کاهش زیان ین ژاپن در برابر دلار ضعیفتر؛ سیاستهای متفاوت BoJ و فدرال رزرو
ین ژاپن برای سومین روز متوالی در برابر دلار آمریکا (USD) در روز دوشنبه کاهش مییابد. شاخصهای مدیران خرید (PMI) ضعیفتر ژاپن و تمایل مثبت به ریسک، به نظر میرسد که بر ین به عنوان یک دارایی امن فشار میآورند. انتظارات متفاوت از سیاستهای بانک مرکزی ژاپن (BoJ) و فدرال رزرو میتواند از افزایش بیشتر جفت ارز USD/JPY جلوگیری کند.
عوامل تأثیرگذار بر ین ژاپن
ین ژاپن (JPY) در اولین روز هفته جدید، پس از انتشار شاخصهای PMI ضعیفتر ژاپن، با فروش مواجه میشود. علاوه بر این، گزارشها مبنی بر اینکه تعرفههای متقابل دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، محدودتر و کمتر سختگیرانه از آنچه در ابتدا تصور میشد خواهند بود، اعتماد سرمایهگذاران را افزایش میدهد و به عنوان یک عامل دیگر در تضعیف ین به عنوان یک دارایی امن عمل میکند. با این حال، پذیرش فزاینده این موضوع که بانک مرکزی ژاپن به افزایش نرخ بهره ادامه خواهد داد، در حالی که امیدها به رشد قوی دستمزدها میتواند به روندهای تورمی گستردهتر منتقل شود، از کاهش بیشتر ین جلوگیری میکند.
انتظارات سیاست پولی BoJ و فدرال رزرو
انتظارات هاوکیش از BoJ در مقایسه با پیشبینی فدرال رزرو برای دو کاهش نرخ بهره ۲۵ واحدی تا پایان سال جاری، تفاوت زیادی دارد. این موضوع باعث میشود که خریداران دلار آمریکا محتاط باشند و از ین با بازدهی پایینتر حمایت بیشتری به عمل آید که به نوبه خود، از افزایش درونروزی جفت ارز USD/JPY در نزدیکی سطح روانی ۱۵۰.۰۰ جلوگیری میکند.
شاخصهای اقتصادی کلیدی در آینده
معاملهگران اکنون به شاخصهای PMI اولیه ایالات متحده برای دریافت انگیزههای جدید نگاه میکنند، اگرچه تمرکز اصلی بر انتشار شاخص قیمت مصرفکننده توکیو و شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) ایالات متحده در روز جمعه باقی خواهد ماند.
وضعیت PMI ژاپن
بر اساس برآوردهای اولیه که اوایل این دوشنبه منتشر شد، شاخص PMI تولیدی بانک Au Jibun ژاپن از ۴۹.۰ در ماه قبل به ۴۸.۳ در مارس ۲۰۲۵ کاهش یافت. این پایینترین سطح از مارس ۲۰۲۴ و نهمین ماه متوالی انقباض را نشان میدهد. علاوه بر این، بخش خدمات، که نقطه روشن اقتصاد ژاپن بوده است، نیز شتاب خود را از دست داده و برای اولین بار در پنج ماه گذشته منقبض شده است. علاوه بر این، چشمانداز کلی کسبوکار به پایینترین سطح از اوت ۲۰۲۰ کاهش یافته است که به نظر میرسد بر ین ژاپن فشار وارد میکند.
تأثیر تعرفههای ترامپ
گزارشها در آخر هفته نشان داد که ترامپ در حال برنامهریزی برای یک دستور کار محدودتر و هدفمندتر برای تعرفههای متقابل موسوم به "تعرفههای ترامپ" است که قرار است از ۲ آوریل اجرایی شوند. این موضوع امیدها به تعرفههای ترامپ کمتر مخرب را تقویت کرده و اعتماد سرمایهگذاران را افزایش میدهد و به تضعیف بیشتر ین به عنوان یک دارایی امن کمک میکند.
مذاکرات دستمزد و تورم در ژاپن
نتایج مذاکرات سالانه دستمزد بهاری ژاپن نشان داد که شرکتها برای سومین سال متوالی با خواستههای اتحادیهها برای افزایش قوی دستمزدها موافقت کردهاند. علاوه بر این، تورم در ژاپن بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی باقی مانده و درهای بیشتری را برای افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن باز نگه میدارد.
اظهارات مقامات BoJ
کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، در سخنرانی خود در پارلمان ژاپن در این دوشنبه، تکرار کرد که بانک مرکزی در صورت احتمال دستیابی به هدف تورمی ۲ درصدی، درجه تسهیل پولی را تنظیم خواهد کرد. اوئدا افزود که هدف سیاست ما دستیابی به قیمتهای پایدار است و تحت تأثیر ملاحظات مالی ما قرار نخواهد گرفت. شینیچی اوچیدا، معاون رئیس بانک مرکزی ژاپن، نیز این دیدگاه را تأیید کرد و گفت که بانک مرکزی در صورت تحقق چشمانداز اقتصادی و قیمتی، درجه تسهیل پولی را با افزایش نرخهای سیاستی تنظیم خواهد کرد. او افزود که بانک مرکزی ژاپن به ارزیابی وضعیتهای اقتصادی و بازارهای مالی در داخل و خارج از کشور ادامه خواهد داد.
سیاست فدرال رزرو
در همین حال، فدرال رزرو پیشبینی تورم خود را افزایش داده، اما پیشبینی خود برای دو کاهش نرخ بهره ۲۵ واحدی تا پایان سال جاری را حفظ کرده است. این موضوع باعث محدود شدن بهبود دلار آمریکا از پایینترین سطح چند ماهه در هفته گذشته شده و از افزایش درونروزی جفت ارز USD/JPY به محدوده ۱۵۰.۰۰ جلوگیری میکند.
رویدادهای آینده و تمرکز بازار
معاملهگران اکنون منتظر انتشار شاخصهای PMI اولیه ایالات متحده هستند که همراه با سخنرانیهای اعضای تأثیرگذار کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) میتواند انگیزههایی را فراهم کند. با این حال، تمرکز اصلی بر انتشار شاخص قیمت مصرفکننده توکیو و شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) ایالات متحده در روز جمعه باقی خواهد ماند.
چشمانداز فنی USD/JPY
از دیدگاه فنی، جفت ارز USD/JPY نیاز دارد تا بالاتر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰ دورهای (SMA) در نمودار ۴ ساعته - سطوحی کمی بالاتر از سطح روانی ۱۵۰.۰۰ - قرار گیرد تا خریداران کنترل کوتاهمدت را حفظ کنند. با توجه به اینکه نوسانگرها در نمودار روزانه به تازگی شروع به کسب شتاب مثبت کردهاند، حرکت صعودی بعدی ممکن است قیمتهای لحظهای را به سطح ۱۵۱.۰۰ و سپس به اوج ماهانه در حدود منطقه ۱۵۱.۳۰ برساند. از سوی دیگر، پایینترین سطح جلسه آسیایی، در حدود منطقه ۱۴۹.۳۰، ممکن است اکنون از کاهش فوری قیمتها در آستانه سطح ۱۴۹.۰۰ حمایت کند. پس از آن، حمایت ۱۴۸.۶۰-۱۴۸.۵۵ قرار دارد که در صورت شکسته شدن قاطع، میتواند جفت ارز USD/JPY را در معرض تسریع کاهش به سمت پایینترین سطح نوسانی هفته گذشته، در حدود منطقه ۱۴۸.۲۸-۱۴۸.۱۵، و سپس سطح ۱۴۸.۰۰ و حمایت افقی ۱۴۷.۷۵ قرار دهد. برخی از فروشهای پیوسته میتواند راه را برای کاهش به سمت منطقه ۱۴۷.۳۰ هموار کند، قبل از اینکه قیمتهای لحظهای در نهایت به سطح ۱۴۷.۰۰ و منطقه ۱۴۶.۵۵-۱۴۶.۵۰، یا پایینترین سطح از اوایل اکتبر که در اوایل این ماه لمس شده بود، برسند.