انتظار کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط بانک ملی سوئیس در ۲۰ مارس ۲۰۲۵
انتظار میرود بانک ملی سوئیس (SNB) در نشست سیاستگذاری خود در روز پنجشنبه، ۲۰ مارس، نرخ بهره معیار خود را ۲۵ واحد پایه کاهش داده و به ۰.۲۵٪ برساند. اکثر اقتصاددانان مورد بررسی رویترز پیشبینی میکنند که این بانک مرکزی به چرخه تسهیل خود ادامه دهد و نرخها حداقل تا سال ۲۰۲۶ در این سطح باقی بمانند. این تصمیم پس از کاهش غافلگیرکننده ۵۰ واحدی در دسامبر و در پسزمینه تورم پایین، فرانک سوئیس قوی و چشمانداز نامشخص اقتصاد جهانی اتخاذ میشود.
تورم پایین و فرانک قوی
تورم در سوئیس همچنان در محدوده هدف SNB (۰-۲٪) باقی مانده و در فوریه به ۰.۳٪ - پایینترین سطح در نزدیک به چهار سال - رسیده است. با کاهش فشارهای قیمتی، به نظر میرسد که این بانک مرکزی فضای بیشتری برای تسهیل پولی دارد. با این حال، نگرانیها در مورد قدرت فرانک سوئیس همچنان وجود دارد، زیرا ارزش بالای آن به صادرکنندگان، بهویژه در صنایعی مانند ساعتسازی، آسیب رسانده است. SNB ممکن است بخواهد این فشار را از طریق کاهش نرخها و مداخلات احتمالی در بازار ارز جبران کند.
دیدگاههای متفاوت تحلیلگران
علیرغم اجماع بازار مبنی بر کاهش ۲۵ واحدی، برخی تحلیلگران موضع محتاطانهتری را محتمل میدانند. اقتصاددانان UBS این تصمیم را به "پرتاب سکه" تشبیه کردهاند و به رشد مقاوم اقتصاد سوئیس و عدم قطعیتهای باقیمانده در تجارت جهانی اشاره کردهاند. چشمانداز افزایش تعرفهها در صورت ریاست جمهوری مجدد ترامپ، پیچیدگی بیشتری ایجاد میکند، زیرا صادرکنندگان سوئیسی - بهویژه در داروسازی - ممکن است با موانع تجاری جدیدی روبرو شوند. علاوه بر این، خوشبینی فزاینده نسبت به رشد منطقه یورو، که با انتظار هزینههای زیرساختی و دفاعی در آلمان تقویت شده، یورو را قویتر کرده و دینامیکهای ارزی را برای SNB پیچیدهتر کرده است.
نگاه بازار به آینده
بازارها در حال قیمتگذاری برای تسهیل بیشتر توسط بانک مرکزی اروپا در اواخر سال جاری هستند و سرمایهگذاران به دقت به دنبال هرگونه سیگنال از SNB در مورد کاهش نرخهای آینده یا مداخله در بازارهای ارز هستند. در حالی که کاهش ۲۵ واحدی محتملترین نتیجه به نظر میرسد، سابقه SNB در غافلگیر کردن بازارها به این معنی است که سرمایهگذاران به بیانیه سیاستگذاری و راهنماییهای آینده این بانک توجه ویژهای خواهند داشت تا سرنخهایی درباره مسیر پیش رو به دست آورند.
