پیشنمایش: پنج عدد کلیدی در پیشبینیهای فدرال رزرو و نمودار نقطهای
بازار بدون شک تحت تأثیر دور جدید پیشبینیها و نمودار نقطهای FOMC قرار خواهد گرفت. به نظر من، این یک اشتباه است، عمدتاً به دلیل عدم قطعیت پیرامون این پیشبینیها. مقامات به این پیشبینیها پایبند نیستند و بر اساس آنچه در اقتصاد و سیاستهای جدید اتفاق میافتد، از نرخهای بالاتر یا پایینتر حمایت خواهند کرد.
با این حال، این پیشبینیها ممکن است برخی تمایلات نسبت به رشد و نرخ بهره را نشان دهند، بنابراین در اینجا به پنج مورد که باید به آنها توجه کرد، اشاره میکنیم:
۱) تولید ناخالص داخلی ۲۰۲۵
در دسامبر، پیشبینی میانه برای رشد امسال از ۲.۰٪ به ۲.۱٪ افزایش یافت. با توجه به اینکه پیشبینی GDPNow فدرال رزرو آتلانتا بسیار کمتر از صفر است، احتمال کاهش این پیشبینی وجود دارد. همچنین به محدوده پیشبینی که در حال حاضر ۱.۶-۲.۵٪ است، توجه کنید.
۲) تورم PCE ۲۰۲۵
در دسامبر، پیشبینی تورم PCE از ۲.۱٪ به ۲.۵٪ افزایش یافت و انتظار میرود این روند ادامه یابد. اجماع اکنون ۲.۹٪ است که بالاترین حد در پیشبینی قبلی بود. باز هم، این موضوع تحت تأثیر عدم قطعیت قابل توجهی قرار دارد و ممکن است به دلیل عوامل موقتی مانند تعرفهها افزایش یابد که مقامات به آنها توجه نخواهند کرد.
۳) تورم PCE ۲۰۲۶
با توجه به تأثیر احتمالی تعرفهها در سال ۲۰۲۵، سیاستگذاران فدرال رزرو ممکن است بیشتر بر تورم بلندمدت تمرکز کنند. این موضوع در حال حاضر کمی پیچیده است، زیرا انتظارات تورمی مبتنی بر مصرفکننده به شدت افزایش یافته، در حالی که اعداد مبتنی بر بازار کاهش یافتهاند. با توجه به این موضوع، به پیشبینی سال ۲۰۲۶ که ۲.۱٪ بود، توجه کنید.
۴) نرخ بیکاری
نرخ بیکاری در گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی فوریه ۴.۱٪ بود، در حالی که ۴.۰٪ پیشبینی شده بود. این موضوع برخی ریسکهای نزولی را برای پیشبینیهای نرخ بیکاری که برای سالهای ۲۰۲۵، ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ در ۴.۳٪ قرار دارد، ایجاد میکند. من فکر نمیکنم تفاوت یک دهم درصد در اینجا بسیار مهم باشد، اما اگر با اظهارات متمایل به افزایش نرخ در بیانیه همراه شود، میتواند اهمیت بیشتری پیدا کند.
۵) نقاط
نقطه میانه برای امسال ۳.۹٪ است و یک خوشه قوی در اطراف آن وجود دارد. این در مقایسه با قیمتگذاری بازار که ۳.۷۷٪ است، تفاوت قابل توجهی ندارد، زیرا منحنی همیشه سطحی از ریسک غیرمنتظره را در نظر میگیرد. در بلندمدت، فدرال رزرو ممکن است نسبت به کاهش نرخها از ۳.۴٪ در سال ۲۰۲۶ و ۳.۱٪ در سال ۲۰۲۷ احتیاط بیشتری نشان دهد.
