دلار در معرض ریسک نزولی؛ هشدار از داده‌های اقتصادی

دلار: خطرات نزولی همچنان پابرجاست – ING

سهام و اوراق قرضه آمریکا در روز دوشنبه عملکرد خوبی داشتند، اما با توجه به گستردگی استثناهایی که ترامپ از تعرفه‌های گمرکی چین اعلام کرده بود، این حرکت بسیار فراتر از سطح استثنایی نبوده است.

بازارها حق بیمه ریسک قابل توجهی را بر دارایی‌های آمریکا از جمله دلار اضافه کرده‌اند. برآوردهای ما نشان می‌دهد که این حق بیمه بین ۲٪ تا ۵٪ در ارزهای مختلف گروه G10 متغیر است، اگرچه بی‌ثباتی اخیر در همبستگی‌های سنتی و نوسانات غیرطبیعی ارز نشان می‌دهد که نباید به این ارقام به سادگی اعتماد کرد. تحلیل‌گر ارزهای خارجی این جی، فرانچسکو پسول می‌گوید: «بازار اختیارات سیگنال‌های روشنی ارسال می‌کند که نشان می‌دهد دیدگاه بازار نسبت به دلار به شکل بسیار نزولی باقی است و حرکات قیمتی روز دوشنبه نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران همچنان تمایل به فروش دلار در زمان جهش‌های قیمتی دارند. منطق این امر آن است که حتی اگر بدترین ناهمگنی‌های بازار آمریکا را تجربه کرده باشیم، احتمال وخامت داده‌های اقتصادی آمریکا در راه است و خسارات ناشی از تصمیمات آشفته سیاست تجاری به سرعت جبران نخواهد شد.»

«دیروز، وزیر خزانه‌داری اسکات بسنت احتمال تخلیه اوراق خزانه آمریکا توسط کشورهای خارجی (احتمالاً چین) را رد کرد. او ضررهای اوراق را به کاهش اهرم اعتباری نسبت داد و در حالی که تأیید کرد خزانه‌داری ابزارهای متعددی برای حمایت از بازار در اختیار دارد، هنوز فاصله زیادی با سطح مطلوب حفظ شده است.»

«از دید ما، تعادل ریسک‌ها همچنان به نفع نزولی شدن دلار متمایل است، مستقل از تثبیت کلی در بازار اوراق خزانه. تقویم داده‌ها شامل شاخص تولیدی Empire برای امروز است که انتظار می‌رود با وجود بهبود نسبی، همچنان در منطقه منفی باقی بماند. دیروز افزایش 0.4٪ در انتظارات تورمی یک‌ساله بانک فدار نیویورک مشاهده شد، هرچند این نظرسنجی مربوط به سه هفته پیش است. نظرسنجی جدید دانشگاه میشیگان نیز افزایش ناگهانی انتظارات تورمی تا 6.7٪ را نشان داد، اگرچه نمونه جمع‌آوری شده کوچک بوده و ممکن است از سوگیری‌های سیاسی رنج ببرد.»