بانک ژاپن تحت فشار افزایش نرخ؛ EUR/JPY به زیر 164 سقوط کرد

مفاهیم کلیدی

• EUR/JPY زیر 164 سقوط کرد با فشار بانک ژاپن برای افزایش نرخ

• تورم پایه ژاپن در ماه می به 3.4% و CPI بدون غذای تازه به 3.6% رسید

• افت فروش خرده‌فروشی آلمان و سیاست متفاوت ECB تصویر یورو را تضعیف کرد

کاهش EUR/JPY در سایه فشار بر بانک ژاپن برای افزایش نرخ

ارز یورو (EUR) در برابر ین ژاپن (JPY) بار دیگر تحت فشار قرار گرفته است، چرا که سرمایه‌گذاران تورم پایدار در ژاپن را در برابر داده‌های ضعیف مصرف و تورم در منطقه یورو می‌سنجند. با توجه به اینکه بانک مرکزی اروپا (ECB) در حالت تسهیلی قرار دارد و بانک ژاپن (BoJ) به سمت سخت‌گیری پولی بیشتر حرکت می‌کند، شرایط به نفع ین تغییر کرده است.

در زمان نگارش این گزارش، EUR/JPY زیر سطح 164.00 معامله می‌شود و حمایت بعدی در 163.00 قرار دارد.

داده‌های قوی ژاپن

جدیدترین آمار ژاپن انتظارات برای سخت‌گیری بیشتر بانک ژاپن را تقویت کرده است. شاخص قیمت مصرف‌کننده اصلی (Core CPI) توکیو، که تورم پیش‌ران محسوب می‌شود، در ماه می 3.4 درصد سالانه افزایش یافت که اندکی کمتر از 3.5 درصد ماه قبل بود. CPI بدون احتساب مواد غذایی تازه نیز با رشد 3.6 درصدی، در بالاترین سطح دو سال گذشته قرار گرفت. این افزایش عمدتاً به دلیل جهش شدید قیمت مواد غذایی، به‌ویژه افزایش 93 درصدی قیمت برنج رخ داده است.

فروش خرده‌فروشی در آوریل با رشد 3.3 درصد سالانه از انتظار فراتر رفت و نشان داد که تقاضای مصرف‌کننده با وجود افزایش قیمت‌ها مقاوم باقی مانده است. تولید صنعتی نیز در آوریل نسبت به ماه قبل 0.9 درصد کاهش یافت که کمتر از افت 1.4 درصدی پیش‌بینی‌شده بود و نشان می‌دهد اقتصاد ژاپن بهتر از حد انتظار مقاومت می‌کند.

این آمار، دلایل بیشتری برای افزایش نرخ بهره از سوی بانک ژاپن فراهم کرده است. با توجه به خارج شدن این بانک از نرخ‌های منفی در اوایل سال جاری، فشار بر آن برای بازگرداندن سیاست به حالت عادی در صورت ادامه شگفتی‌های افزایشی تورم افزون شده است.

تصویر مختلط منطقه یورو

در مقابل، جدیدترین داده‌ها از آلمان، بزرگ‌ترین اقتصاد منطقه یورو، تصویر شکننده‌تری را نشان داد. فروش خرده‌فروشی در آوریل نسبت به ماه قبل 1.1 درصد کاهش یافت و برخلاف انتظار برای رشد 0.2 درصدی بود. هر چند رقم سالانه 2.3 درصد رشد را نشان داد اما افت ماهانه نگرانی‌ها درباره سلامت تقاضای داخلی را افزایش داد.

داده‌های تورم نیز عمدتاً مطابق انتظار بودند. هرچند شاخص هارمونیزه قیمت مصرف‌کننده (HICP) با رشد 0.2 درصد ماهانه و 2.1 درصد سالانه کمی بالاتر از پیش‌بینی‌ها ظاهر شد، بانک مرکزی اروپا همچنان با نیاز به تکیه بر داده‌ها، تعادل بین چشم‌انداز اقتصادی و انتظارات تورمی را حفظ می‌کند.

تفاوت سیاست‌های پولی و چشم‌انداز آینده

تمایز سیاستی بین بانک مرکزی اروپا و بانک ژاپن به‌خوبی مشخص است. در حالی که ECB در میان سیگنال‌های اقتصادی متضاد احتمالاً به کاهش نرخ‌ها ادامه خواهد داد، BoJ تحت فشار برای افزایش بیشتر نرخ بهره قرار دارد. این واگرایی، زمینه‌ساز دیدگاه نزولی برای جفت EUR/JPY است.

تا زمانی که تورم ژاپن قوی باقی بماند و فعالیت اقتصادی این کشور مقاوم باشد، ین از حمایت برخوردار خواهد ماند. در عین حال، یورو ممکن است در صورت ادامه آمار ضعیف رشد منطقه یورو یا سیگنال‌های ECB درباره کاهش بیشتر نرخ، تحت فشار بیشتری قرار گیرد.