کامِرزبانک: اقتصاد آمریکا قوی است؛ خبری از رکود تورمی نیست
مفاهیم کلیدی- داده‌های واقعی اقتصادی آمریکا همچنان قوی هستند و خبری از رکود تورمی نیست
- شاخص ADP اشتغال بخش خصوصی را دست‌کم گرفته و شاخص قابل اعتماد NFP نیست
- بازار نرخ بهره نگران تورم تعرفه‌هاست؛ بازار ارز بر رشد اقتصادی تمرکز دارد
به‌ظاهر اوضاع در آمریکا همچنان خوب است - کامرزبانک
داده‌های واقعی اقتصادی آمریکا همچنان نسبتاً قوی به نظر می‌رسند و هنوز نشانه‌ای از رکود تورمی مورد ترس دیده نمی‌شود. این موضوع چندان شگفت‌آور نیست؛ زیرا بیشتر تعرفه‌ها برای مدت ۹۰ روز تعلیق شده‌اند و بازارها تا زمانی که تعرفه‌ها عملاً اجرا نشوند، احتمالاً تأثیری مشاهده نخواهند کرد. در صورت عدم تمدید مجدد تعلیق، این شرایط تا اواسط ژوئیه (نیمه دوم سال) ادامه خواهد یافت، به‌گفته آنتجه پرافکه، تحلیلگر بازار ارز کامرزبانک.
بی‌شک این عدم‌قطعیت بزرگ بر تصمیمات شرکت‌ها تأثیر گذاشته است، هرچند این تأثیر هنوز در داده‌های واقعی چندان مشهود نیست. حداقل شاخص‌های احساسات مانند شاخص ISM برای بخش تولید و خدمات نشان می‌دهند که کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان تحت‌تأثیر هستند.
اما فعلاً باید پذیرفت که معیارهای بنیادی اقتصاد آمریکا برای مدتی نسبتاً طولانی قوی باقی خواهند ماند، به‌ویژه بازار کار. گزارش اشتغال ماه ژوئن که فردا منتشر می‌شود، احتمالاً این موضوع را تأیید خواهد کرد.
نگذارید شاخص ضعیف ADP («فقط» ۳۷ هزار شغل بخش خصوصی ایجاد شده)، که دیروز فشار بر دلار آمریکا وارد کرد، شما را بترساند؛ این شاخص در ماه فوریه ۶۳ هزار، مارس ۵۴ هزار و آوریل ۱۰۵ هزار شغل کمتر از داده‌های رسمی برآورد کرده بود. بارها گفته‌ایم که شاخص ADP شاخص خوبی برای اعداد NFP نیست.
دموکلس سَمی در قالب تضعیف جایگاه دلار و اوراق قرضه دولتی آمریکا به‌عنوان پناهگاه امن، هر دو بازار نرخ بهره و ارز را تحت‌تأثیر قرار داده است. بازار نرخ بهره بیشتر به چشم‌انداز تورم ناشی از تعرفه‌ها واکنش نشان می‌دهد، در حالی که بازار ارز روی ارقام و چشم‌انداز رشد (هنوز) مناسب تمرکز کرده است.
