آیا بحران خاورمیانه مانع رشد پایدار دلار آمریکا می‌شود؟

تحلیل بازگشت ضعیف دلار آمریکا از دیدگاه ING

این هفته همیشه قرار بود یکی از شلوغ‌ترین هفته‌ها برای بازارها باشد، زیرا چندین جلسه کلیدی بانک‌های مرکزی - از جمله فدرال رزرو - در دستور کار بودند تا دیدگاه بازار نسبت به سیاست‌گذاران درباره تعادل تورم و رشد را تازه کنند؛ آن هم در ماه دوم سیاست‌های محافظه‌کارانه جهانی آمریکا. اما همانطور که می‌دانیم، تحولات ژئوپولیتیکی به شدت وارد میدان شده‌اند و پیامدهای بحران خاورمیانه بر بازارهای انرژی می‌تواند به راحتی بر ارزیابی‌های تورمی بانک‌های مرکزی تاثیر بگذارد. فرانچسکو پزوله، تحلیلگر ارزی ING، به این موضوع اشاره دارد.

تأثیر بحران خاورمیانه و قیمت نفت

بر اساس تحلیل ING، بهتر است ابتدا از منظر ژئوپولیتیکی نگاه کنیم. ریسک بالاتر قیمت نفت کاملاً موجه است و هرگونه اختلال می‌تواند قیمت نفت برنت را تا ۸۰ دلار یا حتی ۱۲۰ دلار در هر بشکه برساند اگر انتقال از تنگه هرمز مختل شود. در حال حاضر قیمت نفت برنت کمی زیر ۷۵ دلار معامله می‌شود و انتظار می‌رود که نوسانات درون روزی بالایی را حفظ کند. افزایش قیمت نفت بدان معناست که بانک‌های مرکزی در ارائه سیاست‌های تسهیلی یا بیان مواضع کاهشی محتاط‌تر خواهند بود. فدرال رزرو، که طبق انتظار قرار است نرخ‌ها را در جلسه روز چهارشنبه بدون تغییر نگه دارد، اکنون می‌تواند از نوسانات بازار انرژی به عنوان دلیلی برای مقاومت در برابر درخواست‌های رئیس جمهور آمریکا برای کاهش نرخ بهره استفاده کند و در عین حال، تاثیر تعرفه‌ها بر تورم را ارزیابی کند.

واکنش دلار به تاثیرات سیاست پولی و ژئوپولیتیک

اما سیاست سفت و سخت‌تر فدرال رزرو به تنهایی کافی نیست تا دلار را در این فضای فعلی تقویت کند. جهش دلار پس از آغاز حملات اسرائیل و ایران نسبتاً محدود بود و اکنون عمدتاً برگشته است. این در حالی است که نشانه‌ای از کاهش تنش‌ها در منطقه دیده نمی‌شود و قیمت نفت همچنان بالاست. به باور تحلیلگران ING، این موضوع نشانه دیگری از بی‌اعتمادی بازار به دلار در این مقطع است؛ بنابراین حتی رخدادهای مثبت برای دلار مانند شوک قیمتی نفت همراه با تنش‌های ژئوپولیتیکی نیز نتوانسته جلوی کوتاه‌فروشی دلار در ماه‌های اخیر را بگیرد.

چشم‌انداز آینده دلار آمریکا

با توجه به این‌که سود اوراق خزانه‌داری آمریکا انگیزه‌ای برای بازگشت سرمایه‌گذاران به دلار ایجاد نکرده، تحلیلگران معتقدند که هرگونه رشد مجدد دلار به سرعت فروکش می‌کند. با این حال، به نظر می‌رسد ریسک نزولی دلار هم با توجه به بروز ریسک‌های ژئوپولیتیکی و میزان بالای حق ریسک داخلی در قیمت دلار، کمتر شده است. بنابراین، شکست شاخص دلار DXY به زیر ۹۸ احتمالاً زیاد پایدار نخواهد بود مگر آنکه نشانه‌هایی از کاهش تنش‌ها دیده شود. همچنین، اجلاس گروه ۷ در کانادا امروز آغاز می‌شود و باید انتظار انتشار اخبار مرتبط با تجارت و مسائل ژئوپولیتیکی را در روزهای آینده داشته باشیم.