تضعیف یوان چین: تولید و مسکن زیر سایه تعرفه‌های سنگین آمریکا

یوان چین: برخی نقاط نرم اولیه – کامرزبانک

امروز صبح شاخص‌های مدیران خرید رسمی برای اقتصاد چین منتشر شدند که نخستین نشانه‌های تأثیر تعرفه‌های سرکوبگر آمریکا را آشکار کرد. شاخص مدیران خرید بخش تولید ۱.۵ واحد کاهش یافت و به ۴۹.۰ رسید که پایین‌ترین سطح از اواخر سال ۲۰۲۳ است. شاخص مدیران خرید بخش خدمات و ساخت‌وساز با وجود اینکه همچنان بالاتر از آستانه گسترش یعنی ۵۰.۴ بود، ۰.۴ واحد کاهش نشان داد، مطابق یادداشت تحلیلگر بازار ارز کامرزبانک، فولکمار باور.

با این حال، برخی جزئیات چشمگیرتر از ارقام اصلی بودند. برای مثال، سفارش‌های صادراتی در بخش تولید ۴.۳ واحد کاهش یافتند و به ۴۴.۷ رسیدند — پایین‌ترین سطح از پایان قرنطینه‌های سال ۲۰۲۲. بدین ترتیب، سفارش‌های جدید به طور کلی به زیر ۵۰ سقوط کردند که نویدبخش ماه‌های آینده نیست. علاوه بر این، زیرشاخص‌های تحولات قیمتی در بخش تولید طی ماه آوریل هرکدام حدود ۳ واحد کاهش داشتند که نشان‌دهنده کاهش قابل توجه قیمت‌های تولیدکننده است.

شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) که از اکتبر ۲۰۲۲ در قلمرو منفی قرار دارد و اخیراً در سطح منفی ۲.۵ درصد سالانه بوده، احتمالاً بیش از پیش کاهش خواهد یافت. در بخش ساخت‌وساز نیز زیرشاخص‌های سفارش‌های جدید و اشتغال به طور چشمگیری کاهش یافتند که زیرشاخص اشتغال به سطح ۳۷.۸ رسید — کمترین سطح به جز شوک اولیه کرونا در ژانویه ۲۰۲۰. این ارقام نشان می‌دهند بحران بازار مسکن هنوز به پایان نرسیده و همراه با خطرات بیش‌تر در تجارت خارجی به تأثیرگذاری بر اقتصاد ادامه خواهد داد.

مولفه‌های اشتغال در بخش‌های تولید و خدمات عملاً بدون تغییر ماندند. این امر حاکی از آن است که اقتصاد داخلی ممکن است دست‌کم تا حدودی قادر به تحمل شوک خارجی باشد. در مجموع، شاخص‌های مدیران خرید خبر از اقتصادی ضعیف‌تر و تورم بسیار کم‌دامنه می‌دهند. این وضعیت معمولاً به بانک مرکزی اجازه می‌دهد سیاست پولی را بیش‌تر تسهیل کند. با وجود کمی تقویت یوان در روزهای اخیر، همچنان انتظار دارم در ماه‌های آتی ضعیف شود.