انتظارات تورمی مصرفکنندگان آمریکایی – کومرتسبانک
بهنظر میرسد که احتمال اینکه افزایش چشمگیر انتظارات تورمی بلندمدت در میان مصرفکنندگان آمریکایی – که برای دومین ماه متوالی توسط دانشگاه میشیگان اندازهگیری شده – صرفاً یک نقطه داده تصادفی یا خطای اندازهگیری باشد، کمتر و کمتر میشود. رییس فدرالرزرو، جی پاول، اخیراً آن را چنین توصیف کرد.
روز جمعه، نتایج دور دوم نظرسنجیهای آوریل منتشر شد و تأیید کرد آنچه نظرسنجی اول آوریل و دو نظرسنجی مارس نشان داده بودند: انتظارات تورمی مصرفکنندگان آمریکایی بهشدت افزایش یافته است. در مقایسه، افزایش انتظارات تورمی بلندمدت در دوران تورم پساکرونا در سالهای ۲۰۲۱/۲۲ ناچیز بود، بهگفته اولریش لوختمن، رئیس بخش تحقیقات ارز و کالا در کومرتسبانک.
«نکته این است که انتظارات تورمی خود یکی از علل اصلی تورم است. اگر این انتظارات افزایش یابد، فدرالرزرو نمیتواند شوک تورمی ناشی از تعرفهها را نادیده بگیرد. زمانی که انتظارات تورمی – بهویژه انتظارات تورمی بلندمدت – بالا باشد، چنین شوکی تورم را باز هم بیشتر خواهد کرد، اگر فدرالرزرو اقدامی نکند. هرچه فدرالرزرو دیرتر وارد عمل شود، پیامدها دردناکتر خواهد بود.»
«برای مثال، فقط هفته گذشته، کریستوفر والر، عضو هیاتمدیره فدرالرزرو گفت که اگر تعرفههای آمریکا باعث افزایش نرخ بیکاری شوند (به گفته او: پس از جولای)، بانک مرکزی باید نرخ بهره کلیدی خود را کاهش دهد. اما همزمان با افزایش انتظارات تورمی، این کار آسان نخواهد بود. والر و همکارانش باید تصمیم بگیرند که آیا بهتر است در حال حاضر بیکاری بالاتر را بپذیرند یا ریسک عواقب بدتر در آینده را متحمل شوند.»
«انتظارات تورمی بلندمدت مبتنی بر بازار هیچ افزایش مشابهی را نشان نمیدهد. برعکس، در زمان آغاز آشفتگی تعرفهها، اندکی کاهش یافت. برخلاف مصرفکنندگانی که دانشگاه میشیگان آنها را نظرسنجی کرده، بازار بهروشنی فرض میکند که فدرالرزرو کنترل تورم را ادامه خواهد داد؛ نه هر ماه، اما در بلندمدت. با توجه به حملات اخیر ریاستجمهوری علیه فدرالرزرو، من چندان مطمئن نیستم، اما حداقل فکر نمیکنم دیدگاه مصرفکنندگان غیرقابلقبول باشد.»