سرمایهگذاران به ارزیابی مجدد «استثناییبودن آمریکا» ادامه میدهند – رابوبانک
اوراق قرضه خزانهداری آمریکا امروز به دلیل حکم دیوان عالی مبنی بر اینکه ساختار منحصربهفرد فدرالرزرو ممکن است اعضای هیئتمدیرهاش را در برابر برکناری توسط رئیسجمهور محافظت کند، کمی آسودگی یافتهاند. جین فولی، تحلیلگر بازار ارز در رابوبانک، میگوید این موضوع اعتبار فدرالرزرو را حفظ و تا پایان دوره ریاست پاول ترسهای مربوط به تورم را کاهش میدهد.
با این حال، افت اخیر ارزش دلار این هفته نشان میدهد که سرمایهگذاران همچنان در حال بازنگری معنای «استثناییبودن آمریکا» هستند. سالها بود که «خرید محصولات آمریکا» برای خیلی از سرمایهگذاران در سراسر جهان به عنوان یک راه مطمئن شناخته میشد.
اکنون این موضوع صحت ندارد و شکست رشد بازدهی بالاتر اوراق خزانهداری برای تقویت دلار در هفته جاری نشان میدهد که سرمایهگذاران دیدگاه خود درباره ریسکهای پیشروی اقتصاد آمریکا را زیر و رو میکنند. هرچند دیدگاهها درباره بودجه، رشد و چشمانداز تورم آمریکا متنوع است، افزایش ریسکها در هر سه حوزه باعث نوسان بازار خزانهداری شده و به نوبه خود تأثیر منفی بر سهام آمریکا و دلار داشته است.
با این حال، چشمانداز داراییهای آمریکا باید در مقایسه با فرصتهای سرمایهگذاری خارج از بازار آمریکا بررسی شود. احتمال دارد برخی از این بازارها اکنون بیش از حد خرید شده باشند. اگرچه ما در چشمانداز ۱۲ ماهه، یورو/دلار را در سطح ۱.۱۵ پیشبینی میکنیم، امکان بازگشت موقت دلار در افق ۱ تا ۳ ماه نیز وجود دارد. بهطور مشابه، اگرچه نرخ برابری دلار/ین را در ۱۲ ماه آینده ۱۴۰ میبینیم، در افق ۱ تا ۳ ماه ممکن است تا ۱۴۵ نیز عقبنشینی کند.