آمریکا: مشکلات فراتر از محتوای سیاستها – UBS
بهطور کلی، سرمایهگذاران به محتوای سیاستهای اقتصادی توجه دارند. تغییرات مالی عملکرد نسبی بخشهای مختلف اقتصاد را تنظیم میکند و بازارها نیز مطابق با آن واکنش نشان میدهند.
اما دولت فعلی آمریکا دو پیچیدگی جدید به وجود آورده است. سیاستگذاری کمتر قابلپیشبینی شده و به نظر میرسد پیامدهای ناخواسته بیشتری به همراه داشته باشد، گزارش میدهد پاول داناوان، اقتصاددان UBS. «تصمیمات بیثبات سیاستی در حوزههای مختلف، یک پرمیوم ریسک را به اقتصاد آمریکا اضافه کرده است. تصمیمات سیاسی ممکن است بهسرعت معکوس شوند و نشانههای کمتری برای جهتگیری آینده وجود دارد. گذشتهنگر، سرمایهگذاران به نظرات اعضای کابینه و مقامات ارشد بهعنوان راهنمایی برای تغییر سیاستها اتکا میکردند. اما اکنون که تصمیمگیری تا حد زیادی بر یک فرد متمرکز است، این نشانهها کمک چندانی نمیکنند.»
«این واقعیت که تصمیمات سیاستی بهسرعت و توسط افرادی اتخاذ میشود که همیشه تجربه دولتی قبلی ندارند، پیامدهای ناخواستهای به همراه آورده—یا وادار به بازگشت سیاستها شده یا باعث اختلال اقتصادی گشته است. حتی اگر این پیامدها بر حوزههای مورد توجه سرمایهگذاران تأثیر نگذارند، سیگنالی درباره شیوه شکلگیری سیاستها ارسال میکنند. تصور از حرفهایگری سیاست میتواند به تمرکز سرمایهگذاران تبدیل شود.»
«مدلهای مالی و اقتصادی معمولاً بر ورودیهای قابلکمّیسازی تکیه دارند. با وارد شدن عدمقابلیت پیشبینی و پیامدهای ناخواسته، هر ادعایی درباره دقت در پیشبینی اقتصاد آمریکا از میان میرود. وزندهی به سناریوهای ریسک نیز بالاتر از حد معمول شده است.»