تأثیر شوک نفتی بر یورو؛ کاهش ارزش و انتظار تغییر در سیاست‌های بانک مرکزی اروپا

عدم استقبال یورو از افزایش قیمت نفت

ارز یورو (EUR) معمولاً به شوک‌های ژئوپلیتیکی که منجر به افزایش قیمت انرژی می‌شوند، واکنش منفی نشان می‌دهد. به همین دلیل، پس از حمله اسرائیل به ایران و افزایش اولیه قیمت نفت، یورو از ارزهایی مانند ین ژاپن (JPY) و فرانک سوئیس (CHF) جدا شد.

این موضوع باعث شد تا موقعیت‌های خرید بالا روی جفت‌ارز EUR/USD کاهش پیدا کند؛ چرا که بر اساس مدل ما، یورو نسبت به عوامل کوتاه‌مدت دیروز برای مدت کوتاهی به اندازه دو انحراف معیار بیش‌ارزش‌گذاری شد.

این بیش‌ارزش‌گذاری کمی بالاتر از ۵٪ است که به عقیده ما، در این نقطه هر گونه رشد بیشتری باید یا با تغییر قابل‌توجه در تفاوت نرخ بهره (افزایش نرخ‌های کوتاه‌مدت یورو یا کاهش نرخ‌های کوتاه‌مدت دلار) یا افت جدی بازار بدهی آمریکا توجیه شود. پس از اصلاح صبح امروز، این بیش‌ارزش‌گذاری به ۴٪ کاهش یافته است.

نقش بانک مرکزی اروپا و قیمت نفت

از دیدگاه بانک مرکزی اروپا، نوسانات بازار نفت احتمالاً رویکرد محتاطانه این بانک نسبت به اجرای سیاست‌های انبساطی بیشتر را تایید می‌کند و احتمالاً زمان اجرای آخرین کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره را به سه‌ماهه چهارم سال منتقل می‌کند، که این ترجیح فعلی بازار است.

با این حال، به نظر می‌رسد باید منتظر صحبت‌های مقامات بانک مرکزی اروپا در هفته آینده بمانیم تا تصویر کامل‌تری از تأثیر این اتفاقات بر سیاست پولی به دست آوریم. به دلیل شرایط ژئوپلیتیکی سریع‌التغییر، هنوز برای نتیجه‌گیری قطعی زود است.

پیش‌بینی می‌شود جفت‌ارز EUR/USD روند قیمت نفت و تحولات ژئوپلیتیکی را به‌دقت دنبال کند. با توجه به شرایط فعلی، بازگشت این جفت‌ارز به محدوده ۱.۱۴ تا ۱.۱۵ منطقی است.