار میگیرند، تا ۲ آوریل اعلام کرد، همان روزی که انتظار میرود تعرفههای متقابل را معرفی کند. رئیسجمهور ایالات متحده روز سهشنبه تعرفههای ۲۵٪ را بر کانادا و مکزیک اعمال کرد، اما پس از مذاکره با سه خودروساز بزرگ آمریکایی در روز چهارشنبه، یک ماه معافیت برای خودروها قائل شد.
قدرت جفت ارز EUR/USD همچنین ناشی از عملکرد بهتر یورو (EUR) در میان کاهش انتظارات سیاستهای انبساطی بانک مرکزی اروپا (ECB) به دلیل اصلاحات بدهی آلمان است. شرکتکنندگان در بازار معتقدند که تأیید ایجاد یک صندوق زیرساختی ۵۰۰ میلیارد یورویی و اصلاحات در به اصطلاح "ترمز بدهی" توسط مقامات آلمانی برای اقتصاد تورمی خواهد بود. چنین سناریویی بانک مرکزی اروپا را مجبور خواهد کرد تا سرعت چرخه گسترش پولی را کاهش دهد.
موضع بانک مرکزی اروپا و تأثیر آن بر EUR/USD
با این حال، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در کنفرانس مطبوعاتی پس از تصمیمگیری در مورد نرخ بهره در روز پنجشنبه، از ارزیابی تأثیر اصلاحات بدهی آلمان خودداری کرد و گفت که افزایش هزینههای دفاعی و زیرساختی همچنان "در حال پیشرفت" است و بانک مرکزی اروپا "نیاز به زمان" دارد تا تأثیر آن را درک کند. معاملهگران انتظارات خود را از چشمانداز سیاست پولی بانک مرکزی اروپا کاهش دادهاند و معتقدند که این بانک میتواند چرخه کاهش نرخ بهره را در ماه آوریل پس از پنج بار کاهش متوالی متوقف کند. پیش از نشست سیاست پولی روز پنجشنبه، معاملهگران به طور کامل دو کاهش نرخ بهره دیگر را تا تابستان قیمتگذاری کرده بودند.
کریستین لاگارد برنامه خاصی برای کاهش نرخ بهره ارائه نکرد و تأکید کرد که بانک مرکزی همچنان "وابسته به دادهها" باقی میماند و تصمیمات در مورد نرخها به صورت "جلسه به جلسه" اتخاذ خواهد شد، پس از اینکه بانک مرکزی اروپا نرخ تسهیلات سپرده را مطابق با انتظارات ۲۵ واحد پایه (bps) به ۲.۵٪ کاهش داد. لاگارد راهنمایی کرد که ریسکهای رشد اقتصادی همچنان به سمت "نزولی" متمایل هستند و جنگ تعرفهای ترامپ میتواند بر اقتصاد منطقه یورو تأثیر بیشتری بگذارد.
چشمانداز بلندمدت EUR/USD
عامل محرک اصلی بعدی برای یورو، بحثها در مورد افزایش هزینههای دفاعی و زیرساختی و همچنین تغییرات گسترده در قوانین استقراض دولتی در مجلس سفلی پارلمان آلمان از ۱۳ مارس خواهد بود. مجلس سفلی بوندستاگ (پارلمان آلمان) در ۱۸ مارس در مورد اصلاحات "ترمز بدهی" رأیگیری خواهد کرد.
EUR/USD در روز جمعه پس از شکست قاطع بالاتر از اوج ۶ دسامبر یعنی ۱.۰۶۳۰ در اوایل این هفته، به بالای ۱.۰۸۵۰ صعود کرد. چشمانداز بلندمدت این جفت ارز اصلی صعودی است، زیرا بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه (EMA) که در حدود ۱.۰۶۴۰ معامله میشود، باقی مانده است. شاخص قدرت نسبی ۱۴ روزه (RSI) به بالای ۷۰.۰۰ جهش کرده و نشاندهنده یک حرکت صعودی قوی است. در صورت کاهش، اوج ۶ دسامبر یعنی ۱.۰۶۳۰ به عنوان منطقه حمایت اصلی برای این جفت ارز عمل خواهد کرد. برعکس، اوج ۶ نوامبر یعنی ۱.۰۹۳۷ و سطح روانی ۱.۱۰۰۰ موانع کلیدی برای خریداران یورو خواهند بود.