کاهش EUR/CHF علیرغم تورم ضعیف سوئیس؛ بازگشت نرخ منفی در راه؟
مفاهیم کلیدی- شگفتی نزولی تورم سوئیس در آوریل انتظارات کاهش نرخ SNB را تقویت کرد
- بازارها قیمت‌گذاری بیش از ۳۰ واحد پایه کاهش در ژوئن و ۴۵ واحد برای ۲۰۲۵ را انجام داده‌اند
- احتمال بازگشت به نرخ منفی افزایش یافته و مداخله ارزی قبل از نرخ منفی پیش‌بینی می‌شود
کاهش EUR/CHF علیرغم تورم ضعیف در سوئیس – بانک دانسکه
شگفتی نزولی تورم سوئیس در آوریل انتظارات درباره کاهش نرخ بهره بانک ملی سوئیس در ژوئن را تقویت کرده است. بازارها اکنون احتمال بازگشت به نرخ‌های منفی را بررسی می‌کنند، چرا که فرانک قوی و عدم قطعیت‌های جهانی بر رشد و ثبات قیمت‌ها فشار وارد می‌کنند، گزارش می‌دهد تحلیل‌گران ارزی بانک دانسکه.
«علیرغم شگفتی نزولی در تورم سوئیس برای آوریل، EUR/CHF در پایان روز کاهش یافت. شاخص تورم کلی سالانه ۰/۰٪ بود (پیش‌بینی: ۰/۲٪، پیشین: ۰/۳٪) و تورم هسته سالانه ۰/۶٪ بود (پیشین ۰/۹٪، پیش‌بینی ۰/۸٪). این ارقام به‌طور قابل‌توجهی کمتر از انتظار بانک ملی سوئیس برای سه‌ماهه دوم به میزان ۰/۳٪ سالانه است. این نرخ تورم پایین منعکس‌کننده کاهش اخیر قیمت انرژی است اما عمدتاً ناشی از تقویت اخیر فرانک است که فشار نزولی زیادی بر تورم وارداتی وارد می‌کند.»
به‌طور کلی فشارهای قیمتی در سوئیس بسیار ضعیف باقی مانده‌اند. چشم‌انداز رشد نیز در ماه گذشته برای اقتصاد سوئیس بدتر شده است، زیرا جنگ تجاری و فرانک قوی به‌عنوان مانعی برای بخش تولید عمل می‌کنند. بازارها با قیمت‌گذاری کمی بیش از ۳۰ واحد پایه کاهش برای جلسه بعدی بانک ملی سوئیس در ژوئن و ۴۵ واحد پایه برای سال ۲۰۲۵ واکنش نشان داده‌اند و در نتیجه احتمال بازگشت به سیاست نرخ بهره منفی مطرح شده است.
«ما همچنان به پیش‌بینی قدیمی خود مبنی بر کاهش نرخ سیاستی به ۰٪ در ژوئن پایبندیم. با این حال، پس از انتشار داده‌های دیروز، ریسک بازگشت به سیاست نرخ بهره منفی به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافته است. انتظار داریم بانک ملی سوئیس قبل از رسیدن نرخ‌ها به محدوده منفی، به مداخله در بازار ارز متوسل شود.»
