دلار: بحران اعتماد ادامه دارد – ING
کاهش ارزش دلار آمریکا در هفتههای اخیر حاصل ترسهای رو به رشد درباره رشد اقتصادی آمریکا و کاهش اعتماد به دلار به عنوان یک پناهگاه امن بوده است. کاهش اخیر دلار که در دوشنبه عید پاک مشاهده شد، نتیجهٔ همزمان این دو روند است.
رئيسجمهور ترامپ فشار خود را بر رئیس بانک فدرال رزرو، جروم پاول، برای کاهش نرخها «هماکنون» تشدید میکند و این اقدام یکی از ارکان جاذبه دلار به عنوان ارز ذخیرهٔ جهانی، یعنی داشتن یک بانک مرکزی مستقل و متعهد به کنترل تورم، را تهدید میکند.
در همین حال، بسیاری حدس میزنند که ترامپ قصد دارد بانک فدرال رزرو را بهخاطر رکود اقتصادی پیشرو مقصر کند؛ امری که به معنای اعتراف ضمنی دولت به اشتراک گذاشتن نگرانیهای رکودی بازار است. تحلیلگر ارزی ING، فرانچسکو پسوله اشاره میکند: «ترامپ وضعیت پناهگاه امن دلار را تهدید میکند. احتمال زیادی وجود دارد که ترامپ اقدامی دراماتیک نکند (یا توانایی انجام آن را نداشته باشد) و پاول موضع خود را مبنی بر حفظ نرخها تا زمانی که تأثیر تعرفهها مشهود شود، حفظ کند. به همان میزان احتمال دارد که ترامپ فشار برای کاهش نرخها را افزایش دهد، با توجه به اجماع گسترده درباره دادههای آتی ضعیف در فعالیت اقتصادی. ببینیم اعضای فدرال رزرو این هفته چه واکنشی نشان میدهند؛ در حال حاضر، منحنی OIS تقریبا احتمال صفر کاهش نرخ در ماه مه را نشان میدهد.»
«واکنش به اظهارنظرهای ترامپ درباره بانک فدارال رزرو نشان میدهد که بازارها چقدر نسبت به موضوع استقلال بانک مرکزی حساس هستند، و ما معتقدیم این امر یک لایه جدید از نگرش نزولی نسبت به دلار را به همراه دارد. در عین حال، باید اذعان کرد که دلار بیش از حد فروخته شده و دستکم ارزشگذاری شده است و احتمال دارد افت دیروز به دلیل نقدینگی کمتر تشدید شده باشد. اگر ریسکهای نزولی برای دلار همچنان قابل توجه باقی بماند، استدلال برای تثبیت آن در این هفته کاملاً قانعکننده خواهد بود.»
«به نظر میرسد که نوسانات در بازار ارز (FX) همچنان بالا باقی بماند، حتی با وجود تقویم اقتصادی نسبتاً سبک در آمریکا این هفته. شاخصهای تولیدی بانک فدرال رزرو ریچموند و شاخصهای غیرتولیدی بانک فدرال رزرو فیلادلفیا امروز از نقاط اوج هستند؛ هرچند پیشبینی میشود شاخصهای PMIs شرکت S&P Global فردا بیشترین تأثیر را بر بازار داشته باشند.»