چرا مازاد تجاری بی‌سابقه و افت تورم چین بر قدرت یوان تاثیر می‌گذارد؟

افزایش مازاد تجاری و تداوم تورم منفی در اقتصاد چین

طبق گزارش بلومبرگ، صادرات چین در ماه می، نسبت به مدت مشابه سال قبل، به دلار آمریکا ۴.۸ درصد افزایش یافت؛ این رقم کمی کمتر از پیش‌بینی‌ها بود که ۶ درصد انتظار می‌رفت. در مقابل، واردات چین بسیار بیشتر از حد انتظار کاهش داشت و با افت سالانه ۳.۴ درصدی مواجه شد.

در نتیجه، اقتصاد چین در ماه می بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار مازاد تجاری ثبت کرد. مجموع دوازده‌ماهه این مازاد به ۱.۱۳ تریلیون دلار رسید که یک رکورد جدید است. این رقم در واحد پول چین (یوان) معادل ۷۴۳ میلیارد یوان است که سومین رقم بزرگ تاریخ به شمار می‌رود. تحلیلگر ارزی بانک کومرتس‌بانک، فولکمار باوئر، خاطرنشان می‌کند: «نسبت این مازاد به تولید ناخالص داخلی (GDP) چین طی ۱۲ ماه اخیر به ۵.۴ درصد رسیده که تقریباً یک درصد کامل بالاتر از سال گذشته است. بنابراین، رشد اقتصادی چین همچنان وابستگی زیادی به تجارت خارجی دارد.»

ارقام تورم که دوشنبه منتشر شد نیز بیانگر ضعف مستمر تقاضای داخلی است. طبق این آمار، قیمت تولیدکننده‌ها در ماه می نسبت به سال قبل ۳.۳ درصد کاهش یافت که افت شدیدتری نسبت به ماه‌های گذشته محسوب می‌شود. این سی‌ودومین ماه پیاپی است که قیمت تولیدکننده‌ها کاهش سالانه داشته‌اند.

قیمت مصرف‌کننده‌ها به این شدت تحت تاثیر قرار نگرفته‌اند، اما شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نیز چهارمین ماه پیاپی در محدوده منفی بود و ۰.۱ درصد کاهش نشان داد. نسبت به ماه قبل هم قیمت‌ها ۰.۲ درصد پایین آمده‌اند. با این حال، نکته مثبت آن است که کاهش قیمت مصرف‌کننده‌ها عمدتاً ناشی از افت قیمت انرژی و مواد غذایی است. اگر این دو بخش را حذف کنیم، نرخ تورم پایه هم‌اکنون نسبت به سال قبل پایدار و معادل ۰.۶ درصد است. این موضوع نشان می‌دهد نرخ تورم پایه طی ماه‌های اخیر تثبیت شده، در حالی که از سال ۲۰۱۸ تقریباً همواره روند نزولی داشته است.

در مجموع، آمار دوشنبه نشان می‌دهد که اقتصاد چین، به‌خصوص تقاضای داخلی، همچنان تحت فشار است. بنابراین، احتمال ادامه نرخ‌های پایین بهره و سیاست پولی انبساطی‌تر وجود دارد که می‌تواند بر ارز چین فشار بیاورد. با وجود قدرت نسبی موقت یوان و کاهش نرخ دلار/یوان، این تحلیلگر انتظار دارد یوان طی ماه‌های آینده تضعیف شود.