نوسان شدید دلار تایوان؛ چه پیامدهایی برای اقتصاد منطقه دارد؟
مفاهیم کلیدی- افزایش ارزش دلار تایوان ناشی از کاهش تنش‌های تجاری و داده‌های مثبت فناوری است.
- وابستگی بیمه‌گران تایوان به دارایی‌های دلاری، ریسک‌های مالی را افزایش داده است.
- احتمال مداخله بانک مرکزی و خطرات سیستمی در اقتصاد تایوان مطرح شده است.
دلار تایوان دوباره نوسانی شده است: چه چیزی پشت تقویت ارزش آن قرار دارد؟
نوسانات پیرامون دلار جدید تایوان (TWD) به شدت بالا باقی مانده است زیرا سرمایه‌گذاران اخبار مربوط به تجارت را در مقابل میزان دارایی‌های شرکت‌های بیمه عمر تایوان در دارایی‌های دلاری آمریکا (USD) ارزیابی می‌کنند. پس از کاهش نزدیک به ۵ درصدی در روز پنج‌شنبه، جفت ارز USD/TWD دوباره افزایش یافت و در آخرین معاملات حوالی ۲۹.۵۰ قرار گرفت که معادل کاهش حدود ۱.۵ درصدی در روز بود.
جفت ارز USD/TWD روز پنج‌شنبه روند نزولی خود را از سر گرفت. منبع: FXStreet.
چنین حرکات ناگهانی برای ارزی که معمولاً تیتر خبرها را به خود اختصاص نمی‌دهد، نادر است. اما این افزایش اخیر ارزش دلار تایوان چه پیامی می‌تواند داشته باشد؟ می‌توان تصور کرد این حرکت ناشی از چشم‌انداز بهتر مذاکرات تعرفه‌ای میان آمریکا و چین باشد. در نهایت، دلار تایوان از کاهش تنش‌های تجاری و عملکرد مثبت سهام فناوری آمریکا سود می‌برد، چراکه غول‌هایی چون اپل، انویدیا و کوالکام به شدت به تراشه‌های تولیدی شرکت TSMC تایوان متکی هستند.
داده‌های اخیر تورم آمریکا نیز می‌تواند عامل تقویت دلار تایوان باشد. تورم کمتر از حد انتظار آمریکا در روز چهارشنبه ارزش دلار و بازده اوراق قرضه خزانه‌داری این کشور را کاهش داد و باعث خروج سرمایه از دلار به سمت ارزهایی مانند TWD شد.
اگرچه شرایط فعلی برای اقتصاد تایوان و به ویژه صنعت تراشه آن مطلوب به نظر می‌رسد، تقویت ارزش دلار تایوان شاید عواقب منفی نیز داشته باشد. طبق نوشته بلومبرگ، عامل مهم دیگری نیز می‌تواند بازار را تحت تاثیر قرار دهد: بیش از ۹۰ درصد دارایی‌های خارجی شرکت‌های بیمه عمر تایوان به دلار آمریکا است، برخلاف بسیاری از شرکت‌های بیمه در دیگر کشورها که پرتفوی خود را متنوع‌تر می‌سازند.
این وابستگی بیمه‌گران تایوانی آن‌ها را در برابر زیان‌های مالی هنگام تقویت دلار تایوان در مقابل دلار آمریکا آسیب‌پذیر می‌کند. تحلیل‌گران دویچه بانک می‌گویند: «تایوان در مرکز این موقعیت بزرگ دارایی دلاری متعلق به سرمایه‌گذاران نهادی است. با حرکت بزرگ امروز TWD، هیچ شکی نیست که صندوق‌های بازنشستگی و بیمه‌گران جهانی با دقت در حال مشاهده چگونگی خروج این عدم توازن دلاری و درس‌هایی که برای پرتفوی خود می‌توانند بگیرند، هستند.»
بلومبرگ ادامه می‌دهد: نشانه کمی وجود دارد که بیمه‌گران آماده بازنگری اساسی در مدل سرمایه‌گذاری خود باشند، زیرا اندازه کوچک بازار مالی تایوان و وابستگی آن‌ها به حمایت مقرراتی در دوران بحران این کار را دشوار می‌کند. «این به این معناست که زیان ارزی ۴ میلیارد دلاری این بخش بین ژانویه تا آوریل و بدتر شدن سودآوری برخی از بزرگ‌ترین بازیگران آن شاید تنها شروع ضربه‌های بیشتری باشد و سوالاتی درباره ریسک‌های سیستمی برای امور مالی و پس‌انداز بازنشستگی جزیره ایجاد کند.»
در اوایل ماه مه، جفت ارز USD/TWD در مدت دو روز نزدیک به ۱۰ درصد کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح خود در ۹ ماه گذشته یعنی زیر ۲۸ رسید. جفت ارز در روزهای بعدی حدود ۶ درصد افزایش یافت، زیرا رئیس بانک مرکزی تایوان اعلام کرد که برای کنترل ورود بیش از حد سرمایه مداخله کرده‌اند. آن زمان، بسیاری گمانه‌زنی کردند که بانک مرکزی با آمریکا برای تضعیف ارزی تایوان جهت تقویت مذاکرات تجاری با دولت ترامپ وارد مذاکره شده است، اما تایوان این شایعات را رد کرد.
در حال حاضر مشخص نیست که بانک مرکزی در بازار ارز مداخله می‌کند یا خیر. اما به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران نسبت به شرط‌بندی روی ادامه تقویت دلار تایوان محتاط هستند، چرا که ممکن است با مداخله بانک مرکزی دچار زیان شوند.
لینک خبر
