افزایش سریع فرانک سوئیسی؛ چالش جدید برای سنیبان

CHF: چقدر سریع برای SNB بیش از حد سریع است؟ – کامرتس بانک

فرانک سوئیسی پس از اعلام تعرفه‌های متقابل آمریکا از جایگاه امن خود بهره زیادی برد. اما افزایش سریع نرخ آن احتمالاً مسئله‌ای برای سنیبان محسوب می‌شود.

مایکل فیستر، تحلیلگر ارز در کامرتس بانک می‌گوید: از آنجایی که ترامپ بعداً از تعرفه‌های خود عقب‌نشینی کرده است، بازارها انتظار افزایش قابل توجه دیگری را ندارند.

در چند ماه اول سال، فرانک سوئیسی وضعیت چندان خوبی نداشته است. به‌ویژه زمانی که یورو به لطف بسته مالی آلمان رونق یافت و توانست به‌طور قابل توجهی ارزش پیدا کند، شاخص EUR/CHF افزایش چشمگیری مشاهده کرد. با این حال، ما مدت‌هاست که استدلال می‌کنیم که امکان کاهش سطح EUR/CHF به شکل قابل توجهی وجود دارد.

پس از اعلام تعرفه‌های متقابل توسط رئیس‌جمهور آمریکا، اوضاع به سرعت تغییر کرد: به‌جای معامله در حدود ۰.۹۶، شاخص EUR/CHF اکنون سه سنت کمتر معامله می‌شود، به این معنی که ارزش فرانک به‌طور قابل توجهی افزایش یافته‌است.

افزایش شدید ارزش فرانک احتمالاً مورد پسند سنیبان نخواهد بود. طی سال گذشته، این بانک بارها از خطرات تورمی ناشی از قدرتمند شدن بیش از حد فرانک هشدار داده است. فرانک قوی تورم وارداتی را کاهش می‌دهد که در نهایت به فشار قیمتی کمتر برای همه کالاها منجر می‌شود. و از آنجا که تورم در سوئیس معمولاً به طور مزمن پایین است، سنیبان توجه ویژه‌ای به عواملی دارد که ممکن است این وضعیت را تشدید کنند.

ما انتظار داریم فرانک سوئیسی در ماه‌های آینده نسبت به یورو مقداری پتانسیل صعودی داشته باشد. به عقیده ما، شور و هیجان یورویی پیرامون بسته مالی آلمان کمی اغراق‌آمیز است. این بسته احتمالاً تا سال آینده در آمار رشد اقتصادی آلمان منعکس نخواهد شد. با این حال، کاهش توقعات احتمالاً کندتر از حرکت اخیر فرانک خواهد بود که تا حدی انگیزه سنیبان برای مداخله‌های ارزی بیشتر را کاهش می‌دهد. در نتیجه، انتظار می‌رود سنیبان برای مدتی با ارزش بالاتر فرانک کنار آید.