پیش نمایش نشست بانک انگلستان: آیا کاهش سریع تر نرخ بهره در راه است؟

مفاهیم کلیدی

• بانک انگلستان احتمال کاهش پیش بینی تورم و رشد را در نشست پنجشنبه بررسی می کند

• حذف عبارت «کاهش تدریجی» از بیانیه می تواند راه را برای کاهش سریع تر نرخ بهره هموار کند

• افزایش دستمزدها و تورم بخش خدمات مانع از کاهش سریع تر نرخ بهره می شود

پیش نمایش اولیه جلسه بانک انگلستان – کومرتس بانک

دیروز صبح گزارش هایی منتشر شد که نشان می دهد بانک مرکزی انگلستان (BoE) ممکن است در نشست روز پنجشنبه پیش بینی های خود از تورم و رشد اقتصادی را کاهش داده و اشاره به «کاهش تدریجی» نرخ بهره را از بیانیه خود حذف کند.

کاهش پیش بینی رشد نباید چندان غیرمنتظره باشد، زیرا شاخص های رشد در ماه های اخیر در بهترین حالت مخلوطی از نتایج بوده اند و سیاست گذاران بارها تاکید کرده اند که تعرفه های امریکا می توانند تاثیری ضدتورمی در بریتانیا داشته باشند. تمرکز اصلی احتمالا بر میزان کاهش پیش بینی ها خواهد بود.

میشل فیستر، تحلیلگر بازار ارز در کومرتس بانک، یادآور می شود که بانک انگلستان در ماه های اخیر به شدت در جهت های مختلف پیش بینی هایش را بازنگری کرده است، بنابراین احتمال دارد در نشست پنجشنبه نیز شاهد بازنگری تهاجمی باشیم.

بازنگری تهاجمی به سمت پیش بینی های پایین تر از تورم و رشد همچنین می تواند راه را برای تغییر جذاب تری هموار کند. اگر بانک واقعا اشاره به کاهش تدریجی نرخ بهره را از بیانیه خود حذف کند، فرصت برای کاهش سریع تر (و بزرگ تر) نرخ ها از آنچه قبلا پیش بینی می شد، افزایش می یابد و یکی از آخرین دلایل پشتیبانی از پوند را از بین می برد.

اما آیا سیاست گذاران واقعا آماده چنین تغییر ناگهانی در روز پنجشنبه هستند؟ بانک های مرکزی سراسر جهان پس از اعلام تعرفه های امریکا بسیار محتاط بوده اند و از تعهد زودهنگام خودداری کرده و به فراوانی بر عدم اطمینان زیاد پس از این اعلان تاکید کرده اند.

در حالی که این اتفاق ناممکن نیست، بعید است که بانک انگلستان بخواهد استثنا باشد. از سوی دیگر، داده هایی وجود دارد که علیه کاهش سریع تر نرخ بهره سخن می گویند. دستمزدها همچنان به شدت در حال افزایش اند و تورم در بخش خدمات هنوز بسیار بالاست. این شرایط به احتمال زیاد حتی در صورت گسترش گسترده تر کالاهای چینی در اروپا تغییر چندانی نخواهد کرد.

چند ماه پیش مشخص بود که رشد اقتصادی بریتانیا در ماه های پیش رو چندان چشمگیر نخواهد بود؛ با این حال اخیرا ارقام رشد دوباره نسبتاً قوی بوده است؛ چرا که شرکت ها و مصرف کنندگان امریکایی برای مقابله با تعرفه ها تقاضای خود را جلو انداخته اند.

این امر لزوما به معنای چرخش کامل سیاست نیست که به گمانه زنی درباره کاهش فوری 50 واحد پایه نرخ بهره منتهی شود. بانک انگلستان ممکن است پیش بینی های رشد و تورم را کاهش دهد و همزمان مانند فوریه گذشته هفت رای برای کاهش 25 واحد پایه و دو رای مخالف برای حرکت بزرگ تر داشته باشد. اگرچه پیش بینی ها دشوار است، اما با توجه به طبیعت تا حدی متغیر این بانک چنین سناریویی در حال حاضر محتمل ترین به نظر می رسد. با این حال، ریسک ها به سمت موضعی بیشتر و کبوترانه تر بر بانک سنگینی می کند که بدون شک برای پوند مشکل ساز خواهد بود.