تعرفه‌ها و اختلاف سیاستی، ین را در مقابل دلار تضعیف می‌کند

تضعیف ین ژاپن در برابر دلار؛ تمایل صعودی پابرجا

ین ژاپن به دلیل کاهش تقاضای دارایی‌های امن در میان فضای ریسک مثبت دچار تضعیف شده است. نگرانی‌ها پیرامون تعرفه‌های ترامپ و امید به توافق تجاری آمریکا و ژاپن ممکن است ضررهای ین را محدود کند.

انتظارات متفاوت سیاست‌های بانک ژاپن (BoJ) و فدرال رزرو (Fed) باید به تثبیت جفت ارز USD/JPY کمک کند. ین ژاپن در جلسه آسیایی روز سه‌شنبه کاهش یافته و افزایش جزئی دلار آمریکا، جفت ارز USD/JPY را به نزدیکی میانه ۱۴۳٫۰۰ می‌رساند.

تعطیلی تعرفه‌های کلیدی وسایل الکترونیکی مصرفی توسط رئیس‌جمهور دونالد ترامپ و اشاره به امکان معافیت موقت صنعت خودرو از تعرفه‌های ۲۵٪، روحیه مثبت بازار را حفظ می‌کند. این موضوع به نوبه خود باعث کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن سنتی، از جمله ین، می‌شود.

با این حال، جنگ تجاری فزاینده آمریکا و چین و نگرانی‌های پایدار درباره پیامدهای اقتصادی احتمالی تعرفه‌های مخرب ترامپ، از افزایش بیش از حد خوشبینی بازار جلوگیری می‌کند.

انتظارات مبنی بر ادامه افزایش نرخ بهره توسط بانک ژاپن، در مقایسه با پیش‌بینی‌های سیاست تسهیل‌کننده فدرال رزرو، تفاوت قابل توجهی ایجاد کرده است. این امر همراه با امید به توافق تجاری آمریکا و ژاپن، می‌تواند ضررهای ین با بازدهی کمتر را محدود کند.

در روز دوشنبه، دونالد ترامپ اعلام کرد که در حال بررسی امکان اعفاء موقت صنعت خودرو از تعرفه‌های ۲۵٪ است، زیرا شرکت‌های خودروسازی به زمان نیاز دارند تا به قطعات ساخت آمریکا منتقل شوند. این اعلام بعد از خبر معافیت موقت تلفن‌های هوشمند، رایانه‌ها و سایر وسایل الکترونیکی وارداتی از چین صورت گرفت.

علاوه بر این، به سایر کشورها ۹۰ روز تعلیق برای تعرفه‌های اضافی فراتر از تعرفه‌های جدید ۱۰٪ داده شده است. ترامپ اعلام کرد که این معافیت‌ها موقتی هستند و هفته آینده تعرفه‌هایی بر نیمه هادی‌های وارداتی اعلام خواهد کرد. همچنین تهدید کرد که تعرفه‌هایی بر داروها در آینده نزدیک اعمال کرده و تعرفه ۱۴۵٪ بر واردات از چین را حفظ می‌کند.

سرمایه‌گذاران به دلیل افزایش عدم قطعیت در مورد سیاست تعرفه‌ای آمریکا، پیش‌بینی‌های خود را درباره افزایش سریع نرخ بهره توسط بانک ژاپن کاهش دادند. اما انتظار می‌رود بانک ژاپن در شرایط افزایش قیمت‌ها و دستمزدهای داخلی نرخ سیاست را افزایش دهد. در مقابل، بازارها احتمال از سرگیری چرخه کاهش نرخ توسط فدرال رزرو را در شرایط کندی اقتصادی ناشی از تعرفه‌ها در نظر گرفته‌اند.

کرسیتوفر والر، فرماندار فدرال رزرو، اظهار داشت که تعرفه‌های دولت ترامپ ضربه قابل توجهی به اقتصاد آمریکا وارد کرده و ممکن است بانک مرکزی را وادار به کاهش نرخ بهره جهت جلوگیری از رکود نماید. همچنین رافائل بوستیک، رئیس فدرال رزرو آتلانتا، بیان کرد که هنوز راه طولانی برای کنترل تورم پیش رو است زیرا تعرفه‌ها می‌توانند فشار صعودی بر قیمت‌ها وارد کنند. او افزود که فدرال رزرو قادر به اقدام جسورانه در هر جهت نمی‌باشد.

فعالسازان بازار نسبت به نتیجه مثبت مذاکرات تجاری آمریکا و ژاپن امیدوارند. در واقع، ترامپ هفته گذشته اعلام کرد که پارامترهای سخت اما منصفانه‌ای برای مذاکرات تعیین می‌شود. همچنین، اسکات بسنِت وزیر خزانه‌داری آمریکا اعلام کرد که ژاپن ممکن است در اولویت مذاکرات تعرفه قرار گیرد که امید به توافق تجاری میان این دو کشور را تقویت می‌کند. این عوامل همچنان به عنوان نیروی محرکه‌ای برای ین ژاپن عمل می‌کنند.

در دستور کار اقتصادی روز سه‌شنبه آمریکا، انتشار شاخص ساخت‌وساز امپایر استیت قرار دارد که به همراه تحولات تجاری می‌تواند بر دلار تأثیرگذار باشد. با این حال، تمرکز اصلی بر سخنرانی جرم پاول، رئیس فدرال رزرو، در روز چهارشنبه خواهد بود که به دقت برای نشانه‌هایی درباره مسیر آتی کاهش نرخ بهره تحلیل می‌شود. این امر به نوبه خود بر دلار و جفت ارز USD/JPY تأثیر گذاشته و انگیزه تازه‌ای ایجاد می‌کند.

از دیدگاه فنی، هر حرکت صعودی بعدی احتمالاً با مقاومت شدید مواجه شده و جفت ارز USD/JPY را نزدیک به سطح ۱۴۴٫۰۰ (یا بالاترین نوسان شبانه) متوقف می‌کند. با این حال، حرکت مستمر صعودی ممکن است موجب پویش پوشش کوتاه شود و قیمت‌های لحظه‌ای را تا موانع افقی ۱۴۴٫۴۵-۱۴۴٫۵۰ به سمت سطح روانشناختی ۱۴۵٫۰۰ بکشاند. این حرکت ممکن است تا ناحیه ۱۴۵٫۵۰ و رقم گرد ۱۴۶٫۰۰ ادامه یابد.

از سوی دیگر، ضعیف شدن ین به زیر سطح ۱۴۳٫۰۰ احتمالاً در منطقه ۱۴۲٫۲۵-۱۴۲٫۲۰ پیش از رسیدن به سطح ۱۴۲٫۰۰ یا پایین‌ترین سطح چندماهه ضبط شده در جمعه گذشته، حمایت خواهد یافت. شکست قانع‌کننده زیر این سطح، به عنوان سیگنالی تازه برای معامله‌گران نزولی محسوب شده و جفت ارز USD/JPY را به سمت حمایت ۱۴۱٫۶۵-۱۴۱٫۶۰ به سمت سطح ۱۴۱٫۰۰ می‌کشد. سقوط بعدی ممکن است سطح حمایت ۱۴۰٫۷۵ و پایین‌ترین نوسان سپتامبر ۲۰۲۴ در حدود ۱۴۰٫۳۰-۱۴۰٫۲۵ را فاش کند و در نهایت قیمت‌ها به سطح روانشناختی ۱۴۰٫۰۰ نزول یابند.