چالش بزرگ فدرال رزرو: رکود یا رکودتورمی در سایه تعرفه‌ها
مفاهیم کلیدی- اجرای آشفته تعرفه‌ها فدرال رزرو را در تنگنای رکود یا رکودتورمی قرار داده است.
- پاول و همکارانش رویکرد منتظر–ببین را حفظ می‌کنند تا از تسهیل زودهنگام سیاست خودداری کنند.
- فدرال رزرو تا مشاهده کندی ملموس به‌ویژه در بازار کار از کاهش پیشگیرانه نرخ بهره منصرف است.
پیش‌نمایش جلسه FOMC: فدرال رزرو با سناریوی بازنده–بازنده در برابر اجرای شتاب‌زده تعرفه‌ها
تیمراوس معتقد است اجرای آشفته سیاست تعرفه‌ای رئیس‌جمهور ترامپ معضلی دشوار برای بانک مرکزی آمریکا ایجاد کرده است: یا باید ریسک رکود را بپذیرد یا با رکودتورمی دست‌وپنجه نرم کند. این تنگنای سیاستی در جلسه دو روزه پیش‌روی FOMC محور اصلی بحث مقامات خواهد بود که انتظار می‌رود مواضع محتاطانه خود درباره کاهش نرخ بهره را حفظ کنند.
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، و همکارانش قصد دارند رویکرد «منتظر باشیم و ببینیم» را مجدداً تأکید کنند و بر بی‌میلی خود برای تسهیل زودهنگام سیاست تأکید کنند تا پیشرفت در کنترل تورم به خطر نیفتد. همان‌طور که پاول ماه گذشته گفت: «ما قضاوتی خواهیم کرد که بدون شک بسیار دشوار خواهد بود.»
این وضعیت به دلهره یک دروازه‌بان تشبیه شده است؛ یا باید محکم بایستی تا تورم مهار شود یا سریع وارد عمل شوی تا از تضعیف اقتصاد حمایت کنی. اما فدرال رزرو نسبت به اقدام پیشگیرانه محتاط است، به‌ویژه که تعرفه‌ها با اختلال در زنجیره تأمین ممکن است تورم کوتاه‌مدت را افزایش دهند.
ریچارد کلاریدا، نایب‌رئیس پیشین فدرال رزرو که اکنون در پیمکو فعالیت می‌کند، گفت: «این چرخه‌ای نیست که فدرال رزرو به‌خاطر پیش‌بینی کندی رشد، به‌صورت پیشگیرانه نرخ را کاهش دهد. آن‌ها عملاً باید این کندی را در داده‌های ملموس، به‌ویژه در بازار کار، ببینند.»
بیانیه FOMC روز چهارشنبه 7 مه 2025 ساعت 18:00 به‌وقت گرینویچ (9:00 به‌وقت شرق آمریکا) منتشر خواهد شد. جروم پاول نیم‌ساعت بعد سخنرانی خواهد کرد.
لینک خبر
