نرخ EUR/GBP در آستانه حمایت قرار دارد؛ آزمون تازه سیاست مالی بریتانیا
پوند استرلینگ (GBP) در هفتههای اخیر عملکرد خوبی داشته است. با وجود روند صعودی «کیبل» در سال جاری، نرخ EUR/GBP از بالاترین بسته شدن سالانه خود در حدود 0.8738 در 11 آوریل به زیر 0.84 کاهش یافته و اکنون از میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه (حدود 0.8383) پشتیبانی مناسبی دریافت میکند.
به گفته جین فولِی، تحلیلگر بازارهای ارز رابو بانک، خوشبینی نسبت به یورو در ماه مارس را میتوان با واکنش قوی بازار به تصمیم آلمان برای شل کردن «ترمز بدهی» توضیح داد. این اقدام، با توجه به هزینههای دفاعی و پروژههای زیرساختی که انتظار میرود عملی شوند، بهطور گستردهای بهعنوان یک نقطه عطف برای رشد میانمدت آلمان تلقی شد.
در مقابل، ماه مارس شاهد ارائه «بیانیه بهاری» بریتانیا بود که در آن پیشبینی رشد سازمان بودجه و مسئولیتپذیری (OBR) برای سال ۲۰۲۵ نصف شد و یادآوری آشکاری بود از راه باریکی که رییس خزانهداری بریتانیا، ریوز، برای اجتناب از نقض قوانین مالی خود طی میکرد. اخیراً، اخبار بهتری از بریتانیا منتشر شده که به تقویت پوند کمک کرده است. با این حال، روز ۱۱ ژوئن، رییس خزانهداری گزارش بررسی هزینههای دولت (Spending Review) را ارائه خواهد داد که بار دیگر وضعیت مالی دشوار بریتانیا را برجسته میکند.
در حالی که این نگرانیها ممکن است سرمایهگذاران صعودی پوند را به تردید بیندازد، بریتانیا بهوضوح تنها کشوری با بدهی «بسیار بالا» نیست. در واقع، دستکم بهرسمیت شناختن محدودیتهای زندگی فراتر از توان مالی توسط دولت بریتانیا باید تا حدی سرمایهگذاران پوند را مطمئن کند. ما انتظار داریم EUR/GBP طی هفتههای آینده در نزدیکی 0.84 باقی بماند. با این حال، در غیاب دادههای بهتر در مورد رشد آتی بریتانیا، ریسک افزایش نرخ تا 0.87 در بازه یک ساله وجود دارد.
اگر بریتانیا بتواند روند اخیر اخبار بهتر از انتظار را ادامه دهد، میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه در خطر قرار خواهد گرفت. شکست نزولی این محدوده میتواند نرخ پایین آوریل (حدود EUR/GBP 0.8323) را در کانون توجه قرار دهد. با این حال، بررسی هزینههای دولت احتمالاً برای دولت و سرمایهگذاران ناخوشایند خواهد بود. همچنین اگرچه ممکن است یورو پس از صعود امسال مستعد ثبت سود باشد، وضعیت بدهی نسبتاً بهتر آلمان و انتظارات برای رشد بهتر در سال ۲۰۲۶ در بلندمدت از یورو حمایت خواهند کرد.