تولید ژاپن جهش کرد؛ ترس از تعرفه‌های آمریکا باقی است

ین ژاپن: انتظار برای تأثیر تعرفه‌های جدید

ژاپن به نظر می‌رسد که در حال خروج از یک مبارزه ۳۰ ساله با تورم منفی است که توسط اقتصادی که با سرعتی بالاتر از نرخ رشد بالقوه خود در حال گسترش است، هدایت می‌شود. با این حال، قدرت انتشار داده‌های تولید صنعتی ژاپن در فوریه با نرخ ۲.۵٪ نسبت به سال قبل نمی‌تواند به عنوان یک سیگنال قطعی از روند شتاب‌گیری فعالیت‌ها تلقی شود. جین فولی، تحلیلگر ارز در Rabobank، اشاره می‌کند که سریع‌ترین داده‌های رشد ماهانه برای تولید ژاپن در نزدیک به یک سال، به فشار برای پاسخگویی به تقاضای قوی برای کالاهای تولیدی مانند خودروها قبل از اعمال تعرفه‌های جدید ایالات متحده بر این بخش مربوط می‌شود.

تأثیر سیاست‌های جدید ایالات متحده

انتشار خلاصه نظرات در نشست سیاست‌گذاری مارس بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در هفته گذشته، دیدگاهی را برجسته کرد که "عدم قطعیت‌ها در مورد سیاست‌های دولت جدید ایالات متحده بر احساسات کسب‌وکار و خانوار در سراسر جهان تأثیر خواهد گذاشت. بنابراین، عدم قطعیت‌ها در مورد اقتصاد جهانی افزایش یافته است."

تأثیر تعرفه‌ها بر نرخ‌های بهره

ترس از تعرفه‌ها به وضوح بر انتظارات مربوط به نرخ‌های بهره BoJ تأثیر دارد. اگرچه نظرسنجی‌های اقتصادی ترجیح می‌دهند که افزایش ۲۵ واحد پایه نرخ بهره BoJ در ژوئیه انجام شود، اما نرخ‌های بهره ضمنی بازار نشان می‌دهند که این حرکت در یک بازه زمانی ۶ ماهه به طور کامل قیمت‌گذاری نشده است. اگرچه اعلام تعرفه‌های متقابل توسط رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، در ۲ آوریل باید کمی وضوح بیشتری به ارمغان بیاورد، اما امیدها برای فضای مذاکره و احتمال تعرفه‌های متقابل نشان می‌دهند که همچنان عدم قطعیت و نوسانات بازار به طور قابل توجهی وجود دارد.

پیش‌بینی نرخ ارز

در هفته‌های اخیر، ین ژاپن بخشی از افزایش ارزش خود در سال جاری را از دست داده است و نگرانی‌ها درباره تعرفه‌ها احتمالاً یکی از عوامل مؤثر در این حرکت بوده است. با وجود این عقب‌نشینی، دیدگاه مرکزی ما این است که نرخ دلار/ین احتمالاً تا پایان سال کاهش خواهد یافت. ما پیش‌بینی می‌کنیم که نرخ دلار/ین در پایان سال ۱۴۵ باشد و ریسک کاهش برای این دیدگاه وجود دارد.