ین ژاپن: امکان تقویت بیشتر حتی با احتیاط بانک مرکزی ژاپن – MUFG
بهبود موقتی ریسکپذیری سرمایهگذاران جهانی باعث شد ین ژاپن در هفته گذشته همراه با دیگر ارز امن سنتی یعنی فرانک سوئیس، عملکرد ضعیفتری داشته باشد.
این وضعیت منجر به صعود مجدد USD/JPY تا سطح 144.00 شد، پس از آن که در ابتدای هفته گذشته موقتاً به زیر 140.00 سقوط کرده بود.
ین ضعیفتر و بهبود ریسکپذیری به طور کامل زیانهای «روز رهایی» (حدود ۱۵٪) شاخص سهام Topix ژاپن را شب گذشته جبران کرد، همانطور که لی هاردمن، تحلیلگر FX در MUFG، اشاره میکند.
رویداد اصلی برای ین این هفته، جلسه سیاستگذاری اخیر بانک مرکزی ژاپن (BoJ) خواهد بود. این نخستین بهروزرسانی سیاستی پس از اعلام تعرفههای «روز رهایی» توسط رئیسجمهور ترامپ است. بانک مرکزی ژاپن باید هنگام تعیین سیاست پولی، تأثیر منفی اختلالات تجاری را در نظر بگیرد.
در جلسه قبلی در مارس، بانک مرکزی ژاپن پیشاپیش احتیاط را در دستور کار داشت و گورنر ائودا گفته بود «با توجه به عدمقطعیت بالای سیاستهای تجاری و دیگر سیاستهای خارجی، تصمیمگیری درباره نزدیکشدن به هدف آسان نیست» و ابراز امیدواری کرده بود که اوضاع تا اوایل آوریل روشنتر شود.
شوک صعودی چشمگیر گزارش شاخص قیمت مصرفکننده توکیو برای آوریل از شتاب گرفتن روند نرمالسازی سیاستها در ژاپن حمایت کرد. با این حال، اختلالات تجاری مانع افزایش نرخهای بیشتر در کوتاهمدت خواهد بود. توافق تجاری سریع بین آمریکا و ژاپن برای بازگرداندن تعرفهها میتواند به بانک مرکزی ژاپن اعتماد بیشتری برای افزایش نرخ بدهد، اما بعید است تا اواخر سال جاری رخ دهد. بازار نرخهای ژاپن نیز انتظارات خود را برای زمان افزایش بعدی نرخ از ژوئن–جولای به سپتامبر–دسامبر منتقل کرده است.
به طور کلی، این تحولات دیدگاه ما را تغییر نمیدهد: ین ژاپن احتمالاً در کنار کندی رشد جهانی بیشتر تقویت خواهد شد و این روند بانکهای مرکزی عمده از جمله فدرال رزرو را تشویق میکند تا کاهشهای بیشتری در نرخها اعمال کنند و اختلاف بازده با ژاپن را کاهش دهند. در هفته گذشته مقامات بانک انگلستان، بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو همگی اعلام کردند برای کاهش نرخها در پاسخ به شواهد کند شدن رشد اقتصادی در ماههای پیشرو آماده هستند.