USD: بتای جدید در شهر – ING
هفتهای داغ برای بازارها به پایان رسید و دلار با ضررهای سنگینی مواجه شد. جدول نمره ارزها حرفهای زیادی به زبان میآورد؛ در بین ارزهای G10، تنها کرون نروژی به دلیل نقدینگی کم از جمعه گذشته نسبت به دلار تغییر نکرده است.
سوال دربارهی بحران احتمالی اعتماد به دلار اکنون به طور قاطع پاسخ داده شده است – ما شاهد وقوع کامل آن هستیم. عملکرد قیمتی متقابل دیروز نشاندهندهی تغییر بنیادینی از داراییهای ایالات متحده بود، بهطوری که با وجود خواندن CPI اصلی که بسیار کمتر از انتظارات بود، هم سهام و هم اوراق خزانهداری دچار کاهش شدند؛ به گفتهی فرانچسکو پسوله، تحلیلگر ارز در ING.
پسوله افزود: «بهطور واضح، بازارها تورم ماه مارس را عددی منسوخ دانستهاند و همچنان نگران تهدید ترکیبی تورم و کاهش رشد اقتصادی هستند. در حالی که حراج اوراق ۳۰ ساله خزانهداری دیروز قدرت غیرمنتظرهای از خود نشان داد (که مشابه حراج ۱۰ ساله قدرتمند روز چهارشنبه بود)، اختلاف نرخ مبادله دلار (USD swap spread) بیشتر شد (برای اوراق ۱۰ ساله اکنون ۵۶bp) و تیم نرخهای ما دیدگاه نزولی خود را در مورد اوراق خزانهداری حفظ کرده است. همچنین نمیتوانیم رد کنیم که تصویب قطعنامه بودجه توسط مجلس نمایندگان دیروز، که سوالات مهم تأمین مالی برای تمدید کاهش مالیات را برمیانگیزد، لایهای اضافی از حق پریمیوم ریسک را به داراییهای ریسکی و اوراق خزانهداری افزوده است.»
پسوله ادامه داد: «فروپاشی دلار در حال حاضر به مثابه یک بارهشمار «فروش آمریکا» عمل میکند. تغییر جهت سرمایهگذاری به سوی پناهگاههای امن سنتی مانند فرانک سوئیسی (CHF)، ین ژاپنی یا حتی یورو، به دلیل از دست دادن جذابیت پناهگاه امن دلار توجیهپذیر است. اما افت دلار در برابر ارزهای بتای بالا (که شامل ارزهایی مثل دلار استرالیا و نیوزیلندی حساس به چین هستند) نشاندهندهی آن است که بازارها به شدت در حال موقعیتگیری برای کاهش گستردهی دلار هستند.»
او افزود: «در این مرحله، انتخاب نقطهی کف در دلار به همان اندازهکه تلاش برای پیشبینی حرکت بعدی ترامپ در تعرفهها مخاطرهآمیز است، خطرناک به حساب میآید. دلیل آن این است که دلار – همانند اوراق خزانهداری – در حال حاضر به عنوان ارزی حساس به ریسک عمل میکند و برخلاف یک پناهگاه امن است. این بدان معناست که دلار میتواند همراه با نوسانات شدید سهام به جهش بپردازد در صورت هر خبر مثبت درباره تجارت، اما ما معتقدیم که تنها تغییر قابل توجه در سیاستهای حمایتگرایانه، بهویژه در قبال چین، میتواند آسیبی که در هفته گذشته به دلار وارد شده را بهطور پایدار جبران کند. ریسکهای نزولی برای دلار همچنان بالا است و شاخص DXY میتواند بهراحتی از سطح حمایت ۱۰۰.۰ عبور کند.»