چین: حمایت مالی جدید، پاسخ به تعرفه‌های سنگین آمریکا

چین: چه چیزی برای دستیابی به هدف رشد لازم است؟ – استندرد چارترد

نرخ تعرفه فعلی آمریکا رشد تولید ناخالص داخلی چین را تقریباً به میزان ۱.۸ واحد درصد پایین می‌آورد. هرگونه افزایش بیشتر تعرفه احتمالاً تأثیر کمی بر رشد چین خواهد داشت.

به گزارش اقتصاددانان استندرد چارترد، به حمایت مالی دیگری به ارزش ۱.۵ تا ۲.۰ تریلیون یوان با سیاست پولی نسبتاً شل نیاز است.

در طول هفته گذشته، آمریکا و چین در چندین دور تلافی، تعرفه‌های گسترده‌ای را اعلام کرده‌اند. طبق برآورد ما، تعرفه چین بر کالاهای آمریکایی به ۱۴۲ درصد افزایش یافته و تعرفه آمریکا بر کالاهای چینی به ۱۵۷ درصد رسیده است. از آنجا که تعرفه‌های دوجانبه از قبل به طور تحمیلی بالاست، افزایش‌های بیشتر تعرفه احتمالاً تأثیر کمتری بر رشد چین خواهد داشت.

ما برآورد می‌کنیم که نرخ تعرفه فعلی رشد تولید ناخالص داخلی چین را حدود ۱.۸ واحد درصد کاهش خواهد داد. در حالی که خطرات بیشتری مانند احتمال رکود جهانی و تأثیرات منفی بر اشتغال داخلی، مصرف و سرمایه‌گذاری می‌تواند بر برآورد ما تأثیر بگذارد، عوامل تسکین‌دهنده‌ای نیز وجود دارد. تأخیر ۹۰ روزه آمریکا در اجرای تعرفه‌های متقابل بر کالاهای غیرچینی باید به جریان کالاهای حاوی تولید چین به آمریکا کمک کند. علاوه بر این، افت متوسط ارزش یوان می‌تواند مانند یک جاذب شوک عمل کند. از همه مهم‌تر، چین می‌تواند به جستجوی بازارهای صادراتی جدید ادامه دهد در حالی که وابستگی به واردات کلی خود را کاهش می‌دهد، که باید به جبران تأثیر تعرفه‌های آمریکا بر صادرات خالص آن کمک کند.

به نظر می‌رسد چین و آمریکا در یک بازی پرخطر گرفتار شده‌اند، و چشم‌انداز کوتاه‌مدت از کناره‌گیری هر یک قبل از بروز درد اقتصادی کم‌رنگ به نظر می‌رسد. ما ریسک‌های نزولی بر رشد چین را می‌بینیم اما بر این باوریم که دولت اقدامات تحریکی بیشتری را اجرا خواهد کرد تا از افت قابل توجه رشد زیر هدف ۵ درصد جلوگیری کند. به نظر ما، به حمایت مالی اضافی به ارزش ۱.۵ تا ۲.۰ تریلیون یوان (معادل ۱.۰ تا ۱.۵ درصد تولید ناخالص داخلی) نیاز است. جلسه‌های انجمن سیاسی در اوایل آوریل و ژوئیه رویدادهای کلیدی برای نظارت خواهند بود.